研报推荐合集0824 相关个股：天赐材料、晶澳科技、新奥股份、攀钢钒钛、精锻科技、卓胜微、雷电微力、意华股份、上机数控、海南矿业 |
个股 | 内容 |
天赐材料 | 1、上半年实现营业收入、归上净利润、扣非净利润约37、7.83、7.66亿元，同比增长132.3％、151.1％、146.5％。公司预计Q3实现归上净利润6.17-8.17亿元，同比增长198.65-295.40％。
2、上半年锂电材料业务收入31.4亿元，毛利率36.2％。上半年电解液出货5.5-5.6万吨，其中Q2约3万吨，同比増长近90％。估算Q2公司电解液含税均价超过6万元/吨，毛利率预计近40％，环比继续提升。考虑到Q2 LIFSI出货400-450吨，估算公司电解液整体单吨利润近1.4万元，对应利润约4.1-4.2亿元。
3、预计电解液出货3.6-4.3万吨，若9月新增2万吨六氟产能顺利投产，同时VC新增产能释放顺利，公司Q3出货可能超过4万吨。考虑到公司Q3六氟自供率可能进一步提升、六氟价格环比保持增长、LiFSI单月出货爬升至180-200吨(接近满产)，预计电解液单吨利润将达1.5-1.6万元
4、卡波姆+传统日化业务预计贡献0.5-0.6亿元左右，大正极业务中，磷酸铁单月出货约3000吨，Q3预计盈利0.2亿元左右，同时选矿业务预计不再拖累。中天鸿锂可能略有亏损。
5、明年底公司在安徽和九江六氟产能将达到3.5、4.5万吨，扩产投运后折固的六氟产能将达16万吨。在南通和九江的扩产投运后LiFSI产能将达6万吨。
6、公司目前具备3万吨磷酸铁产能，本轮计划扩张30万吨，其中一期产能10万吨。目前重点发展磷酸铁业务，通过本身电解液产业链循环的硫酸，以及与磷化工企业合作强化成本优势。 |
晶澳科技 | 1、报告期内实收入161.92亿元，同比长48.77％:归属母公司净利润7.13亿元，同比増长1.78％。其中2021Q2实现收入92.36亿元，同比増长46.76％，归属母公司净利润5.57亿元，同比长34.05％，超出此前的3-4亿元。
2、2季度利润超预期的核心原因在于高价订单的交付比例改善，从量价两方面进行分析:量上，2021H1全球装机稳步増长，晶澳宁晋4GW电池、越南3.5GW组件、义鸟5GW组件等新建、改建项目顺利投产。得益于此，公司上半年实现出货10.12GW，同比增长85.35％，其中202102单季度出货在5.6-5.7GW左右，符合此前预期。价上,一方面21Q2行业交付均价有所上涨，另一方公司自身交付结构改善，2021Q1因运输受阻公司部分高价的海外订单确认节奏延后，2021Q2海外订单加速确认，为公司盈利超预期的主因。
3、后续来看，下半年国内地而电站加速启动，户用抢装进行时，海外PPA电价提升保障经济性，需求性强;2022年硅料瓶颈解除，利润向下游流动，电池组件盈利水平有望改善。在此背景下，公司加速产能扩张，2021年末预计年末组件产能超40GW，硅片及电池产能将达组件产能的80％左右，并且产能结构上往高效技术方向推进。本次发布的50亿元定増，用于年产20G单晶硅棒和20W单硅片项目，以及异质结高效太阳能电池研发中试项目，便是公司扩张战略的重要推进。 |
新奥股份 | 1.公司1H21营收/归母净利518.4/20.8亿元，同比增长34.8%/185.6%。 2.零售/直销气量增长及其他多因素带动公司1H21业绩大增。公司1H21业绩大增的主要原因包括：H21公司天然气零售气量同比增长22.3%至124.3亿立方米2）公司1H21直销气量大幅提升至14.6亿立方米。 3.接收站二期投产预计为公司天然气直销业务带来新一轮增长。目前，舟山LNG接收站二期项目投入运行，年处理能力达800万吨。舟山LNG接收站三期项目正在申报中，预计增加4座22万方储罐，建成后周转量预计达1000万吨/年。 4.给予公司21倍2021EPE，目标价23.52元（前值：16.50元），维持“买入”评级。 |
攀钢钒钛 | 产品量价齐升，钒、钛产品毛利率分别同比+2.91pct、5.12pct。上半年国外市场钛白粉需求旺盛致钛白粉价格走高，而国内钛渣企业因环保压力停产致钛渣价格走高。 2.公司拟购买西昌钒制品100%股权，有利于进一步提高钒业务实力，公司拟以支付现金方式购买公司控股股东攀钢集团下属西昌钢钒持有的西昌钒制品100%股权，公司现有钒制品产能2.2万吨，西昌钒制品拥有产能1.8万吨，且西昌钒制品已处于受公司托管状态，此次若成功并购，或可增强公司盈利能力，市场地位或进一步巩固。 3.钒制品方面，21H2钢铁产量规模受限或使需求走弱，但钢价高位或可保持钒价维持韧性；钛产品方面，21H2全球钛白粉市场或仍处强景气周期，钛价或维持高位。 4.给予公司37倍PE（2021E），对应目标价4.00元，上调至“增持”评级。 |
精锻科技 | 1.上半年实现营业收入6.88亿元，同比增长43.32%；实现归母净利润1.02亿元，同比增长80.56%。受原材料成本上升、运 输和仓储费用增加、外币汇兑损益增加等影响，公司毛利率下降，下个季度毛利率有望回升。
2.作为国内乘用车精锻齿轮细分行业龙头，与国内外优质车企客户合作。公司加速向新能源汽车业务转型，涉及新能源汽车组件多个领域。新能源汽车业务为公司提供新发展绩点。 |
卓胜微 | 1.2021H1实现营收23.59亿元，同比+136.48%；归母净利润10.14亿元，同比+187.37%。作为国内射频前端芯片龙头，随着射频前端需求旺盛及公司射频模组不断突破，公司发展有望持续景气。
2.公司产品迭代更新，射频模组可适用于多个场景，多个模组适用于5G场景。在研满足WiFi 6E连接标准的产品。
3.5G手机占有率持续提升，强势利好射频前端市场。2021 年 3月公司在原有基础上投资27亿元，用于滤波器生产和射频模组封装测试的生产线，未来将进一步提升公司竞争力。 |
雷电微力 | 1、公司生产的毫米波有源相控阵微系统可广泛应用于精确制导、通信数据链、雷达探测等领域，目前主要应用于精确制导、配套导弹装备。在手订单达17.28亿元，均为精确制导类产品，未来几年有望助推业绩持续增长。
2、公司目前已成为国内少数能够提供毫米波有源相控阵微系统整体解决方案及产品制造服务的企业之一，当前同时与多个单位协作研制10余个型号产品，涵盖精确制导、雷达探测和通信数据链。
3、公司自研发阶段切入，在武器装备研制初期即与客户保持紧密合作关系，与三家主要客户合作时间近10年，构成客户资源核心优势，目前已批产的三种产品中，公司是其中两种的唯一供应商。
4、预计2021-2023年归母净利润2.46/4.83/7.27亿元，首次覆盖给予“审慎增持”评级。 |
意华股份 | 1、公司子公司意华新能源是专业的太阳能跟踪支架制造商，其核心客户涵盖全球光伏领先厂商。根据目前钢材价格走势及公司销售端变化来看，下半年跟踪支架代工业务盈利水平有望大幅好转。子公司天津晟维具备方案设计和稳定算法能力，并已拥有自有品牌的光伏支架产品。
2、公司是国内少数实现高速连接器量产的企业之一，积极开发高速通讯连接器、消费电子连接器和汽车连接器，已与众多优质客户建立了长期合作关系。
3、目前船期问题已逐步得到解决，上半年高企的硅料价格近期也在松动，2021Q4将迎来装机旺季，盈利能力有望得到修复。
4、预计公司2021年-2023年收入为43/55/69亿元，净利润为1.81/3.63/4.36亿元，首次覆盖给予买入-A评级，6个月目标价42元。 |
上机数控 | 1）【颗粒硅+CCZ】市场预期差很大！有望综合降本20-30%，大力拉动光伏需求！
2）工业母机：近期国资委党委指出：要针对工业母机等加强关键核心技术攻关，高端数控机床的技术独立自主将是未来趋势。上机数控为光伏切片机龙头企业之一
公司硅片核心竞争力目前已经不亚于行业龙头，公司有望拿到全市场最多的颗粒硅，考虑颗粒硅优势，未来公司硅片核心竞争力有望处于全球领先水平。
公司是光伏板块中典型的业绩高增长、低PE估值品种。暂不考虑颗粒硅，预计2021-2023年净利润20/35/50亿元，同比增长278%/75%/42%，PE为38/22/15倍（考虑25亿可转债摊薄）。如考虑颗粒硅，2022-2023年业绩有较大上调潜力。 |
海南矿业 | 公司公告投资建设电池级氢氧化锂项目（一期），以及“十四五”发展战略规划和2030年发展目标纲要，我们认为有几点值得重视：
1）通过全资子公司海南星之海新材料投资建设2万吨电池级氢氧化锂项目（一期），不排除一期之后的进一步扩产可能性；
2）项目选址海南东方临港产业园，具备港口运输成本优势、海南自贸港税收优惠政策。同时，强调了海南离锂辉石生产地澳洲距离近，原料主要来自澳大利亚等地，完全能够满足本项目的生产需要；
3）十四五战略规划明确公司将把新能源产业上游矿产资源的采选及加工业务做为未来五年产业转型升级的重要方向。内容包括：致力成为一家“以战略性资源为核心，具有国际影响力的产业投资发展集团”，布局战略性资源，重点关注有色金属（尤其新能源矿产资源）。
背靠海南+复星赋能，明确定位复星新能源资源平台，维持年内目标市值600e |
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