港股中国水务从8月份开始从底部涨上来60%。为何是8月这个时间节点呢？

因为国家发改委于今年 8 月印发《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》两份政策文件，列出于 10 月 1 日起实施的城镇供水价格的定价及成本计算方法新规则，取代已经实施约 20 年的旧规则。作为自来水供应运营商，中国水务在新规则下将可受惠。

另外，同样作为自来水供应运营商，港股中国广大水务在国庆期间上涨了20%。

北控水务集团涨了15%

剩下我们要做的就是挖掘A股的补涨。

最后附上中泰证券的研究报告。

新规则对中国水务的好处

作为自来水供应运营商，中国水务在新规则下将可受惠，主要包括：(一)准许收益由按净资产利润率计算改为投资资本回报率。相对旧规则，我们推算公司在新规则下的准许收益理论上可高出7.5%(见图表3)；(二)水费定价将更考虑运营成本及效率；(三)居民生活用水阶梯水价制度改革，级差由 1:1.5:2 提升至 1:1.5:3；(四)加压调蓄供水服务，俗称“二次供水”，移交给自来水供应运营商负责。

盈利预测有望上调，重申“买入”评级

待观察新政策在 10 月 1 日后的落实情况，我们将作出相应盈利预测调整。盈利预测原则上有望上调。我们目前因为更新了财务模型中的 2021 年财年数据，技术性小幅上调 2022-23 年财年盈利预测。我们相应将贴现现金流分析(DCF)推算的目标价由 9.60 港元提升至 9.80 港元(见图表 8、9、10)，对应 7.9 倍 2022 年财年市盈率和 20.4%上升空间。重申“买入”评级。

风险提示：(一)水源受到污染、(二)水价提升幅度及进度低于预期、(三)汇率风险。