通行宝：高速流量提升提供确定性，数据要素打开成长空间
调研纪要
2023-05-13 14:42:13
1、公司以 ETC 电子收费业务为基石，开拓了智慧交通运营管理系统、智慧交通衍生业务。江苏交控是公司控股股东和第一大客户，2022年收入占比46.66%；
2、公司是江苏唯一ETC发行方，截至2022年末ETC用户数2215 万个。同时公司的ETC电子收费服务在江苏具有垄断地位，随着2023年高速流量回暖，预计ETC业务恢复性增长；
3、公司借助自身 ETC 发行和收费方面的积累，掌握了大量数据，同时通过云平台积累了大量交通数据。目前公司已借助ETC数据对外服务，随着数据要素市场化推进，预计公司数据衍生业务快速发展；
4、盈利预测：我们预计公司 2023-2025 年营业收入分别为8.61/11.87/15.51 亿元，归母净利润分别为 2.60/3.52/4.62 亿元。
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