超预期标的主要集中在出行链和物流赛道，出行链中春秋航空、吉祥航空、京沪高铁受益于国内出行的恢复有望超预期，物流中各赛道的龙头嘉友国际、兴通股份、华贸物流有望超预期。
出行链：
1）航空：供需加速恢复，小航持续领先，小航司成本压力缓解较为显著，首选春秋航空、吉祥航空；
2）铁路：京沪高铁客运量加速恢复，3月或超19年同期，且票价有弹性，经营杠杆或使业绩回升显著。
物流
1）嘉友国际：1Q23经营数据亮眼带动业绩超预期；
2）兴通股份：并购项目落地+运价恢复带来一季度超预期可能性；
3）华贸物流：依靠拓展直客、增加多环节服务，一季度业绩或再展示穿越周期的能力；
4）满帮集团：1Q23订单同比增速亮眼，预计业绩超预期。
重申交运的推荐观点：
1）航空：1Q23业绩超预期首推春秋、吉祥航空，此后随盈利逐季改善和国际线恢复，推荐中国东航；
2）油运：一季度原油运价超预期，我们预计油运公司归母净利润有望环比继续改善，推荐中远海能（A/H）、招商轮船；
3）物流：继续推荐细分赛道的龙头公司，有望继续整合市场展现α属性，推荐嘉友国际、兴通股份、满帮-US