公司主营业务

一、分布式光伏

1、自持电站，收入占比90%、利润占比95%。

有余电上网和全额上网两种模式。全额上网屋顶荷载够就行、可以快速上量、适合资金成本低，回报率要求低的企业。公司采用余电上网模式，优先供给屋顶资源业主（比如国网1元，芯能打85折），余电上网的价格与分布式全额上网一样，都是参照资源所在地的脱硫煤标杆电价，即余电部分含税毛1，除税3毛7，自发自用余电上网的模式，度电收入高，回报率高、回收期短、抗风险能力比较强，自浙江10月15日调整电价前全投资RR10%左右，电价调整后全投资IRR12%,12月浙江电价又迎来第二次上调，IRR将进一步提高。由于自发自用部分售电价格紧扣资源所在地大工业用电价格，所以业绩增量弹性大，电价上调收益高，自10月15日调整电价后，若以全年发电测算，自持电站收入及利润将提升3000万，若以12月份调整后的电价进行测算，增量收入和利润将超过3000万。

从形态上分BAPV和BIPV,公司18年就做过BIPV,到现在有30MW,新建或者不想翻修屋顶的都可以做BPV,主要根据业主的需求来定。未来还有衍生品、碳交易，CCER的获利，待CCER正式上线交易，以当前自持电站规模，保守能带来每年3000万的增量利润，若追溯存量（已产生的)CCER,也可能会有另外的一次性追溯CCER的收入。

2、开发及服务业务，不完全是EPC。屋顶资源是公司要去找的，一条龙服务。资金周转快，根据建设时点结算，并网支付95%，1年质保期。公司可涵盖资源获取、设计、建设、施工监理、上网备案、组件提供等多个环节，公司靠这种模式迅速做大规模，后面转向自持电站。

3、光伏产品生产，组件产品16年投产，目的是满足自持电站建设对组件的需求，如若在市场行情允许的条件下，对外销售组件，但不做利润要求。

4、EPC。整县推进，国企作为投资主体有政治任务，出钱、其他外包。公司做过近干个项目，经验丰富，后期运营服务也能覆盖，在承做方面具有较强优势。做过1.2GW的项目，明年会有一定业务增量。

二、充电桩业务

有效充电小时数达到2小时才会去铺设，2小时3年多成本就能回收。公司获客成本低，从分布式客户资源来。

公司投资成本低，利用客户园区冗余电力设备比如变压器。60K一把枪，4-5万成本，其他要配变压器的投资商要8-10万。

未来随着新能源汽车保有量的增加，预计有效充电小时数将有望提升，若提高到3小时，回收期将缩短至2年多，4小时当年就能回收。

三、储能业务

1、工商业储能，调电价前两个示范项目，电池平均重放寿命5000-6000次、做7年，只能盈亏平衡、不具备商业化条件。调电价之后，能做到8%的IRR(保守测算，全部设备按照7年折旧，但例如箱体、空调、监控等设备使用寿命不止7年)，优先考虑分布式光伏客户做推广渗透。

2、储能产品：1)离网产品，针对并网不稳定或者压根没有电网的地区，可配套光伏组件进行发电、储电、放电，毛利率较高；2)海外产品，针对欧美日澳等高电价地区；3)移动式的UPS电源。

公司的业务演变

公司08年成立做硅片。08-10年很好，11年想上市，后来双反不做了。14年开始做EPC开发，做了600MW赚了7-8个亿，加上三板7个多融资，就把负债清掉了。16年开始逐步增加自持，营业收入在下降、毛利在提升，同时也做了很多资产减值和处置。

组件方面，由于关乎发电质量，16年建500mw产能，投资3000多万，主要用于配套电站、把控组件质量，组件的规模不会扩大。

充电桩和储能的规划

未来一两年会根据现有条件去推进，但不会那么激进，比如充电桩达到小时充电时间才会去做，且依托分布式的企业建充电桩，成本低、毛利高，稳健经营的策略，不会做超出能力范围之外的事情，达不到收益要求的也不做。充电桩的业务本质和分布式是一样的，赚度电服务费。

公司的优势

目前有1000家客户，是最大的价值。储能是依托分布式客户。分布式成本项中核心的屋顶资源的获取是很个性化的，目前基本都是电费折扣的方式，先选择屋顶、再找到拍板人，不是靠铺销售和人力就能解决。现在做了很多集团客户，客户也在发展，未来规模增加、异地建厂等，都会带上公司。

分布式小而分散，但公司有丰富的PC经验，有系统性的解决方案。落地分布式越来越多，未来运维可能会是比较大的业务。

开发时长

从开工算起，高压是3个月、低压是20天。但前期的对接，时间就不一定。

屋顶资源对应的电量

无遮挡的屋顶，1万平方建1MW。在浙江的光照条件下一年发100万度电。综合度电收入=企业端平均大工业用电价格(7毛8)*85折*80%/1.13(自发自用)+标杆电价4毛1*20%/1.13（余电上网）=5毛4/度。

补贴情况

531以前国补4毛2或3毛7、持续20年，浙江省补1毛、20年，地方补贴1毛~4毛不等、1~3年。531以后，在19年国家有竞价补贴，集中式大头，分布式3分钱竞价补贴，20年就没有了。

未来布局计划

分布式开发的特点，先做周边。浙江可再生能源环境不错，现在浙江电价全国最高。

江苏19开始就有布局，广东明年可能会上规模、之前南网没有国网这么积极，在双碳大背景下，南网也变得积极起来。江西、安徽、湖北、天津都有布局。

市场竞争情况

市场比较分散，公司在浙江占比20%，嘉兴50%，海宁80%。分布式最重要的是稳定性和可靠性，源自于做分布式的经验，公司的经验和完善的运维系统是优势。

投资收益情况

10月、12月电价调了两次。10月份调价后，平均在12%左右，12月份调价后，13-14%，未来还会调电价、促使上储能。目前的收益率，5-6年可以收回投资成本。

储能的情况

公司做系统集成、运营，电池等都是外购宁德。

储能的系统成本，1MW大约150-160万，电池占70%，其他是空调、监控、逆变器。分时电价调整之后，价差6毛，按照7年折1旧I迟R提到8%，差价按照6毛左右计算。收益没有分布式好，从商业的角度看，基本IRR达到10%以上就能商业化去做。

公司业务量

累计装机量1.2GW(加上了开发服务，因为客户资源是公司自己的，自持将近600MW+开发及服务600MW)。

自持560MW,还在进一步装，未开发的屋顶100MW+、拟建的100MW+。在每年发电业务净现金流稳定增长的情况下，通过现金流滚存方式及合理配资投资自持电站，实现规模的扩大，发电收入和利润的复合增长，项目负债率基本维持50%左右，会根据项目的资金成本灵活制定配资比例开发量、能力200MW一年。物流企业屋顶大、但用电少，所以不是目标客户，一些污染化工企业，粉尘多也影响发电，以及一些光照条件差的地方，也不是目标市场，故对屋顶资源要求