如何看待山东负电价？
夜长梦山
2023-05-08 11:16:01
#如何看待山东负电价？
新闻报道山东5月1日-2日连续出现21小时负电价，市场对此关注较多反映较大。
负电价现象是啥？
1）负电价并非新鲜事，其他区域也出现过类似的，市场没这么关注而已。比如山西，去年经常出现0电价（因为交易机制问题不允许负电价），不然上述新闻去年就可以发布了
2）负电价核心是新能源消纳问题。以山东为例，负电价本质是火电不愿意停机报出负电价，新能源被动接受。实际上平价项目在负电价时候，已不愿意发电。
3）负电价会削弱新能源回报率，但是因为有中长期、月度、日前市场存在，日内的负电价不代表最后结算电价真的是负数。影响简单想的那么夸张。
负电价意味着什么？
1）意味着新能源消纳压力大，综合电价面临下行压力；今年绿电龙头一季报，毛利率普遍下滑，收入增速低于电量增速都体现的比较明显
2）意味着新能源项目回报率面临挑战
3）意味着一些解决新能源消纳的工具：储能、功率预测等等确实会迎来一定利好
长期的，电力行业面临两大变化：
#发电集团基于经济性要求调整绿电投资
我们更认为负电价会推动绿电公司调整规划、调整经营方针，一定程度上合理控制装机规模和节奏。
五大四小的十四五宏伟规划，今年确实面临着中期下调压力。
#政策端基于电力保供和碳中和需求允许绿电涨价
长期看，央企运营商装机投资是整个市场回归合理的第一步；央企合理化投资后，倒逼地方政府调整政策。绿电的消纳和波动其实天然的有两条方法可以对冲。
1）绿电度电成本比火电低，目前煤价较高，如果政府减少对中长期市场绿电成交价干预，绿电价格可以上浮（今年宁夏绿电交易电价涨了3-5分原因正在于此）
2）绿电具备环境价值，靠政策推动绿电交易、碳交易，绿电可以获得一部分补偿
另外，个人认为电价本质是供需决定的，电力行业大趋势是绿色转型，未来绿电是电力新增供给的绝对主体，在绿电没办法获得合理回报的情况下供给自然受限，从而供需关系扭转倒置电价一定会上涨，政府扭曲市场的行为越多，电价涨幅就越大或者电力供应就越紧张。最终，政府还是会回到电力市场化的正确道路上来。
去年下半年以来机构对于火电关注较多，对于绿电无人问津。
市场去年对绿电的担忧今年正在逐步暴露，产业和政策的 调整都萌芽。未来6-12月绿电可能具备较大投资机会。
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