【同花顺：互联网证券流量龙头，AI赋能变现效率提升】
夜长梦山
2023-05-16 10:21:20
【同花顺：互联网证券流量龙头，AI赋能变现效率提升】国金计算机
#AI方面：
1）To C端应用落地较快，相关公司屡创新高，同花顺作为C端比较有辨识度的股票，2023年对应45倍PE，低于19-20年区间，相较而言估值偏低。
2）我们测算公司付费用户数占周活跃用户数不足5%；目前i问财在APP端免费提供，在PC端提供免费版和1,192元/年的专业版。
随着生成式AI对问答智能水平的提升，公司可能在APP端提供收费的专业版i问财，以提升付费率和ARPU值。
3）金融资讯终端领域，生成式AI降低了用户对于界面使用习惯的黏性。虽然Wind已率先推出Alice，但iFinD也可能通过更好的AI问答、研报辅助写作等产品实现弯道超车，以获取更多金融资讯终端用户。
4）基金代销方面，随着智能投顾水平的提升，公司产品可以更好地理解用户需求并提供个性化投资建议，有望促进基金代销规模的增长。
#催化剂：
1）公司ifind端大模型发布渐行渐近；
2）公司营收增速与股市成交额增速显著相关，相关系数达0.86。2023年1~4月，股市成交额同比增长6.9%；尤其是4月成交额同比增长29%，有望带动Q2业绩回暖。
我们预测2023~2025年公司实现营业收入43.3/52.9/64.6亿元，同比增长21.8%/22.0%/22.2%；归母净利润20.4/24.5/29.5亿元，同比增长20.3%/20.2%/20.4%，对应45/38/31倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。
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