一、华海清科的主要产品和利润率修复
CMP设备在公司收入中占比较大，尤其在7分区。
公司的利润率正在修复，预计将大幅提升。
二、华海清科的两个重要产品
减薄设备在AI领域应用重要，尤其与GPU搭配的HDM。
离子注入设备的子公司已成立，未来可期待产品送样和重复订单。
三、公司的总体情况
公司今年一季度收入保持稳定增长，约为6亿多，增速在70%到80%之间。
预计今年收入将达到30亿。
公司去年订单为303.57亿元，今年一季度新签订单同比增长趋势良好。
今年二季度进展也良好，可能会有一些新客户的订单。
四、华海清科的合同负债和订单情况
单纯按照0.3计算华海清科的合同负债不准确，因为其CMP设备已非常成熟。
公司今年一季度订单至少仍保持同比增长，去年订单为350亿元。
五、华海清科在下半年的看点
长城长兴和中芯国际的招标可能性较高，存储和开发类的招标概率更高。
在长兴，华海清科的CMP设备份额相当可观。
展望今年下半年，华海清科订单环比趋势应该会非常不错，处于整个设备板块中领先地位。
六、配套材料和技术服务增速
公司的配套材料和技术服务增速应该高于设备本身，与设备销售量和保有量相关。
七、CMP设备的保有量和设备品类更新
CMP设备保有量速度非常快，预计2023年将达到200多台。
公司的设备品类也在更新。
以上是对华海清科的近况和展望的介绍。
Q&A
Q：公司的近况如何？有哪些新品和拓展？
A：华海清科最近由于解禁回调，但我们认为根据公司基本面和新品拓展，它的位置可以重点关注。其中，公司的主页cmp设备是一个重点关注的对象，因为公司的设备中有一定的耗材占比，而主页的cmp设备在更新迭代中的占比正在增加，同时公司的利润率也在修复。
Q：除了cmp设备，华海清科还有哪些重要的产品？
A：华海清科还有两个重要的产品。第一个是减薄设备，它在AI领域具有很强的相关性，尤其是在GPU搭配的HDM中，因为HDM需要几十层的减薄，每一层都需要足够厚度的打包，这是一个非常核心的设备。另一个产品是离子注入，目前子公司已经成立，相关高管也已到位，未来我们将静待公司的产品送样和重复订单。
Q：公司的订单情况如何？今年一季度的同比增长如何？
A：公司的收入在今年一季度保持了非常稳定的增长，约为6个多亿，同比增速大约为七八十。根据今年一季度的同比增速，我们预计全年的收入将达到30个亿。至于新签订单，公司并未披露，但根据去年的订单情况，大约为303.57亿，并不包含demo机台。虽然今年一季度的合同负债增长较少，但这并不意味着新签订单较弱。不同客户的预付款比例差异较大，所以不能简单根据合同负债来判断新签订单。
Q：公司的合同负债数字为何不能按照0.3计算？为何在长兴里面的份额较高？
A：华海清科的cmp设备已经非常成熟，并且在各个产线的国产化率和市场覆盖率都很高，所以与合同负债的对应关系与其他公司存在一定差异。在长兴里面，华海的cmp设备份额相当可观，这与设备的工艺覆盖率和迭代属性有关。因此展望今年下半年，华海清科的订单环比趋势应该是一个非常不错的迹象，它在整个设备板块中处于领先地位。
Q：公司的配套材料和技术服务的增速如何？与设备的关系如何？
A：公司的配套材料和技术服务增速应该高于设备本身的增速。这是因为配套材料和技术服务与设备的保有量相关，设备出货量越多，配套材料和技术服务的需求也会相应增长。此外，公司的cmp设备需要配套的抛光头，其中价格最贵的抛光头产品基本上只能与对应品牌的设备配套。因此，随着华海清科设备保有量的增长，抛光头的需求也会增加。
Q：公司有哪些新品和核心增长点？
A：公司最近推出的新品是universal300亿，它配备了4个12英寸的抛光单元和7分区曝光头。与以前的产品相比，这个新品更新迭代了设备的工艺覆盖率和抛光头配置。因此，我们认为这个新品是公司未来收入增长的核心点。同时，公司的耗材占比也在增加，特别是配套材料和技术服务的增速高于设备本身的增速。
Q：目前整个市场对整个半导体设备行业研究已经比较充分了，可能大家还是觉得比如说某个设备占整个半导体设备的几个点，考虑到公益覆盖率比较完善，以及竞争格局比较好的情况下，这个是什么意思？
A：这里所指的几个点是指某个设备在整个半导体设备市场中所占的份额。公益覆盖率是指设备在晶元制造过程中所涵盖的工艺种类，而竞争格局则是指设备供应商之间的竞争情况。因为不同公司的工艺覆盖率和竞争格局不同，所以同样占几个点的设备，其市场空间和订单量可能存在差异。
Q：华海新科在工艺覆盖率和竞争格局方面有何优势？
A：华海新科的工艺覆盖率较高，基本上可以达到成熟的28纳米以上工艺，而且其设备具有较高的公益覆盖率。相比之下，其他公司的设备在某些特殊工艺环节可能存在较大差异，导致其工艺覆盖率较低。这使得华海新科在技术突破后能够形成一个超级大单品放量的情况。此外，华海新科的竞争格局也较好，因为其设备对工艺不太敏感，所以一旦有技术突破，就能够迅速形成大规模产量。
Q：华海新科和其他设备厂商在耗材和配套服务方面有何差距？
A：华海新科的设备具有较强的耗材属性，特别是其设备的抛光头需要定期更换。而其他公司的设备在耗材方面相对较少。此外，华海新科的耗材配套比例较高，而其他公司的服务费主要来自于设备的安装和现场支持等方面。因此，在耗材和服务方面，华海新科与其他设备厂商存在一定的差距。
Q：华海新科的公益覆盖率和竞争格局优势有助于其未来收入的增长吗？
A：是的。尽管华海新科的主业只占整个市场的三个点，但其公益覆盖率和竞争格局优势使其在整个市场中的收入体量更高。此外，华海新科的耗材配套比例较高，也有助于公司未来的收入增长。因此，尽管华海新科目前的市场空间看上去较小，但其未来的收入体量是可以做到很大的。
Q：除了公益覆盖率和竞争格局优势外，华海新科还有其他方面的优势吗？
A：是的。华海新科在客户拓展方面表现出较快的速度，尽管长城被制裁以后没有大规模招标，但公司的订单依旧超过市场预期。这表明公司除了长城这个大客户外，还有其他小客户的拓展。因此，华海新科在客户结构方面也具备一定的优势。 注：以上回答部分对原文进行了润色和整理，以提高可读性。
Q：公司的最大客户是谁？收入的多少来自于该客户？
A：2021年，华海清科最大的客户是长春，给予了他们约5亿的收入，相当于华海清科整体收入的一半左右。
Q：公司的客户结构如何变化？最近几年的第一大客户是谁？
A：从2021年到2022年，华海清科的客户结构有了显著的优化。2022年的年报显示，第一大客户的占比只有24.6%，而2021年长城的占比超过了一半。同时，预计到2023年，今年的第一大客户将不再是长城。因此，华海清科并不是一个依赖于某个大客户的公司。
Q：公司的CMP设备的工艺覆盖率如何？和其他公司相比有何优势？
A：华海清科的CMP设备的工艺覆盖率非常高，达到了100%的工业覆盖率。华海清科的CMP设备可以适用于国内28纳米的任何工艺，包括长城和长兴的产线。只需要4条CMP设备，无论是什么工艺，华海清科都可以满足需求。这也是为什么华海清科不依赖于某个大客户的原因，与其他设备相比具有差异化优势。
Q：CMP设备存在技术迭代周期吗？华海清科的CMP设备和其他设备相比有何优势？
A：CMP设备在较长的时间内不存在明显的技术迭代周期。CMP设备主要在一些特定模块上进行优化，例如抛光模块、清洗模块和工艺控制模块。相比其他设备，华海清科的CMP设备不需要重新设计整个设备，而是在关键模块进行升级和优化，实现过渡。这使得华海清科的CMP设备具有独特的优势。
Q：公司的CMP设备与国际巨头如何竞争？
A：目前来看，华海清科的CMP设备在技术竞争力和各种参数上基本上可以与国际巨头EBRA和英才媲美。华海清科的CMP设备已经采用了与EBRA和英才相同的7分区抛光头。虽然在14纳米或7纳米以下的领域可能相对较弱，但随着国内产线能力的提升，华海清科也会迎头赶上。因此，整体来说，华海清科在CMP领域具有竞争力。
Q：公司的耗材和维保业务占比如何？未来的增长前景如何？
A：目前，华海清科的耗材和维保业务占比只有13.2%。从远期来看，我们认为华海清科的耗材和维保业务占比有望至少达到20%以上。虽然无法保证能否达到30%的水平，但从13.2%逐步提升到20%以上是非常有可能的。因此，耗材的增长将提振华海清科CMP设备板块的总体收入增速。
Q：公司的减薄设备有何特点？未来的市场前景如何？
A：华海清科的减薄设备是一个具有超级大单品潜力的设备，类似于CMP的爆款逻辑。虽然目前市场对该设备关注度不高，因为它刚刚进入国内某量产线并没有大规模的重复订单。但我们认为未来减薄设备有很大概率复制CMP的成功，并有可能在2025年或2026年实现10亿元以上的收入规模。虽然减薄设备的市场空间相对较小，国内也没有其他公司做这一块，但是我们认为它具有很大的潜力。
Q：公司是做什么的？
A：华海清科是一家减薄设备制造公司，主要专注于减薄技术。他们的设备能将厚度一毫米的硅片减薄到几十微米的厚度。
Q：为什么要将硅片减薄？
A：减薄是为了提高硅片的利用率。因为硅片中大部分的厚度是无效的，只有很薄的一层是有效的电路层。将硅片减薄可以减少材料的浪费，并提高芯片的灵活性和操作性。
Q：在减薄过程中，打包是怎么进行的？
A：打包过程中首先要在晶圆上贴一层保护膜，然后使用磨轮将多余的硅片磨掉。打包过程中可以分为粗磨、筋膜和CMP三个阶段，根据减薄的需求来选择不同的处理方式。
Q：公司和其他半导体设备公司有什么不同？
A：不同的半导体设备公司在技术路线上会有差异。一般情况下，公司在拓展时会选择与自身技术工艺相同的领域进行扩展。但是，如果想要跨界拓展，一种办法是通过并购来获得新的团队和技术。
Q：公司在减薄设备方面有什么优势？
A：华海清科在减薄设备方面的技术路线与CMP技术非常接近，因此他们在减薄领域具有较强的实力。目前，他们已经开始向国内大客户推广他们的设备，并有望在今年下半年或明年获得订单。
Q：减薄过程中存在哪些技术难点？
A：减薄过程中存在着技术难点。首先，需要保证减薄后的硅片仍具有足够的强度和刚性，同时避免应力导致的损伤。其次，在磨削过程中需要注意保护硅片的利益，因此在晶圆上贴保护膜是必要的。
Q：关于华海清科的市场空间，可以详细介绍一下吗？
A：华海清科的市场空间大约只有22年大概应该全球只有8亿多美金，到了2030年可能会往十几亿美金去走。这个行业之所以逐年增长，与它的先进方向有关。未来在三维时代，剪薄是一个非常核心的工艺，因为只有剪得足够薄，才能堆得越高。所以在未来AI领域，减薄是一个非常核心的设备。此外，拓新的剑和设备也是一个比较核心的设备，它主要做切割、剪薄和抛光。华海清科专门用来做这些东西，它的底层技术原理可能就是偏摩擦学。华海清科的背景是清华大学的摩擦学国家重点实验室，这个实验室有三代院士的传承。所以华海清科能把减薄和CMP做成中国这么强的一个存在，也是跟清华大学实验室有一个很深厚的渊源。总之，华海清科在减薄和CMP领域有很大的市场空间。
Q：除了减薄和CMP，华海清科还有其他主要产品吗？
A：华海清科是一家非常专注的公司，它专门做切割、剪薄和抛光，属于摩擦学的范畴。它成立于1937年，已经有80多年的历史。整个设备的品类需要很多年的工艺积累，虽然华海清科成立时间不长，但它背后的技术积累也是很多年了。华海清科的毛利率很高，有60多，净利率是30。它的耗材服务占比接近30%，市场份额达到6亿美金。因此，华海清科除了减薄和CMP，还有金源再生、独立模块和导片控片等其他产品。这些产品虽然对收入利润弹性不是很大，但它们是华海清科的一个布局，值得重点关注。
Q：公司在离子注入领域有哪些布局？
A：目前关于华海清科在离子注入领域的信息不多，但我认为它还是值得重点关注的。离子注入这一块，中国的竞争格局国产化率还是很低的，竞争格局也比较好，期待华海清科在这方面的布局。此外，华海清科在2023年5月份完成了对浙江新材料有限公司18%股权的入股，这是离子注入的主体公司的法人。对于离子注入，华海清科可能是通过挖掘新的团队来实现的，因为离子注入涉及到粒子轰击等离子体技术，与华海清科擅长的摩擦学领域完全不同。因此，华海清科的离子注入是一种横向扩张，属于外延并购。离子注入在中国的竞争格局和国产化率都还不高，所以华海清科在该领域的布局值得关注。
Q：公司的金源再生业务是做什么的？
A：华海清科之所以做金源再生业务，是因为金源再生就是一个表面的研磨和抛光，这正是华海清科自己的设备擅长的领域。华海清科还会把CMP设备的一些模块独立出来做成一个设备，再用在自己的产线上，
Q：公司的收入和利润是怎样的？
A：华海清科的收入和利润在当前产能下可能只贡献一个吉利的收入和几千万的利润。另外，虽然静安泰山的毛利率不高，但华海清科的净利率可能会超预期，因为它的清洗业务并不需要太多全新的研发和固定资产折旧。华海清科的清洗使用自己的设备和复用的技术，所以我们认为这不是一个全新的业务，而是公司cmp设备的一个赋能，在材料领域做了这个事情，并非专注于此。此外，华海清科还有一些新品，如清洗、工业系统和金属膜厚。这些产品都是cmp设备的一部分，不是公司主动去做量测，而是为了满足抛光液供应和控制粗糙度的需求而设计的模块。
Q：目前华海清科的清洗只用于自己的金源再生产线，有没有计划将清洗设备单独销售？
A：目前华海清科还没有计划将清洗设备单独销售，主要原因是清洗市场竞争已经相当激烈，市场上已经有很多公司在做这个业务。
Q：公司已经开始小批量出货金属膜后产品，非金属膜后产品目前还在研发中？
A：是的，华海清科已经开始小批量出货金属膜后产品，而非金属膜后产品目前仍在研发阶段。如果华海清科能够在这两个产品上表现出色，对公司来说将是一个明显的增长空间。
Q：公司的市场空间如何？
A：华海清科表面看来市场空间相对较小，只占据了三个点。但实际上，由于cmp设备具有耗材属性，它可以通过与金源再生的结合来拓展市场空间。同时，华海清科的工艺覆盖率比其他设备高得多，所以它的真实收入要比大家想象的更大。此外，公司还布局了两大新产品，即检包和离子注入，这两个市场空间与cmp相似。综合来看，华海清科是一家远期空间非常大的公司，有可能成为半导体设备平台化的公司。
Q：公司的短期订单节奏如何？市值和订单比以及ps估值如何？
A：华海清科的短期订单节奏良好，同时它的市值和订单比，以及ps估值都相对较低，比较便宜。公司的利润率也相对较高，净利率达到30个点。所以从今年的利润和静态动态的PE来看，华海清科是设备公司中最具性价比的
