继续看好九芝堂：经营趋势向好，全年高速增长可期
夜长梦山
2023-05-18 09:29:39
【开源医药】继续看好九芝堂：经营趋势向好，全年高速增长可期
2023Q1公司经营端收入利润均维持稳健增长，我们预计Q2有望延续这一趋势，六味地黄丸、驴胶补血颗粒、输血通注射液等过亿大单品在产销一体化改革、终端渠道协同等因素助力下高速成长，看好全年OTC板块提速增长，处方药板块稳健增长。
2022年公司各经营板块顺利实施产销一体化整合，在长沙、牡丹江、成都、海南、浏阳等产品生产所属地建立产销一体型的经营板块，各经营板块的生产、销售共同应对市场，快速反应，实现总体效益最大化。此外，公司通过设定积极的营销目标，不断拓展产品新渠道，积极开展全国招商等多举措全方位推进市场营销，有望带来产品销售高速增长。
干细胞研发亏损大幅降低，对公司经营利润影响降低。公司已完成对于美国斯蒂美科出资义务，后续干细胞投入预计每年约7000万，保障北京美科的生产和研发，干细胞研发亏损大幅降低。
盈利预测：预计2023年经营利润（OTC+处方药）达到5亿，对应利润增速50%，预计2023-2025年归母净利润分别为4.38、5.68、7.39亿元，当前股价对应P/E分别为23、18、14倍，维持买入评级。
联系人：蔡明子/龙永茂
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