【国海交运许可团队】
夜长梦山
2023-04-06 20:19:34
【国海交运许可团队】
[庆祝]周期上行已开启，当下仍处布局期，继续推荐机场航空板块。现阶段，吉祥航空和白云机场分别是各自板块预期差最大标的
吉祥航空：双品牌全赛道布局，α与β兼具，疫后高速成长阶段正在开启。近一周公司执飞航班量相当于2019年同期105.64%，恢复进度行业领先。
白云机场：近一周机场国内线航班量达到2019年同期99.76%，国际线航班量恢复至2019年同期38.52%，国际业务恢复节奏领先。同时公司产能利用率正在持续爬升，疫后免税有望重回快速成长期。
南方航空：周期上行阶段大型全服务航司将充分受益，公司机队规模国内领先，在国内高收益市场上时刻数量占优，且国际航线市场份额在东南亚、日韩等市场也处于领先地位。南航（CZ）近一周航班量达到2019年同期93.87%。伴随国内线需求率先恢复、国际短程市场回暖，公司有望引领行业走向复苏。
[庆祝]板块最新观点：
国内航班恢复上限正在打开，4月5日起燃油附加费将再度下调，国内民航客运需求有望迎来进一步催化。国际航线实现放量增长。3月31日文旅部发布公告4月1日起恢复审批对外文化和旅游交流出来访团组，国际旅客入境游迎来政策性利好，国际航班恢复速度进一步提速。接下来的二、三季度，伴随供需差边际改善以及票价弹性显现，大周期行情有望提前演绎，当下仍处布局期。伴随“五一”假期机票预定能见度持续提升，市场情绪或将迎来进一步催化。
风险提示：经济大幅波动/业务增速不及预期/重大政策变动/现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释等
吉祥航空：双品牌全赛道布局，α与β兼具，疫后高速成长阶段正在开启。近一周公司执飞航班量相当于2019年同期105.64%，恢复进度行业领先。
白云机场：近一周机场国内线航班量达到2019年同期99.76%，国际线航班量恢复至2019年同期38.52%，国际业务恢复节奏领先。同时公司产能利用率正在持续爬升，疫后免税有望重回快速成长期。
南方航空：周期上行阶段大型全服务航司将充分受益，公司机队规模国内领先，在国内高收益市场上时刻数量占优，且国际航线市场份额在东南亚、日韩等市场也处于领先地位。南航（CZ）近一周航班量达到2019年同期93.87%。伴随国内线需求率先恢复、国际短程市场回暖，公司有望引领行业走向复苏。
[庆祝]板块最新观点：
国内航班恢复上限正在打开，4月5日起燃油附加费将再度下调，国内民航客运需求有望迎来进一步催化。国际航线实现放量增长。3月31日文旅部发布公告4月1日起恢复审批对外文化和旅游交流出来访团组，国际旅客入境游迎来政策性利好，国际航班恢复速度进一步提速。接下来的二、三季度，伴随供需差边际改善以及票价弹性显现，大周期行情有望提前演绎，当下仍处布局期。伴随“五一”假期机票预定能见度持续提升，市场情绪或将迎来进一步催化。
风险提示：经济大幅波动/业务增速不及预期/重大政策变动/现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释等
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S
白云机场
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