【GH电新】晶澳科技23年一季报点评：高盈利持续，业绩超预期。
夜长梦山
2023-04-27 10:46:44
【GH电新】晶澳科技23年一季报点评：高盈利持续，业绩超预期。
#事件：
晶澳科技2023年Q1实现营收204.80亿元，同比+66.23%；归母净利/扣非净利实现25.82/24.90亿元，同比+244.45%/254.75%；环比+15.10%/7.49%。
#业绩拆分
1）组件实现出货11.54GW，单瓦净利接近0.18元；2）电站业务略微亏损；3）经常政府补助约1.13亿，硅料投资收益预计约1.7亿（权益9千吨/年左右），存货跌价损失转回1.37亿。
#经营进展
1）出货目标：60-65GW，年中可能调整
1）产能：年底组件/电池/硅片达到80/70/70GW
2）TOPCon：年底电池产能达到40GW，若东台进展快可增加10GW；全年出货占比1/3左右；宁晋6GW尚未爬满，主要政府代建厂房导致进度后延，扬州等其他基地进展顺利，预计满产后组件成本与P型打平，组件端效率22.5%，后续还会有提升。
#投资建议
销售放量同时盈利剪刀差有望扩大，TOPCon放量将进一步提升盈利，业绩有望持续超预期，预计公司2023年归母净利润可达100亿以上，对应当前估值13倍，维持推荐！
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晶澳科技
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