浙商证券看好零部件两大投资主线，从产业趋势角度来挖掘，包括技术进步趋势和客户拓展两方面。

今日，汽车零部件板块持续拉升走高，截至收盘，板块指数涨近3%，个股中，苏奥传感、精进电动、天润工业、沪光股份、合力科技、福达股份、泉峰汽车、香山股份、钧达股份、合兴股份、嵘泰股份、日盈电子、贵航股份、富奥股份共14股涨停，其余个股普遍飘红。

汽配概念近期持续走高，压制因素有望逐步缓解

11月以来，汽车零部件板块持续走高，板块指数创2017年12月来高点，板块个股也普遍走强，截止今日（11月12日）收盘，沪光股份实现六连板，合力科技8天4板，香山股份9天5板。

注：汽车零部件板块近期持续走强
从近期公布的行业三季报来看，汽车零部件板块业绩短期承压。据首创证券数据，2021年前三季度零部件板块实现营收7113亿，同比增长17.1%，其中三季度营收为2158亿，同、环比分别减少8.0%、12.3%。同期，三季度汽车产量也同、环比下降，受需求端影响，零部件公司的营收下降。

在利润端，据首创证券数据，板块2021年前三季度实现扣非归母净利327亿，同比增长33.7%，其中三季度为80亿，同、环比分别减少31.0%、32.0%。首创证券指出，原材料成本上行及下游主机厂拉货减少压制板块毛利率，三季度板块毛利率同比承压，但环比仍保持稳健，费用上的刚性支出是利润率环比下行主因。

展望四季度，汽车板块整体有望迎来修复机会，华福证券指出，前期压制板块走势的三季度业绩、原材料、缺芯等已释放完毕或逐步缓解，自主崛起叠加智能电动大趋势，看好板块四季度表现。

电动智能变革浪潮推进，零部件板块有望受益

目前，国内汽车行业朝向电动化、智能化发展，对于零部件提出了更高的要求。浙商证券指出，未来市场竞争中，头部自主品牌和新势力车企将会获得更多的市场份额，而合资车企市场份额将得到压缩。国内零部件行业竞争格局也将重塑，此前外资零部件巨头随着合资车企进入国内市场，自主零部件企业体量较小，但自主零部件具备低成本、响应速度快等优势，未来一方面将跟随自主品牌车企成长，另外一方面将逐渐获得外企和合资车企的订单。

对于零部件企业的投资机会，浙商证券看好零部件两大投资主线，从产业趋势角度来挖掘，包括技术进步趋势和客户拓展两方面。技术进步趋势主要是寻找电动化和智能化进程中受益的领域，看好轻量化底盘、一体化压铸、车灯升级、HUD、座椅国产化等方向；客户拓展逻辑主要看好特斯拉产业链、比亚迪产业链的核心供应商。

具体标的方面，华西证券指出，优质供给叠加政策推动全球电动化不断提速，智能化万亿市场群雄逐鹿，看好两大主线：

1）增量部件：新机孕育新格局和高成长。

动力电池、电驱动系统、热管理等具备高技术壁垒，推荐：比亚迪、拓普集团、隆盛科技、银轮股份、华域汽车，受益标的：欣锐科技、宁德时代、三花智控；

铝电池盒、车身结构件等轻量化显著受益，推荐：文灿股份、爱柯迪、敏实集团；

自动驾驶：传感器、芯片、域控制器及电机+执行器等需求增加，执行层线控制动等逐步渗透，推荐：德赛西威、伯特利，受益标的：恒帅股份、耐世特；

智能座舱：天幕玻璃、HUD、车载娱乐、智能内饰灯等产品渗透率提升，推荐：福耀玻璃、德赛西威、科博达，受益标的：华阳集团。

2）传统部件：看好快速响应能力与成本优势明显的公司。

内饰件、底盘件、轮胎等技术壁垒较低，具备性价比和快速响应能力的自主供应商将实现从中国到全球，从单品到总成，量价齐升，推荐：新泉股份、拓普集团、玲珑轮胎；

底盘电子、车灯等产品迭代升级，具备创新能力的自主供应商将加速国产替代，推荐：伯特利、星宇股份；

小而美的隐形冠军：盈利能力和经营效率双高，份额提升和全球化并行，推荐：爱柯迪、精锻科技、新坐标、豪能股份。