慧选牛牛
2023-08-04
8月4日慧选牛牛讯，家联科技(301193)机构举办内部交流会议，1.公司经营情况

(1)总体经营情况今年上半年累计营收为7.68亿搔，较去年同期下降了22.84%，净利润为4500万，较去年同期下降了43.7%。主要原因是海外市场需求减弱的影响。上半年外销收入下降较大，导致产能利用率相对较低，综合毛利率也有所下降。

(2)内销和外销情况上半年外销为4.49亿，同比下降了44.5%，内销实现了3.18亿，同比增长了71点。从产品来看，塑料制品营收为5.77亿，生物降解产品增长较好。今年全降解产品营收达到了1.4亿。从地区来看，北美营收为3.4亿，占比44.28%，欧洲为6900多万，占比不到10%，国内为3.18亿，占比41.48%。

2.市场形势和预期(1)市场形势整体市场情况不景气，宏观经济不搔好，海外市场对营收的影响较大。(2)内外销趋势短期内海外订单还会面临一定的压力，但国内市场随着经济的复苏，对老客户和新客户的放量以及市场份额的拓展都会有较快的增长。同时，公司也在加快海外生产基地的建设，提前做好布局来应对未来的市场需求。

3.毛利率情况二季度与一季度相比，综合毛利率下降。一季度的综合毛利率为19.17%，而二季度为10%。内销方面的毛利率在二季度环比一季度应该是有所下降的，主要是因为市场竞争加剧和降解产品市场规范程度不高。外销的毛利率在二季度环比一季度也有所下降，主要原因是产能利用率较低和降解产品的毛利率下降。但随着市场的规范和验证，降解产品的毛利率将逐渐恢复稳定。

4.价格竞争影响塑料制品的毛利率基本上没有调整，整体价格也没有大的变动。降解产品的销量增加导致降解产品的毛利率受到一定影响。总体上，主要是因为规模效应的制造费用摊薄和质保费用增加所导致的。在订单过程中的调价是随时可能发生的。

Q&A

Q：下半年的毛利率大概的一个变化趋势是怎么样的？

A：下半年的毛利率有一定的修复搔空间，随着销售的提升和原材料价格对我们的有利影响，规模效应上来后，毛利率还是会有一定的提升空间。

Q：下半年的净利率方面纯汇兑收益，三季度和四季度是否会消失？

A：关于汇兑收益的情况不好说，如果人民币继续贬值，对我们来说是有利的。如果汇率保持平稳，对这一块就没有汇兑收益。

Q：下半年的毛利率可能会回到20%以上吗？

A：我对达到20%以上的毛利率搔还是有信心的，因为规模效应上来后，相对来说毛利率还是比较稳定的。

Q：关于促进消费的政策和限速方面的新政策有没有加速落地？

A：今年整体的政策一直在有，尽管政府执行层面的落地还不太明显，但是从整个趋势来看，政策的推进和市场端的响应程度是在加速的。特别是在国内市场，限速竞速的执行情况今年有明显改善。

Q：去年上半年的信用减值比之前高是因为下游客户经营情况有问题吗？

A：信用减值主要是按照机器的应收账款坏账损失来计提的，具体数值我没有特别注意，但没有发现异常情况。

Q：能否请王总对下半年海内外市场的下游市场需求进行判断？

A：对于内销市场，我们还是比较有信心，预计增速会有翻倍的增长。海外市场在上半年已经过了高基数的阶段，下半年可能会逐步好转，但整体量可能会有一定下滑。

Q：全年海内外销售整体可能与去年持平吗？

A：全年海内外销售整体可能与去年持平。

Q：咱们产品在内销客户里面的份额水平是怎么样的？未来还要有多大的提升空间？

A：每一家客户不太一样，有些可能占比就30%，40%。主要的内销客户还算是一供，但是占比还没有达到特别高。随着客户需求的增长，我们对于市场份额的提升还是有很大的空间。

Q：咱们内销客户这边签订单的一个节奏是按年度还是季度的采购，能不能再帮我们判断一下下半年从量价角度上的一个变化趋势？

A：我们的订单基本上都是以订单形式在走的，不太会有签年度的协议或者量的协议。客户根据需求每周下订单，根据市场需求量的变动来下单。

Q：目前海外泰国基地的投建情况如何？未来主要会做什么品类？建厂的资本开支大概是什么水平？选择泰国的优势是什么？

A：泰国是我们的选择，因为越南已经不是一个比较好的时机了，人工成本相对较高，综合方面泰国更具优势。初期我们会把国内有关税的产品转移到泰国，如纸制品和吸管类产品。对现有客户有很大吸引力，因为他们知道我们在泰国有投建工厂，会给我们更多采购需求。目前的建设进度是前期的注册手续已经完成，预计四季度投产

Q：内外销的收入和毛利率情况如何？

A：外销收入4.49亿，内销收入3.18亿，毛利率的具体数值还需要查看。

Q：内销的产品类别是什么？竞争格局如何？

A：内销产品主要是塑料类餐饮具、生物基类餐饮具和茶饮等包装材料。竞争格局目前市场还处于高速整合阶段，与茶饮和餐饮行业前10的品牌合作，有很大的拓展空间。

Q：公司的一个优势是什么？

A：我们的一个优势是在于一站式服务，提供全品类的产品，满足客户的全部需求。

Q：公司在国内市场有哪些优势？

A：我们在国内市场有多年的经验，保证产品质量和供应的稳定性，这也是为什么国内知名茶饮和餐饮行业愿意选择我们的原因。

Q：公司在国内市场的份额如何？

A：在整个国内市场的规模非常庞大，我们目前在市场中的份额还很小，未来的发展空间是无限的。

Q：三季度外销方面，您刚刚提到了订单端的大概变化趋势，能不能请教一下出货端大概的一个同比环比的变化趋势如何？铺货您是说什么时间？

A：三季度出货方面，现在我们生产周期其实还是很短的，基本上是一致的，基本上是没有什么大的差距的。我们的生产周期，在我们公司的批时间也就20天左右，快的也就十几天20天，所以我们整个的生产周期出货跟订单情况其实还是比较比较趋于相近的，倒没有什么大的区别。

Q：你刚刚也提到我们上半年的内销增速表现好，可能有一部分是老客户原因，也有一部分是新的大客户订单。这二者的分别大概贡献多少？新客户贡献有多少可能？

A：我觉得两边老客户的增长本身其实22年因为疫情本身原有客户的量其实都是有所收缩的，今年疫情放开之后，本身他们的需求量其实就逐渐上来了，这是一个我老客户本身已经比较稳定的新客户的进来，他也没有那么快，他也是逐步在复苏，放量的主要可能还是老客户的，你如果说占比的话，如果一定要分46肯定是老客户肯定还是6的。

Q：我们可以看到加多宝上半年的利润是有些压力在的，今年加多宝和我们新收购的一些海外子公司有没有减值的风险。

A：如果说接下去担保其实应该还好，因为现在它的利润没上来，因为一个是销售本身就没上来，前期现在浙江加多宝跟广西加多宝现在的改造其实说实话还是估计要到9月底，接下去可能会逐步起来，所以对加多宝这边我们倒还不是有没有特别大的这种如果说未来整一个的量上不来，达不到预期的话，减值这个东西反正就是根据整一个会计准则的要求，如果说达不到该减值肯定还是会减值的，这个不是我们能控制的，也都是要靠评估评估机构来评估之后，每年每年做测算。

Q：我们公司是发了新一轮的可转债去投建我们全降解产品这边的新增产能。请问我们目前分品类来看，比如说截止到今年上半年，所有品类已经投进的理论设计产能是多少的？未来各个品类的新增产能或者说投产节奏大概什么样？

A：从产能这块我刚才没有仔细再拆，我们现在从家投产的产能来看，我们可转债的植物纤维的产品是年产10万吨的产品，全面的放量应该是要在24年建设的进度是差不多，今年四季度应该设备会部分安装调试好，快的话可能四季度会有一部分产能会生产，但我估计大面积可能要在24年了，这个是关于植物纤维这一块的。再就是刚才植物纤维这块还有一小部分就是加多宝这一块的一个量，他们今年完成之后，今年整体的量应该也不会有特别大了，可能也是要到24年了，估计可能也就7000多吨左右的量。这是植物纤维。还有一个关于全降节这一块，全降解的量其实是主要它的量来源还是要看全降解材料，Pia改性材料这一块，Pia改进材料，我们是已经完成了年产8万吨的投产，今年整一个我们公司也是在大力在向市场去推广我们的改性材料的对外销售。因为我们未来的规划是改进材料这块是除了自用供后端自用以外，多余的部分我们是对外去卖改性材料。这部分的产能我们也是已经做好了充足的准备，以及以应对接下去整个全球市场的需求也是没有任何问题的。另外一个就是我们的塑料制品了，塑料制品这一块在新扩的一个产能，我们新投的蓝山地块，蓝山地块今年在建设，预计产能也要到24年，也至少要到24年了，因为今年预计可能才能刚刚建好。这是接下去整一个在线跟预计要释放的产能情况。泰国这边刚才也有讲，可能差不多23年底或者24年，这一部分相当于完全是增量部分了，因为本身纸制品跟吸管，塑料吸管在我国内市场这一块，占比比如说非常小，几乎可以忽略不计。

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