瑞萨电子与碳化硅厂商Wolfspeed签署10年碳化硅晶圆供应协议并支付 20 亿美元定金

Wolfspeed股价大涨。

根据协议，瑞萨电子已向Wolfspeed支付了20亿美元（约144.9亿人民币）的定金，以确保6英寸/8英寸SiC晶圆的供应，并支持Wolfspeed的美国产能扩张计划。Wolfspeed将在2025年向瑞萨提供6英寸碳化硅衬底和外延片。此外，Wolfspeed位于北卡罗来纳州的查塔姆工厂全面运作后，将向瑞萨提供8英寸碳化硅衬底和外延片。

SiC生产：天岳先进、露笑科技、三安光电。

SiC设备：北方华创、晶升股份、晶盛机电。

晶升股份：

公司主营6-8英寸碳化硅单晶炉、8-12英寸半导体级单晶炉等长晶设备，已成功与沪硅产业（上海新昇）、立昂微（金瑞泓）、三安光电、东尼电子等国内头部客户实现绑定。

预计收入23年5亿、24年突破10亿。23-25年净利润0.7 /1.3 /2.1亿元。

（1）碳化硅单晶炉：

1）需求端：国产衬底厂商加速扩产，由此催生衬底制造关键设备——长晶炉在技术升级、产能扩张双方面的需求。技术方面，产业链各环节持续推进碳化硅降本增效，因此要求碳化硅长晶炉在长晶速度、晶体尺寸、晶体高度以及晶体缺陷控制等核心技术上持续升级；产能方面，根据测算，22-26年国内衬底厂商产能CAGR超70%，新增产能对应国内碳化硅单晶炉市场空间约88亿元，为国产设备厂商提供广阔市场增量。

2）供给端：碳化硅单晶炉国产化较充分，公司及北方华创占国内碳化硅厂商采购份额约30%、50%，公司量产客户包括三安、东尼、晶越等国内龙头衬底厂商，并持续推进客户F、天岳先进等下游十余家新客户的批量供货，持续配合客户进行晶体性能优化，同时持续推进8英寸、电阻加热、LPE单晶炉等新品研发，未来有望深度受益碳化硅高增长。

3）晶升优势：A.产品定制化，满足不同客户需求（北方华创为标品）；B.承诺不进入衬底市场，客户信任度高（晶盛机电自产设备和硅片）；C.目前晶升碳化硅长晶炉份额20%+，未来市占率有望进一步提升。三安70%的碳化硅长晶炉由晶升供应，同时晶升也供货ST。三安扩产预计新增100万片碳化硅，对应长晶炉超过2000台，晶升预计获取1500台，对应12亿收入。

2、半导体级单晶炉：

1）需求端：根据测算，22-25年国内8英寸、12英寸硅片产能 CAGR分别约12%、39%，新增产能对应单晶炉市场空间约72亿元。

2）供给端：半导体级单晶炉国产化率仅30%，公司已实现沪硅产业（上海新昇）、立昂微（金瑞泓）、神工股份等国内龙头硅片厂商的批量供货，未来有望深度受益大尺寸硅片加速国产替代趋势。

晶盛机电：

【光伏设备+半导体设备+光伏、半导体耗材】（对应23年20倍PE）

公司微信公众号发布，成功发布8寸单片式碳化硅外延设备，可兼容6&8寸碳化硅外延。此前2月晶盛机电已成功发布了6寸双片式碳化硅外延设备（型号为150D，产能600-650片），不到半年，再次成功推出8寸单片式碳化硅外延生长设备。

（1）兼容6&8寸：8寸设备基于6寸的温度高精度闭环控制、工艺气体精确分流控制等技术，解决了腔体设计中的温场均匀性、流场均匀性等控制难题，实现了成熟稳定的8英寸碳化硅外延工艺，相比于6寸，8寸碳化硅晶圆未来通过产量和规模效益的提升，成本有望降低60%以上。

（2）技术指标处于行业领先：目前晶盛机电在子公司晶瑞的8英寸衬底基础上，已实现8英寸单片式碳化硅外延生长设备的自主研发与调试，外延的厚度均匀性1.5%以内、掺杂均匀性4%以内，未来外延设备迭代方向将从单片到多片（单腔多片式或单片多腔式），增加单位产能、降低生产成本。

（3）国产替代领先：以往碳化硅外延设备主要由意大利的LPE公司、德国AIXTRON公司以及日本Nuflare公司所垄断，但国外龙头的产能严重不足，Nuflare产能基本供给美国，LPE年产能约30台，产能较为有限，AIXTRON由于设备稳定性问题目前未完全进入国内供应链。出于海外厂商产能瓶颈问题，晶盛机电6寸单片式碳化硅外延设备（型号为150A，产能350-400片）已实现国产替代，2022年公司外延设备市占率为国内第一。