焊带是光伏组件的重要组成部分，也称为涂锡焊带，属于组件电气连接部分，应用于光伏电池片的串联或者并联，发挥导电聚电的作用，其品质优劣直接影响光伏组件电流的收集效率。

按照6月21日光伏产业链报价，当前光伏焊带在光伏组件中的成本占比约为2.7%，成本占比较小。

光伏焊带分类及技术趋势

光伏焊带的分类：（1）应用场景：互连带、汇流带；（2）线径粗细：常规焊带、MBB焊带、SMBB焊带、0BB焊带；（3）形状：圆线焊带、三角焊带、扁焊带、异形焊带；（4）熔点温度：高温焊带、低温焊带；（5）颜色：常规焊带、黑色焊带；

N型电池对焊带的要求：（1）细线径：为减少栅线遮光面积+减少银浆耗量，电池正在向多栅线方向进行技术迭代。当前市场上主流的栅线方案为MBB（9-10栅）和SMBB（16-18栅），对应主流焊带直径分别为0.29-0.3mm、0.25-0.27mm左右（2）低温焊接：HJT电池要求焊带熔点在175℃以下，因此锡合金层成分需要对应调整。

光伏焊带的商业模式：轻资产+重运营

轻资产：（1）资本开支较低：单GW投资额300-1000万元/GW，设备投资回收期2年左右；（2）生产周期短：1周左右就能出产品；

重运营：（1）原材料采购无账期：直接材料占比94%左右，主要为铜、锡、铅这类大宗商品，采购时需支付现金；（2）账款回收期长：下游客户主要为组件厂，集中度较高，付款模式一般为3-4个月账期+6个月左右票据，单GW占用运营资金2400-2700万元。

光伏焊带市场空间：预计2023年需求18.2-20.9万吨

假设光伏组件产量在420-480GW，单耗约为435吨/GW，预计2023年光伏焊带市场空间约为18.2-20.9万吨。

随着N型电池渗透率提升，SMBB占比提升，预计光伏焊带单耗逐步下降，但考虑过去几年配合主栅增加的过程中焊带设计冗余已经基本消除，而串联电阻不变的前提下焊带横截面积也要维持不变，因此预计未来几年焊带单耗可能会保持在400吨/GW左右；

光伏焊带行业格局：当前相对分散，后续预计集中度持续提升

光伏焊带行业市场格局相对分散，以民营企业为主，CR5为43.1%，TOP2为宇邦新材、同享科技，市占率合计为26.7%。考虑组件环节集中度持续提升，而头部焊带厂客户以头部组件厂为主，叠加SMBB、低温、黑色焊带等技术迭代背景下行业龙头技术优势领先，预计焊带行业集中度也将持续提升。

光伏焊带盈利：已经来到较低水平，2022年头部厂商利润3-4元/kg

2017年以来，行业龙头宇邦新材焊带单位净利在3.2-6.5元/kg波动，相比2013年历史高位23.6元/kg已经大幅下滑，向下空间有限；

2022年行业龙头宇邦新材、同享科技单位净利分别为4.1、3.2元/kg，考虑当前SMBB焊带相比普通焊带有3-5pct的毛利溢价（大约3-4元/kg净利溢价），随着SMBB焊带渗透率提升，预计两家公司的单kg净利也将逐步提升。