【国盛郑震湘团队】扩容动能充足，植物照明市场放量在即
1. 全球及北美工业大麻合法化不断推进，植物照明需求爆发。2019年美国工业大麻合法种植面积激增至45.3万英亩，yoy 479%。2020年全球大麻销售超200亿美元，yoy 48%，未来有望向饮料、疼痛缓解等渗透，根据Canopy Growth 测算，远期全球工业大麻市场规模超过3000亿美元。室内种植将是美国大麻种植主流，驱动植物照明需求增长。
2. 疫情催化，人口增长与耕地减少矛盾下，垂直农场成为必然趋势。疫情背景下中国2020年前三季度植物照明出口同比增长5倍以上，2021Q1中国照明总体出口同比增长超100%。
3. 国内外技术标准陆续推出实施，改善市场乱象，助力植物照明产业加速发展。
4. LED植物照明行业壁垒在于LED植物照明需要生物学、LED照明（半导体）、智能控制技术（智能化系统）等多学科交叉协同。
5. LED龙头联手植物业者打造植物照明解决方案。三安集团与中科院植物研究所发挥各自在光电技术与植物学领域特长成立中科三安，2015年成立至今发展迅速，已建成多个万平米级别植物工厂、开拓多国市场。
6. 国内LED驱动电源领跑者率先受益。LED驱动电源在LED整灯成本中占比约30%。植物照明LED驱动电源21年约40亿市场空间，2021-2024 CAGR 近45%。国内英飞特、崧盛股份等传统LED驱动电源厂商前瞻性布局，受益市场需求爆发植物照明业务快速放量。英飞特2020年业绩增长主要受植物照明业务拉动，投资Agrify进一步切入垂直农业系统性电源解决方案，21年目标市占率10%；崧盛股份2021年仅Q1 LED植物照明驱动电源营收就超过2020年全年，目标市占率5-10%。植物照明毛利率也要高于普通产品。

重点推荐：三安光电、英飞特、崧盛股份、国星光电、朗科智能、茂硕电源。
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