慧选牛牛
2023-07-25
7月25日慧选牛牛讯，工业富联(601138)机构举办内部交流会议，1.AWS：4.7万台，推理3.3万台,训练1.4万台，市占率40%，英业达40%，广达20%整体AWS采购：1.4/0/4*8=28万张卡（单今年）

2.Microsoft：5.9万台，训练2.2万台（1.2万台A，9800台H），市占率40%，英业达30-32%，广达25%，纬颖大概10%

整体微软采购：2.2/0.4*8=44万张卡

3.Google：1.9万台，训练0.6万台（A100 4k台；H100 2K台，TPU不清楚），市占率20%，英业达35%，广达38-40%整体Google采购：0.6/0/2*8=24万张卡

4.Meta：不做（预计也有4.5万台，大概30%训练，大概10万张卡），预计明年也可切入

5.国内A800（14-16万张），H800（已经开始供应，量不是很大，单月出货7-8K，全年预计3-4万张卡；且下游非云厂商客户：类似商汤、旷视等）

国内服务器只给阿里提供了1000台今年工业富联整体AI服务器13万台（A100 2.5万台；H100 1.8万台；T4 8.8万台；）（全球云厂商需求45万台，15万台A+H，120万张卡；占英伟达60%（整体190-200万片，70-80万片给一些中小客户、渠道商等（包括超微、浪潮等）还包括一些二线云厂商））

明年工业富联整体AI服务器23-25万台按这个数量准备明年的产能。

纬创：主要是给英伟达代工，明年指引50万台（比较乐观预期）

超微：预计产能较今年翻倍（Tesla、corwave），主要是为小B客户提供服务器或者卖主板。H100系列服务器：超微单台毛利3w美金（专家认为是合理）

产能：一部分是工人数量；第二部分是测试治具（测试服务器的设备）

公司：也有一部分代工业务；为Dell、HP提供主板、机箱、风扇、电源（L6系统）；纯代工大概今年100万台（22年104万台）。

服务器业务：219万台（白牌120万台（13万台AI服务器），Dell HP代工100万台）

板卡：A100：250-300美金（毛利80-90美金），市占75%（剩下是英业达做）H100：500-600美金（毛利180-200美金),市占85%友商整体竞争格局情况：

广达白牌服务器：全球最大，客户主要是Google(38-40%)、Meta（占比45-50%）、苹果(富联还没有做进去）；没有中国客户

英业达：AWS做的比较好，微软排第二。

能力方面略差于富联

超微电脑：主要是做一些企业客户、中小客户（卖整机和主板），会给国内宁畅、宝德（提供主板）；国内只有浪潮、超聚变、新华三、联想能够自己做AI服务器。纬颖、纬创：占据一定份额；主要会做一些基于ARM的服务器（新兴的服务器）、DGX服务器等（主要针对小众的客户）

技嘉：也做AI服务器（类似于超微电脑，但是量比较低），选择技嘉客户比较少（主板还不是太成熟）

浪潮信息：今年预计能到70%，明年预计大概下降到60%

H3C:预计明年20%市场占有率传统品牌DELL、HP：AI服务器比例非常低，主要还是普通服务器为主。

服务器代工行业整体是强者恒强的模式。

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了2次或以上机构内部交流会；90天内共有17篇券商研报，机构给出评级17次，强推评级1家，买入评级15家，推荐评级1家，机构目标均价为34.19元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。