长兴投研

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一、镁价日涨2500元/吨、月涨幅30%

二、镁行业解析

1.能耗双控政策限产

榆林市政府发文落实环保督察要求，对单炉产能低于7.5万吨的兰炭装置6月底全面拆除，预计影响原镁产能28.35万吨。（府谷地区是国内主要原镁产地（60%））

2.中国镁锭产量世界领先

3.镁应用领域

汽车：镁的密度是铝的2/3，钢的1/4，比刚度和比强度优于钢铝，减震性、散热性和电磁屏蔽性能好，但限制其普及的主要因素是耐腐蚀性差、成本和废品率高。目前主要应用于车内构造，在车身、底盘、动力总成中的渗透率仍较低。

现阶段应用领域：

（1）1-3千克：方向盘、座椅支架

（2）3-5千克：仪表盘支架

（3）5-7千克：侧门内板

未来拓展方向：

（1）8-10千克：后掀背门板

（2）10千克以上：电池结构件、后底板等

镁电池：中科院青岛生物能源与过程研究所固态能源系统技术中心，研究团队设计开发了一种具有自支撑特性的单离子导体聚合物基镁电解质，表现出优异的综合电化学性能。利用该聚合物电解质组装的镁金属二次电池能够在150 ℃高温条件下正常运行，为地下资源勘探、火星探测等高温特种电源领域提供了技术储备。目前商业化的锂离子电池通常在工作温度超过80℃时就会出现显著的性能下降，甚至会发生热失控和爆炸，造成严重的安全事故。镁金属因具有化学稳定性好、熔点高（651℃）和不易生长枝晶等特点而表现出很高的安全性。中国是全球最大的镁资源及镁加工产品的生产国和出口国，因此，我国发展镁电池具有得天独厚的资源优势和产业优势。

镁基储氢：本技术及产品面向氢产业链中氢的安全、高效储存及运输和氢的应用，基于多年对新型 镁基储氢材料的应用基础研究和固态储氢装置的设计和开发，目前生产出高效固态储氢材料 及装备样品，并制造出了分布式电源及固态氢能源小车的应用场景产品。

三、镁价上涨利好标的

1.云海金属

     2022年年度报告，该公司营业收入91.05亿元，同比增长12.17%;归属于上市公司股东的净利润6.11亿元，同比增长24.03%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.73亿元，同比增长36.46%;

主营业务：

产能：

目前拥有镁合金产能20万吨，市占率约35%，原镁产能10万吨，市占率约10%，均位列全球第一。白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金精密铸造、变形加工-镁合金再生回收”完整产业链。大镁合金供应基地：安徽巢湖云海和安徽宝镁主要面对长三角和中部地区客户；山西五台云海主要面对中西部客户及出口，广东惠州云海主要面对珠三角客户。

未来展望：

2023年是公司的项目建设年，巢湖5万吨原镁项目、安徽青阳 30万吨原镁和30万吨镁合金项目、安徽铝业15吨铝挤压型材项目有望2023年底前建成。到2025年，公司将达到50万吨原镁和50万吨镁合金产能。

发展：镁基储氢+一体化压铸+宝钢持股现14%定增后24%

【电新】云海金属交流核心要点-0315

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总体情况

产能规划：

       23年预计原镁11-12万吨，镁合金25万吨，20万吨外销，5万吨自用；24年原镁30万吨，镁合金40万吨。25年原镁50万吨，镁合金50万吨，15-20万吨自用，30万吨外销。

营收规划：25年深加工50亿，建筑模板25亿，汽车25亿。

镁合金下游应用：预估汽车60%，3C 30%。

建筑模板：行业体量3万亿吨，50%是木模板，30%是铝模板。镁模板预计替代木及铝模板，优点在于轻、加工成本低，清理方便。青阳新建500万方项目，加上巢湖200万方，远期规划700万方，预计今年出货100万方，销售额近6亿。

矿石外销：矿石作为副产品约3000万吨，单吨利润30-40块钱，预计25年贡献10亿利润。

镁价展望：预计在2万1-2万2之间，煤炭、硅铁价格不发生变化下，保持稳定。

汽车零部件业务:

替代钢：主要是内饰支架类产品，成品价格比钢高30%以内时，有动力推广。

替代铝：内部件压铸成本镁和铝接近，镁铝原材料价比1.5倍以内时，有动力推广。

镁合金零部件主要产品及客户：客户包括沃尔沃、北汽新能源、极星、蔚小理、比亚迪等，产品包括内饰支架件、内框门、后掀背门、减震塔等。具体：电池端板，每个件1-2公斤，月出货约100万件；小鹏CCB；问界M5 M7仪表盘支架等。

一体化压铸：镁合金材料和重庆大学，铝合金材料和上海交大合作，做车身一体化结构件。

单车重量及价值量：内饰类支架合计重量可达到20-30Kg，例如仪表盘支架5kg ASP 300-500元。

2.濮耐股份

       本报告期内，公司实现营业收入493,592.52万元，同比增长12.75%；营业利润24,463.98万元，同比增长166.87%；利润总额24,005.43万元，同比增长173.95%

主营业务

产能：

濮耐股份在西藏和新疆拥有菱镁矿储量约9200万吨，公司预计金属镁项目今年建成投产。濮耐股份拥有近一亿吨的镁矿，初步保守估值也应该在1500亿以上，其在西藏卡玛多镁矿，是世界第一的高品位隐晶质大型菱镁矿，主矿含量高，杂质少，优质品位矿石占中储量的90%，露天开采，成本低。

未来展望：濮耐股份超高纯度氧化镁技术+镁基储氢

20230405晚间公告，公司近期与上海攀业氢能源科技股份有限公司签署股权投资意向性协议，拟进一步布局氢能产业。美国工厂已经投产，产品已经在美国市场客户使用。

【国信电新】低成本运氢方案推出，氢枫能源与上海交大共同发布吨级镁基固态储氢车

此次镁基固态储氢车特点：

高安全性。

1）材料安全，结构稳定，不易燃烧；

2）存储安全，常温常压工作压力低；

3）运输安全，常温常压下可结合多种运输方式，可大规模、跨季节运输 大储氢量。目前第一代镁基固态储氢车储氢质量密度为6.4wt%，整车大小近似40尺集装箱，储氢容器数量12只，额定储氢量1吨。快充放氢，最大充氢速度108kg/h，最大放氢速度96kg/h，循环充放氢寿命高于3000次。

低成本

1）材料成本低，中国原镁储量及产量均为世界第一，材料供应无瓶颈；2）运输成本低，相较于20MP高压氢气长管拖车运输成本下降60%；3）循环利用，设备中的镁可熔炼回收重新使用。

目前镁基固态储氢可应用于【储能】、【交通运输】、【氢冶金工业】，此次镁基固态储氢车发布是继3月25日云南、广州两地光伏制氢+固态储氢并网后又一大突破，固态储氢在应用端加速推进。技术落地时点将至，固态储氢产业链相关公司：【固态储氢材料】云海金属（镁基），濮耐股份(9千万吨高品位镁矿)，厚普股份（钒基+钛基）、钒钛股份（钒基+钛基）、圣元环保（钛系）、💰厦钨新能💰（钛系+稀土系，具备量产能力）、鸿达兴业（稀土系）；【储氢装置】厚普股份、圣元环保、科新机电；【应用端】东方电气-电力工程、九号公司-两轮摩托、永安行-自行车

3.北京利尔

      北京利尔（SZ 002392，收盘价：3.74元）3月23日晚间发布年度业绩报告称，2022年营业收入约47.19亿元，同比减少3.9%；归属于上市公司股东的净利润约2.56亿元，同比减少35.58%；基本每股收益0.2153元，同比减少36.09%。

        镁质耐火材料“矿山开采-矿石深加工（尾矿浮选利用）-耐火原料-耐火材料制品-用后耐火材料回收及综合利用”的耐材全生命周期管理模式。铝质耐火材料完成布局“耐火原料-耐火材料制品-用后耐火材料回收及综合利用”，上游铝土矿资源布局正在进行中。已在辽宁省完成布局镁质耐火材料的全产业链，拥有菱镁矿矿山、镁质耐火原料及制品的生产基地；在河南省布局铝硅质耐火原料与制品的生产基地。

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