【三人行】：AI+广告产业链核心标的，估值低且成长确定性高【长江传媒互联网】　

公司近期出现较大幅度的回调，我们认为主要有以下几点原因：　

▍板块回调：AI主线近期出现较大幅回调；　

▍消费弱复苏：广告代表的消费复苏进度较低；　

▍股东解禁：大股东5月30日解禁，占总股本55.3%；　

我们强烈推荐三人行在当前时点的投资价值，主要出于以下几点原因：　

▍AI应用行情启动：伴随国内大模型备案预期，AI应用反弹在即，AI+广告为重要的应用端落地场景；　

▍短期利空因素逐步释放：伴随解禁，短期压制个股的风险释放较为充分；　

▍股权激励彰显发展信心：公司发布2023年限制性股票激励计划草案，2023-2025年解除限售的业绩考核条件分别为净利润不低于10/13/15.6亿元。　

▍高质量的经营保证业绩兑现：公司营销主业老客户稳定，新客户持续开拓，汽车大单有望贡献新增量。同时，公司积极布局各项新业务（如飞书业务、数据交易业务、与科大讯飞强强联手合作小模型），积极拥抱行业新变化。　

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投资建议：23-24年归母净利润估计10.0亿，13.0亿，对应23~24 PE 15.3倍，11.8倍，维持目标市值250-300亿，当前位置安全边际高、估值低、且长期成长确定性高、业绩兑现度高，继续强烈推荐。