【华福有色】中游普遍认同30万锂价，坚定看多锂矿板块
夜长梦山
2023-05-26 10:20:14
20230526【华福有色】中游普遍认同30万锂价，坚定看多锂矿板块
电话会议专家核心内容：
1、上游：惜售并且控价能力较强，存在毁约现象。短期内由于上游现金流充裕控价能力较强可以惜售不出货，部分锂盐厂12-20万价格都有毁约现象，可能持续一个礼拜，大厂如天齐18-20万价格毁约小单合计约3000吨。库存方面，转库1/3剩5万吨锂盐对应一个月下游需求，但澳洲精矿库存较多。
2、下游：6月订单于5月提前释放，但是6月需求仍处高位。5月正极同比增长超30%，但是有一半是涨价带来的额外需求，6月订单量在5月提前释放。铁锂5月下半月产能开满；电池5月上半月70-80%，下半月普遍80%以上，6月往满产走，电池企业或因市场份额争夺忽略终端实际需求继续增产。库存方面，主流企业正常状态半个月左右（满产口径计算）。
3、供需关系：今明两年过剩3-4万吨，但因上游惜售挺价对价格影响较小。23年供给和需求分别新增27万吨和24万吨（乐观假设），体量维持在110万吨左右，过剩3万吨；24年供给和需求分别新增40万吨和36万吨，过剩4万吨。
4、价格：中游普遍认同30万左右价格。近期价格有所回调，但跌幅不会太大，价格向海外价格靠拢，目前主流正极厂普遍认同30w左右价格。5-10月为需求高峰期难跌：5-6月起量，7-8月平滑，9-10月明显上升。11-4月为传统淡季价格易跌，因此进入11月后价格大概率回调。
投资建议
短期，补货行情结束，锂价暴涨结束。上游供给提升需要时间，库存压力变小，下游需求环比改善，锂价预计弱势震荡为主。锂价反弹叠加电动车复苏（预期）将带动锂矿板块超跌反弹，锂矿板块底部已至将持续波动上涨。长期，基于锂价中枢的判断，锂矿是电动车产业链最优战略资产已深入人心，具备投资价值。个股：推荐天齐、中矿、永兴、盛新、华友、融捷及江特。
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天齐锂业
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