【新能源电新】20230519爱康科技调研纪要

爱康科技HJT产线参观5月19日

总览

1. 实地调研及座谈会ppt

2. 领导发言及相关技术介绍 3. 嘉宾问答

【会议要点】 1.异质结各厂家投产情况:异质结电池由于技术仍不成 熟，大部分企业产能都以小步扩张为主。现在龙头企业 中，隆基和天合拥有0.8GW异质结的中试线，晶澳和明扬 分别拥有1.4GW和1.2GW中试线。 2.效率:2021年正式投产时效率就达到24.5%，现在效率 做到了25.3-25.5%。 3.四大基地概况:湖州基地股权浙能电力20%，长兴金控 4%。基地已经有三条线，二线转化效率已经到25.3- 25.5%;备已经在5月4号全部到场了，年底可以实现3GW 产能。根据后面2GW的机动产能，今年底产能目标保五争 八。三线在安装调试，四线下月进场。湖州基地到年底可

 以形成2GW的产能。舟山基地华润占股40%，总投30亿 其的进度情况，舟山基地和湖州基地还分别会有1.8GW和 1.中爱康6亿。设 4.公司的研究以达成量产为目标:公司异质结研发和运行 的工艺流程都是量产工艺，与实验室几天雕刻一片电池片 有本质区别。现在公司 600 MW的产线每小时可产14400 片，之后 800 MW的产线一小时可产19000 片+，1GW 每小时更能产片20000片+。可量产的技术才是真正能为 公司所用的技术。 5.异质结电池薄片化优势明显:硅片薄片化对异质结电池 效率影响较低，传统的PERC电池厚度在150μm上无法在 不影响效率下继续变薄，而120μm的异质结电池相比 150μm的传统电池效率会高0.2%。与传统电池在硅片厚 度上30μm的差距会带来3-4分钱的优势，将来异质结继续 变薄达到90μm的厚度时，可能会拉开6-7分钱的成本优 势。现阶段硅料用量将减少30%。

 三.领导发言

 发展历程:爱康科技是一家老牌光伏上市公司，于2006年 成立，成立伊始主要生产太阳能边框和光伏支架。成立之 后公司发展速度很快，只用了5年时间业务就做到了全球 第一，太阳能边框制造也进入了全国第一方阵。2011年公 司上市。2018年开始公司重心转向异质结电池组件的生产 销售。爱康目前一共有4个基地，分别在湖州、舟山、赣 州和苏州。 主营业务情况:目前公司的三大业务分别是太阳能边框、 光伏支架和异质结电池组件。其中太阳能边框制造是公司 起家的业务，多年领跑全球;支架业务去年有大概3000万 的利润，但这部分业务波动很大，爱康目前在考虑把支架 部分剥出去单独成立一个公司，之后爱康专注于电池组件 的生产销售。公司目前聚焦于第三块业务——异质结电池 组件的生产销售。 研发投入:爱康科技比较重视专利研发的投入，2021年入 围中国民营企业发明专利500家。虽然年报中研发费用只 有七八千万，但爱康还是非常注重研发的，在2019年曾经 斥巨资2.2亿买了一条线用于研发和调试。公司也有一个专 门的研究院，里边有国内比较很多大咖的博士在做产品研 发。爱康聘请了原三洋技术总监木山精一博士为首席技术 顾问，他也是HJT技术的创始人。目前业内对技术人才的 争夺十分激烈，不时出现互相挖人的情况。爱康研究院副

 院长是台湾大学毕业的黄博士，由他一直负责异质结电池 的降本增效。 公司销售网络:爱康的销售可以概括为合作建造、资源共 建、产业协同。爱康与一些国企、央企例如华润电力、浙 能电力、长兴金控建立了合作关系。这些国企、地方政府 本身就是我们的下游客户，他们在十四五期间有一些电站 指标，在新建电站时就会优先采购爱康。例如在2022年， 华润电力给了30亿的订单。虽然其他企业也试图模仿我们 的合作模式，但这方面我们有先发优势，仍然是优先合作 对象。在海外，公司的销售网络覆盖85个国家和地区，包 括欧洲、澳洲和东南亚，在海外公司也在推动本地化和业 务的拓展。爱康的销售模式保障了订单量，因此公司把更 多精力投入了降本增效，力求在异质结这个即将来临的蓝 海市场收获成功 HJT发展历程:公司与日本厂商有很多业务往来，因此在 2008年便就知道了HJT这项日本三洋公司发明的技术的存 在;在2011年上市之后，公司创始人认为光伏配件市场有 限，把目光投向了异质结电池，受限于行业供应链配套设 施薄弱以及专利保护而暂时放弃;2018年HJT专利保护期 已过，公司下定决心，变卖电站投资异质结，6月份与地 方政府签约在长兴建立HJT工厂;2020年首套设备入场， 2021年正式投产。当时效率就达到24.5%，现在效率做到

 了25.3-25.5%。2021开始，公司一直在HJT的降本上推进 研发，包括硅片薄片化和降低银耗。电池最大成本就是硅 片，公司将硅片厚度从170μm降到120μm，黄博士还在 攻关90-100μm。另外公司还推动了硅片切片技术的改 良，在切片过程中先切半棒在切片，成功提高了产品良 率，目前已经是异质结电池主流生产工艺。此外爱康还在 推动降低银耗的研究，包括0BB技术和银包铜技术。除了 降本之外，随着异质结技术越来越成熟，公司也在加大设 备的投入为将来做准备，并不断推动电池效率的提升。 四大基地概况: 湖州基地股权浙能电力20%，长兴金控4%。基地已经有 三条线，一条是老线;一条是600w多的二线，转化效率 已经到25.3-25.5%;三线在安装调试的阶段;四线下个月 就进场。湖州基地到年底可以形成2GW的产能。湖州基地 460亩地的厂房都已建好了，三期下来大概会有800-900 亩。 舟山基地是我们跟华润合作的，华润占40%，总投30亿爱 康只有6个亿。一共计划是12GW，一期3GW。舟山基地 的设备已经在5月4号全部到场了，年底可以实现3GW产 能。根据后面的进度情况，舟山基地和湖州基地还分别会 有1.8GW和1.2GW的机动产能，今年底产能一共是保五争 八。

 苏州基地主要是做组件，组件产能是和电池产能配套的。 赣州基地有500亩地产房已盖好，主要做一些电池产品， Topcon可能也会做一点，异质结可能会滞后一点。

四.技术介绍 1.异质结电池技术现状:现在异质结电池行业仍处于技术 降本阶段，主要系 2015 年之后，专利保护撤去，国内的 产业链逐渐开始投入。所以相对来讲异质结的发展比较滞 后，只有等到整体产业链成熟，成本降至略高于传统电池 后才能凭借异质结度电成本等优势参与市场竞争，今年初 才刚具备量产竞争的可能。 2.异质结电池功率优势:传统电池现在多用182μm尺寸硅 片，而异质结电池现在由大尺寸210μm硅片制成。尺寸越 大，组件的满频率就越高，从而输出功率就越大。因此未 来在电站建设端所需的土地面积变小，建筑费用也会大幅 降低。异质结电池未来功率可以到达700W+，而现在传 统电池功率基本目标定为600W+。 3.异质结各厂家投产情况:异质结电池由于技术仍不成 熟，大部分企业产能都以小步扩张为主。现在龙头企业 中，隆基和天合拥有0.8GW异质结的中试线，晶澳和明扬 分别拥有1.4GW和1.2GW中试线。

 4.异质结电池生产环节少，良率高，碎片率低。相比较传 统PERC电池的8道生产工序以及Topcon的12道生产工 序，异质结电池只需要4步生产环节。现在产线平均转换 效率达到25.4%，高批次达到25.8%的转换效率。 5.异质结电池更容易与其他电池做叠层。异质结电池更容 易去跟其他的电池做叠层，比如说与IBC做叠层形成HBC 电池。同时还可以与钙钛矿电池叠层形成钙钛矿异质结电 池，目前全球领先的叠层电池已经拥有33%的转换效率。 所以异质结电池在未来将会拥有较大的发展潜力。 6.异质结电池结构对称。首先，异质结先天的优势是反应 结构是对称的，所以应力分布均匀。同时整个制成过程是 在低温环境完成的。硅片尺寸放大以后的一些缺陷，在低 温环境应该不会显现出来。而在高温环境下，传统电池会 出现明显的同心圆问题。 7.异质结电池薄片化优势明显。异质结电池对于硅片变薄 效率影响是较低的，而传统的PERC电池厚度在150μm上 无法在不影响效率下继续变薄，而120μm的异质结电池相 比150μm的传统电池效率会高0.2%，而与传统电池在硅 片厚度有30μm的差距将会大概有3-4分钱的优势，将来异 质结继续变薄达到90μm的厚度时，可能会拉开6-7分钱的 成本优势。现阶段硅料用量将减少30%。

 8.公司的研究以达成量产为目标。公司异质结研发和运行 的工艺流程都是量产工艺，与实验室几天雕刻一片电池片 有本质区别。现在公司600MW的产线话一小时可产 14400片，之后 800MW的产线一小时可产19000片+， 1GW每小时更能产片20000片+。可量产的技术才是真正 能为公司所用的技术。 9.银浆三线图形优化技术和0BB(无主栅)技术研发情 况。现在异质结电池银浆需要刷在正反两面，耗银量可能 是传统电池的两倍以上，所以公司主要在研发突破三线图 形优化技术和0BB技术，预计当成熟的技术引入后，每瓦 银浆成本可以降到5分钱以下，与PERC电池的4分钱相差 不大。无主栅技术将减少30%的银浆耗量，利用组件承压 的方式，把焊带直接承压在TCO和细栅上，使得异质结整 体的导电性比传统电池的导电性更好，可靠性也变得更 高。另外，无主栅技术会节省四道印刷以及四道烘干步 骤，节省两台印刷机，每GW又可以节省2000万的成本。 现在无主栅技术正在进入了中试线阶段，估计再经过一季 度的沉淀就可以进入量产布局。预计明年可以看到无主栅 工艺的异质结电池。 10.银包铜的研发和降本情况。公司从最初从有网节网板 到无网节网板，再到如今40%和50%银包铜浆的导入，现 在每瓦耗银量已经来到7分钱以下。由于正面三线图案较

 少，银包铜的导电性较弱，可能会使效率有小幅降低，但 未来随着12BB向着18BB、20BB电池板转移，未来银包铜 的效率因就不会降低了。现在背面正在测试30%和40%的 银包铜浆。而且银包铜是在低温环境下制成，所以只有异 质结电池可以使用。 11.电镀铜研发和效率情况。现如今电镀铜工艺仍面临两 个问题。第一，工艺的整合，电镀铜步骤大概有八九个道 次，如何把八九个道次整合到1-2台设备上是后续发展的 重点。第二，铜电镀扩产的速度问题。因为电池片是每一 小时 14400片，而传统的电镀铜是从PCB(印刷电板)转 换而来，所以电镀机台的速度无法匹配现在异质结的量产 速度。由于土地是重要的成本费用，所以如果一条异质结 生产线需要10条以上的电镀线，就不存在可量产性。效率 上，电镀铜三线都是致密体，导电性是丝网印刷的十倍以 上。同时，因为三线很细，所以三线以上再加对成本也不 会有太大变化，预计之后会有0.5%效率上的提高。此外， 作为天然的良导体电镀铜也会对我们的TCO起到一个辅助 作用，从而降低我们有铟TCO的使用，现阶段无铟TCO已 进入中试线阶段。且铜电镀因其本身铜线就在上面，所以 不需要再去接焊带。

五.嘉宾问答

 Q:您预计HJT跟TOPCON和PERC成品什么时候可以维持 到一样的水平，或者说有没有可能达到的方案呢? A:整体的方案应该会在年底完成，量产应该会在明年的 上半年到下半年，因为当整体的技术方案完成后，量产是 需要整体设备的协同的。

Q:现在HJP的组件有没有溢价?

A:他的价格大概溢价1.5毛钱到3毛钱

Q:请教一下现在那个铜电镀的进展如何?

A:这个目前在中试，如果说市场上真的能够量产的话， 还需要一段时间，技术上还有蛮大的门槛，那量产设备的 话，现在大家进入到中试阶段，中试进入到大试的量的设 备中，有一两代的时间，所以说最快的话也应该一年半的 时间。

Q:我们设备现在卖的是整线交付，这个版块要多少钱一 斤?还有没有降的空间? A:今年开三个亿以下。以后肯定是大幅降价，今年底目 标是两个亿。接下来就是深入的国产化了。

Q:为什么捷佳伟创在异质结落后?

 A:原因是他们之前提出的想法例如将PECVD换成 CATCVD、管式的研发都没成功，所以他们现在回来做板 式。

Q:您觉得未来降成本主要是用PECVD吗?

A:是的，就产能来讲还是在持续，而且整个自动化还有 步骤的优化是继续进行的。

Q:在丝网印刷中为什么断栅问题出现的占比是最高的?

A:因为银浆硬到一定程度，网板开始易拉化的时候就会 出现断栅的问题，不过异质结相对还好，因为它下面是透 明导电的，断栅对其有一定影响，但是影响不那么严重， 一般来讲，断栅还和银浆的粘稠度有一定关系。

Q:再引入铜电镀技术之后，单GW产能产线成本可以降 到1亿以下，这里是指整线设备一个亿，还是包括提到的 CVD等等? A:不算PVD的话在成本在1亿以下，因为目前大家还没有 把量产线推出来，如果价格太高，还是有一定门槛的，大 家都在等设备到那个程度。

Q:关于铜电镀里面的电镀液的成本?

 A:铜电镀电镀液成本基本要在五分钱以下才具备量产的 优势，目前最贵的是掩膜大概占了一分钱左右，设备折旧 大概占一分钱，化学药品倒不是主要的成本占比。

Q:请问像华晟他们一些工艺的降本情况如何?

A:降本的方案大家都在做，只不过在量产的经验上不 同，可能在生产效率有差异，比如华晟主推的丁基胶，但 是之前我们没有推丁基胶，所以主推细节上面还是存在差 异的。

Q:客户选择异质结电池会考虑哪些方面?

A:现在主要还是看度电成本。过去比较看重EPC端的价 格，但是目前电站都是大厂，未来还是看谁的度电成本 低，当然组件的价格不能差太多。异质结电池建设端一直 是有优势的，最后一步就是思考如何把电子组件成本拉 平。

Q:异质结度电成本已经比单晶的成本更低了?

A:是的。

Q:接上个问题，这里的异质结度电成本比较低的原因是因 为它的衰减小，发电增益比较大吗?

 A:对，它的衰减小，发电增益比较大，所以度电成本较 低。同时，因为尺寸更大的原因，它的发电占地成本也会 更低。

Q:公司认为未来异质结电池组件成本的趋势情况?

A:其实电池组件的成本一定很快会持平，这是必然的。 薄膜电池虽然其组件价格便宜，但它的成本其实很大，主 要是现在其实还是电池片的尺寸的关系，它的尺寸没法与 现在主流的电站相匹配，即在电站建设端没有优势，需要 更大的涂片面积，导致成本也更大。

Q:请预测下多晶硅料的成本会到大概什么水平?

A:按照上游硅料的服务量来看，产能应该远大于市场的 装机总量，成本应该会逐步下降。

Q:想请教一下靶材的单瓦成本?

A:目前靶材单瓦成本是在四到五分钱左右，目前这块成 本没有变动，这和银浆不同，银浆没有什么技术门槛，对 靶材来说，单独把靶材卸下来装上去耗费较长时间，如果 要更换不同系统的靶材，会造成整个生产线大加工率的大 幅降低，所以靶材是降本方面最后处理的问题。

Q:从生产成本角度看，靶材的壁垒更高一些吗?

 A:对，做靶材的没几家企业，壁垒较高。

Q:咱们的银粉用的是国外的还是国内的?

A:国内的，公司从来不用国外的，整体上推动国内的本 土化进程，而且国内的供货速度也更快。

Q:现在哪一家公司银包铜产能跑的比较靠前?

A:它不是上市公司。

Q:银浆耗量今天显示是单瓦24毫克吗，银包铜的单瓦耗 量呢? A:24毫克不是银包铜的，是低温银浆的，银包铜的占了 一半。

Q:请。问二线电池生产的电池片的效率多高?

A:25.4%左右

Q:请问关于电镀铜的速度和产能是多少?

A:传统的PECVD一小时是一两千片产出，目前最理想要 达到单机七八千才具备和丝网印刷相持平的能力。

Q:咱们中试线有没有考虑银包铜?

A:我们现在是考虑地点。现在选址是很大的问题，没有 排放指标。

 Q:接上一个问题，那么这是否会影响电镀铜的发展?

A:是的，现在隆基和通威都在申请牌照，有些政府掌握 了异质结的排放指标可能会形成异质结产能的积聚。

Q:我们目前的功率大概是什么水平?

A:目前平均大概在690w。

Q:同版型比如都是182或者210的功率进行比较?

A:没办法比较。传统电池做不了210，放大了尺寸，会导 致众多问题。

Q:异质结电池会单独出售吗?还是全部运用到组件上?

A:未来也会单独出售的，就比如未来去和其他电池去做 叠层的业务，这些业务也都在与相关企业商讨之中。

Q:我们国内的溢价大概在一毛到一毛五，这是不是就考 虑了跟正能或者华润谈的价格? A:就是市场能够接受的一个溢价，那其实国企还会做一 个招标流程。溢价幅度和产能大小也有关系。

Q:目前异质结电池出货大概多少?

A:今年预估全年1GW.

Q:请问公司未来异质结投入建设的节奏和规划是?

 A:今年就是保证5GW产能冲击8GW产能的规划。

Q:舟山那边3GW整体技术进展和我们这边是共享的吗?

A:是的。

Q:去年整体毛利率水平为什么为负?

A: 前年对于硅料的价格走势存在误判，因为硅料价格在短 期并不仅受市场供需的影响，硅料厂也可以灵活控制出货 量来调节市场供给。我们低估了硅料厂控制价格的决心。 所以我们在前年做出的决策可能是不去做硅料的锁量，而 硅料厂在去年下半年控制了供给量导致硅料价格在短期内 实现反弹，同时叠加疫情、火灾和停电等因素，导致去年 公司整体毛利率为负。

Q:隆基和通威在异质结业务中起步较早，理应技术储备 充足，发展较快，然而现在对比发现整体的技术进展较 慢，可不可以理解是他们在降本上，尤其是降银上技术遇 到了瓶颈? A:对，主要是受制于电镀铜技术的发展瓶颈，爱旭推的交 叉指式背接触异质结(HBC)太阳电池迟迟不能进入量产， 背面全金属化导致整体的耗银量比我们更多。

 Q;钢边框一般是通过碳税方面实现降本还是通过其他方面 进行降本? A:主要还是本身成本略低，但价差其实也不明显，客户 主要根据自己习惯去使用，不会轻易去更换。而且以后产 品运往欧洲，确实可能会在碳税和关税上面有一定优势。

Q:当降银路线跑通之后，您预测今年全年异质结行业的 产能情况如何? A:现在设备端大概有40-50GW的设备在制造。异质结行 业产能无法迅速扩产，主要是因为存在较高的技术门槛， 所以大家会先试验200MW-1GW的产能运行情况，看看 技术状况和盈利状况如何，到后期再逐步扩大。隆基明年 预计产能 5GW,后续规划达到30GW。

Q:异质结未来并不是准备与传统电池在单瓦成本上打 平，而是要先在发电功率上与Topcon拉开差距，也是因 为我们最大的优势就是在功率端的优势。所以是不是可以 理解就是异质结并不需要等到单瓦成本与传统电池打平的 一刻就可以进行大规模的扩产? A:对，异质结相比传统电池还是有一个溢价空间存在的， 比如说成本在传统电池的 105%- 110% 左右的时候就可 以进行大规模扩产。

 Q:现阶段公司主要采用采购迈为的设备，未来公司在采购 方面的规划是? A:现在我们组件端人员不足，所以说公司需要去收购生 产人员，但等到异质结从业人力越来越多后，就会选择性 价比较高的小组来做。而且未来也不会采用整线采购，主 要也是采用分段采购的模式。

Q:1GW的产线大概需要多少生产人员?

A:大概需要250人左右。后期随着自动化程度提高， 1GW产线可能需要200人就足够了。

Q:公司怎么看待未来Topcon效率达到26%-27%?异质结 电池和Topcon电池的理论极限是? A:因为现在效率的评判标准不一，所以会造成不同公司 宣传效率标准其实是不一样的。虽然现在Topcon电池效 率宣传得较高，但其实Topcon电池现在厂家却很难量产 出来。Topcon电池理论极限是28.7%，异质结电池极限应 该是在28.5%。

Q:因为之前也是有公司宣称在22年年底异质结电池就能与 传统电池在成本上打平并实现量产，然而事实却没有成 功?公司怎么看待异质结电池得量产规划?

 A:确实有很多公司在异质结技术发展上的宣传有些过于着 急了，公司一直是预判到23年年底-24年年初形成量产。

Q:咱们在银包铜这边的验证，是不是从去年就在电站端 开始了，目前验证的进展如何，我们电站的股东对银包铜 的接受度如何? A:目前大部分客户不会去管理是纯银还是银包铜。因为 卖的是主件，到底是什么工艺方案，一般的客户他不会去 对这个细节做要求。

Q:我们现在卖的设备是整线交付，这个版块要多少钱一 斤?还有没有降价的空间? A:今年会在三个亿以下。以后肯定是大幅降价，今年 底，明年初的目标是两个亿，因为接下来就是深入的国产 化了。

Q:请教一下现在那个铜电镀的进展如何?

A:这个目前在中式，如果说市场上真的能够量产的话， 还需要一段时间，技术上还有蛮大的门槛，那量产设备的 话，现在大家进入到中式阶段，中式进入到大式会有一两 代的时间，所以说最快的话也应该一年半的时间。

 Q:我们现在在量产的硅片的厚度是120微米，而我们对 硅片提的要求是达到110微米，切片场可以达到吗? A:现在切100微米以下没问题的。