【天风电新】锂电中游库存和盈利再更新
夜长梦山
2023-04-12 10:30:07
【天风电新】锂电中游库存和盈利再更新
1、中游库存：涉锂环节库存更低，主要是碳酸锂下跌趋势，材料和电池企业买涨不买跌。截止到3月底，涉锂环节库存已经出现从月调整到周甚至3-4天。
2、3月整车端订单起，4月中游排产环比持平没有起色，5月反馈排产环比增长明显，预计电解液龙头环比+15-20%，结构件龙头创单月新高，负极龙头反馈类似。
3、短期看5-6月中游开始补库，中期看车展-指引未来国内需求+海外-能否构件全球供应链。
4、单位盈利：维持判断见底顺位结构件、6F-电解液、负极，其中涉锂环节6F-电解液预计4月见底。当前时间点因碳酸锂持续下跌，6F亏损也要出售，电解液实际上赚的是6F亏损的钱。
而6F-电解液一体化边际利润预计在6k，出现在4月。
材料环节继续看好盈利见底的科达利、天赐、璞泰来/尚太、天奈科技
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