一、主营业务

公司是一家专注于高精密狭缝式涂布技术工艺设计与研发，向客户提供涂 布整体技术解决方案的国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业，主要 从事高精密狭缝式涂布模头、涂布设备及涂布配件的研发、设计、生产、销售。 高精密狭缝式涂布模头是涂布机的核心部件，是多学科技术融合的工业化产品， 虽然其成本在整条涂布机生产线中占比仅 10%-20%，但由于高精密狭缝式涂布 模头用于锂电池继制备浆料完成后的第一道工序，是锂电池生产前段工序的核 心环节，其工艺性能对锂电池产品的成品率、安全性、倍率性、容量起着关键 作用。公司以“让涂布变得简单”为愿景，致力于为客户制造完美功能性涂层。 公司的产品运用领域主要为锂电池正负极涂布，涂布效果优劣对锂电池的电池 容量、内阻、循环寿命以及安全性等等都具有重要影响。

二、发行人主要产品

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

（1）国外同行业主要企业

 ①日本三菱 

三菱综合材料株式会社成立于 1871 年，1917 年在香川县直岛设置了拥有当 地最新型反射炉的冶炼厂。作为硬质合金工具制造商，三菱综合材料株式会社 运用其技术经验，于 1981 年首次开发出带硬质合金刀头的狭缝涂布模头，当时 为用于制造录音带及磁带，开始制造以薄膜制造商为对象的凹版涂布方式的狭 缝涂布模头。 1994 年株式会社技术大手加工（现 MMCRYOTEC 株式会社）成立，同时 接管狭缝涂布模头业务，于 2000 年打入液晶电视及个人电脑 FPD（平板显示器） 行业。并随着大型液晶面板以及锂离子电池等领域产品需求的变化而不断实施 改进，始终在狭缝涂布模头行业保持着领导地位。 日本三菱是日本最早开始生产锂电池用涂布模头的生产企业之一，早期在 中国涂布模头市场份额占据第一位置，最近几年受中国涂布模头企业的兴起， 市场份额有所下降。

 ②日本松下 

日本松下电器产业株式会社成立于 1918 年，主要业务涉足住宅、车载、元器件等多个领域，旗下生产的涂布模头以千分尺结构为主，依托自身强大的研 发实力，目前已经成为锂电池涂布模头领域中的行业领先者，ATL 是日本松下 模头的客户之一。

 ③美国 EDI 

美国诺信（Nordson）于 1954 年在俄亥俄州成立。其涂布模头生产企业为 2012 年收购的美国 EDI 挤出模头公司（EDI Holdings Inc），美国 EDI 挤出模头 公司是板材、薄膜、挤出涂层、缝口模头涂层及切粒用平模头的国际领先供应 商。公司设计并生产模头、共挤块、封口系统，真空箱和其它相关设备。公司 的子公司包括位于德国 Reichshof-Wehnrath 的 EDIGmbH 股份有限公司和位于上 海的 EDI 中国公司。EDI 在美国、德国和中国设有工厂，专门改造该公司及其 他供应商生产的模头，并在日本有一家许可改造厂。 

（2）国内同行业可比公司

 ①东莞海翔 

东莞市海翔精密机械有限公司成立于 2013 年 3 月，是一家机床+自动化系 统和设备产销一体的企业。致力于做专业的工厂自动化加工方案，为有志于做 大做强正处于转型升级中的企业提供机床+刀具+夹具+工业机器人+自动化系统 集成技术的一站式服务。海翔公司十分注重环保理念，与国内外行业一线品牌 公司和高校合作，整合了一套机床再造、技术升级、自动化改造的先进技术。 可以为客户提供普通机床升级数控和数控机床升级自动化的技术服务。 

②东莞施立曼 

东莞市施立曼新材料科技有限公司成立于 2016 年 2 月，公司位于制造业名 城东莞，交通便捷。公司现有员工 80 余人，厂区占地面积 3000 平方米。公司 主营产品有挤压涂布头（双层模头/宽幅模头），全自动调节涂布头、涂布头维 修/垫片，新宇宙 NMP 浓度检测仪等，在精密制造方面具有坚实的技术和丰富 的工程应用经验。

 ③东莞松井 

东莞市松井超精密机械有限公司成立于 2019 年 4 月，是一家集涂布模头研 发、制造、服务为一体的高科技技术型企业。公司产品涵盖锂电阴阳极涂布、 隔膜涂布、各类光学膜涂布、OCR 涂布等领域。

六、可比上市公司估值水平比较

七、主要财务数据及财务指标

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态不扣非）35.75倍给出估值。目标价27.28元，较上市首日溢价-181%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）35.75给出估值。目标价60.49元，较上市首日溢价-26%。

如果按照可比公司21年静态市盈率23.18倍给出估值。目标价17.69元，较上市首日溢价-334%。

如果按照可比公司22年动态市盈率25.58倍给出估值。(扣非）目标价42.21元，较上市首日溢价-81%。（不扣非）43.28元，较上市首日溢价-77%。

综上所述，本次发行价格76.8元/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价区间为17.69-60.49元。

申购建议：发行PE较高，溢价率较低，发行价格较高，流通市值较高，炒作价值较低，谨慎申购。