面板产业景气度持续回升，导光板龙头有望充分受益。公司产品广泛应用于台式显示器、笔记本电脑、平板电脑、高端灯具以及液晶电视等领域，终端客户涵盖惠普、戴尔、微软、三星、LG、华为、小米、夏普、创维、联想、Acuity 等中外知名品牌的产品中。此外，根据TrendForce数据显示，5月上旬各中大尺寸TV面板价格保持上涨态势，显示产业景气度快速回暖。

业务横向延伸，TAC膜唯一国产代替厂商。TAC 膜，即三醋酸纤维素膜，包括基膜、功能膜、位相差膜等，是显示面板中偏光片的重要原材料，起到对偏光片的保护和光学特性调节的作用，大幅提升产品性能及质量，该材料一直未实现国产对进口的替代。2023 年 3 月，公司在安徽省滁州市高新技术产业开发区成立子公司，建设以 TAC 膜为主的高分子新材料项目，目前已形成了相关的技术储备，用于研究、生产、销售 TAC 膜，该项目一期投资约 9 亿元，可实现年产 6500 万平方米。

估值：1）新业务：TAC 膜年需求量约 17 亿平方米，一期投资含厂房建设（4亿），二期预期投入15亿（纯设备线），产能至少扩张3倍以上，规划整体年产能预估至少在26000万平方米以上，对应年产值26Y，净利率30%，7.8Y净利润。2）导光板：当前面板产业持续升温，假设恢复到19-21年三年平均水平，即0.95Y。整体净利润8.75Y，对应当前PE仅2.5倍不到！