半导体风向标：存储市场近况及预判-韭研公社

登录注册

半导体风向标：存储市场近况及预判

礼泉大道

全梭哈的游资

2023-07-14 22:34:59

半导体是个大周期行情，存储是当前的投资风口，梳理了一下产业链，先上图

其实核心公司已经明牌了，主要是了解一下市场空间与预期。当前市场可谓是三星、海力士、镁光显现三足鼎立局面，DRAM战场硝烟弥漫，50多年的搏杀，目前韩国企业独占鳌头，三巨头成鼎立之势。近10年来DRAM市场集中度逐渐上升。DRAM厂商从曾经的“百花齐放”形成目前的“三足鼎立”局面，三星、镁光、SK海力士成为DRAM领域最终玩家。

➢ 纵观美国、日本、韩国等DRAM发展史，半导体产业的成长需要“设备自主+产业链支持+产业定力” ，三者缺一不可。

✓ 半导体行业，具有一定程度的后发优势，核心设备的迭代至关重要。由于半导体工艺、设备及材料进步非常快，而新玩家进入半导体行业时，没有历史资产及折旧包袱，并有机会用新设备及新材料，从而达到更好的产出率及更高的产品良率，故有一定的“后发优势”。从日、美、韩的经验显现，中国半导体产业希望实现反超，离不开关键设备的迭代能力，但若希望基业长青，设备自主创新能力就至关重要。

✓ 半导体产业，初期成长，需要拥有较为可靠的电子中游制造及品牌终端予以支持。日本、韩国能实现后发而先至，在成长初期，都基于已经拥有较好的电子中游制造能力及品牌终端需求支持，两者缺一不可，这也是为什么除德国以外，其他国家始终没有较大的DRAM厂商进入历史舞台。而中国目前迎来了较好的时机，也即是中国强大的电子中游制造能力及本土品牌终端的崛起，给予中国半导体产业良好的成长土壤。

✓ 半导体产业，需要人才，需要资金，更需要产业定力。从日本、韩国等DRAM发展历史经验显示，举国体制、单点突破及以点带面是发展半导体产业的有效方式。当前的半导体产业需要数以千亿计的资本实力、以数十年计的产业定力，才能形成合力并坚持到产业的黎明。

半导体存储市场占半导体市场23%左右，是半导体行业一大分支。

➢ 据WSTS数据，半导体存储器市场占半导体市场23%左右，是半导体行业一大分支。半导体行业可以细分为存储芯片、逻辑芯片、模拟芯片、传感器、分立器件等。存储器是半导体行业的一大分支，2003年以来，全球存储器市场占半导体市场的份额维持在20%-25%，其中2017年和2018年高达30.07%和33.70%。2022年，根据WSTS数据统计，全球存储器市场规模占据半导体市场的23.17%。

➢ 半导体存储分为易失性存储芯片(RAM)、非易失性存储芯片(ROM)和其他。常见的易失性存储芯片有SRAM和DRAM，非易失性存储芯片包括FLASH(闪存)和ROM(只读存储器)，其中FLASH分为NAND FLASH和NOR FLASH两种。

DRAM市场规模位列数字存储市场规模第一，FLASH市场规模约638亿美元，位列数字存储市场规模第二。

存储是半导体风向标：与半导体行业变化基本一致，波动性更强。

➢ 半导体存储器市场变化与半导体行业变化基本一致，但具有更强波动性。存储器作为半导体的子行业，其周期变化基本和半导体行业周期变化一致，但存储器的波动性更强。因此，当半导体行业处于景气周期时，存储器市场表现更佳，以2017年为例，半导体行业规模同比增长21.62%，存储规模同比增长高达61.49%。而当半导体行业处于不景气状态时，存储市场亦会表现更不理想，以2019年为例，半导体行业规模同比下降12.05%，但存储市场下降高达32.62%。

➢ DRAM和NAND FLASH是半导体存储器市场规模中最大的存储器，2022年DRAM和NAND Flash占比分别达55%和42%。根据CFM闪存市场数据，2022年，DRAM占半导体存储器市场的55%，NAND FLASH占42%。此外，NORFLASH随着新兴市场的崛起，市场空间将逐步恢复。

未来发展趋势预测：

趋势1：移动终端平均容量增长，嵌入式存储朝高速传输方向发展

趋势2：DDR5渗透率提升，预计2022~2028年出货量CAGR+97%

趋势3：AI等应用推动高性能存储器需求，存储技术不断迭代升级

趋势4：服务器存储需求长期向好，中国企业级SSD厂商迎来机遇

趋势5：汽车存储市场规模持续提升，2030年预计将超过200亿美元

一、纵观历史周期维度，存储行业周期约为3-4年，市场供需关系有望实现平衡拐点。

⚫ 从历史周期维度看，存储行业周期约为3-4年，本周期自2020Q1起始，于2022Q1价格阶段性见顶，目前已连续6个季度降价，处于周期筑

底阶段。在三星、SK海力士等海外各原厂减产策略下，扩产计划放缓，有望实现存储供需平衡拐点。

二、英伟达发力AI算力需求，激发存储需求新动能，美光审查事件落地，存储国产化替代有望加速。

⚫ 一方面，英伟达发力AI算力需求，激发存储需求新动能；另一方面，美光审查事件落地，有望进一步加速存储国产化替代。建议关注存储芯片设计：兆易创新、聚辰股份、北京君正、东芯股份、恒烁股份、普冉股份；存储接口芯片厂商：澜起科技；存储模组厂商：江波龙、朗科科技、德明利、佰维存储等

三、半导体产业，具有一定程度的后发优势，核心设备的迭代至关重要。

⚫ 建议关注国内存储芯片材料、设备、封测等产业链相关厂商，半导体设备供应商：中微公司、北方华创、拓荆科技、精测电子、盛美上海、华海清科等；半导体材料供应商：沪硅产业、鼎龙股份、安集科技等；封测厂商：深科技、华天科技、长电科技、通富微电等。

兆易创新：Nor Flash 领先企业

➢ 公司2022年营业收入为81.30亿元，同比下降4%，归母净利润为20.53亿元，同比下降12%。

➢ 2022年存储业务占比59.36%，其中NOR Flash产品占绝大比例，MCU占比已达34.80%。并购思立微后拓展的传感器业务占比5.35%。

聚辰股份：SPD+车规级EEPROM动能强劲

➢ 公司目前拥有EEPROM等非易失性存储芯片、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片三条主要产品线，2022年营收占比分别为87.12%、5.83%和7.04%。据web-feet统计，2019年聚辰EEPROM市占率国内第一、全球第三。

➢ 2022年公司营收9.8亿元，同比增长80%；归母净利润3.54亿元，同比增长227%。、

北京君正：汽车存储领域龙头

➢ 2022年，公司存储芯片产品线收入占比74.92%，智能视频芯片、微处理器和模拟与互联芯片产品线收入分别占比为11.88%、2.35%和8.85%。

➢ 根据Omdia统计，公司2022年车规级SRAM、车规级DRAM、Nor Flash产品收入在全球市场中分别位居第二位、第七位、第六位，处于国际市场前列。

东芯股份，国内SLCNAND龙头

➢ 2022年公司营业收入和归母净利润分别为9.25亿元、0.83亿元，同比分别下降16%、71%。2022年，公司NAND产品、MCP产品、DRAM产品、NOR产品营收占比分别为62%、20%、7%和6%。

➢ 公司基于先进制程的1x nm NAND Flash产品已完成首轮晶圆流片及首次晶圆制造，并已完成功能性验证。

恒烁股份：国内Nor Flash 领先企业

➢ 2022年公司实现营收4.33亿元，同比下降24.76%；实现归母净利润0.21亿元，同比下降85.63%。

➢ 公司聚焦“存储+控制”领域，已掌握高可靠性、高速、低功耗55/50nm NOR Flash和55nm MCU设计技术，并完成首款基于NOR Flash制程的存算一体AI芯片的研发、流片和系统演示。

普冉股份：Nor Flash +EEProm 领先企业

➢ 公司主要产品包括NOR Flash和EEPROM两大类非易失性存储器芯片、微控制器芯片以及模拟产品。2022年，存储芯片营收占比达94.27%，微控制器及其他营收占比5.73%。

➢ 公司2022年度实现营收9.25亿元，同比-16.15%；归母净利润0.83亿元，同比-71.44%

澜起科技：内存接口芯片巨头

➢ 2022年随着DDR5内存接口芯片及内存模组配套芯片出货量大幅提升，公司实现营收36.72亿元，同比增长43%，归母净利润12.99 亿元，同比增长57%。

➢ 2022年公司PCIe 5.0/CXL2.0 Retimer芯片完成量产版本的研发，并于2023年1月实现量产，用于服务器、存储设备及硬件加速器等应用场景。

朗科科技：国内闪存盘领导者

➢ 公司产品覆盖固态存储、DRAM动态存储、嵌入式存储和移动存储领域。2022年，公司总营收17.72亿元，同比-7%，归母净利润0.62亿元，同比-10%。

➢ 2023年3月，公司及其全资子公司北京朗科创新技术发展有限公司与曙光信息产业（北京）有限公司签署《战略合作协议》，将在存储软硬件等领域深入合作。

佰维存储：以嵌入式存储为基石

➢ 2022年公司实现营收29.86亿元，同比+14%；归母净利润0.71亿元，同比-39%。

➢ 据公司招股书，公司eMMC及UFS全球市占率达到2.4%，居全球第八、国内厂商第二。

江波龙：存储模组品牌龙头

➢ 2022年受存储行业下行周期影响，公司实现营收83.30亿元，同比-15%，归母净利润0.73亿元，同比-93%。

➢ 2022年公司嵌入式存储、移动存储、固态硬盘和内存条营收占比分别为52.4%，24.5%，18.1%和 5.0%。

德明利：闪存主控芯片，模组厂

➢ 2022年公司实现营收11.91亿元，同比+10%；归母净利润0.67亿元，同比-32%。

➢ 22H1公司自研主控芯片TW8581实现量产，2022年底公司收购UDStore品牌切入嵌入式市场。

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

江波龙

兆易创新

工分

76.98

投诉

复制链接

分享到微信

有用 74

打赏作者

无用

真知无价，用钱说话

0个人打赏

同时转发

只看楼主

热度排序