一、管理层业务讨论

阿里巴巴集团董事会zx兼CEO | 张勇Daniel

我们用一个强劲的季度业绩开启了新的财年。尽管宏观经济数据显示疫情后经济的恢复和发展的节奏仍然有不确定性，但是伴随着各类经济和消费活动的广泛展开，我们的各项业务都展现出良好的走势，体现了经济的韧性、消费恢复的信心以及数字经济和实体经济融合发展的巨大潜力。

本季度的业绩表现也为 1+6+N组织和治理机制改革后，控股集团在新的治理结构下的运作开了一个好头。本季度收入达到约人民币2,341.56 亿元，同比增幅为14%，各项业务都取得了不同程度的显著增长。另一方面，高质量的经营的方针和各种降本增效的举措在本季度也受到了良好的效果，经调整EBITA同比增长 32%至人民币 453.71 亿元。

淘天集团 | 戴珊

在刚刚过去的6月季度中，在用户为先的战略下，淘宝 APP 用户规模的增长通道已经打开。从本财年 4 月份开始，淘宝 APP 每个月日均 DAU 均录得 6% 及以上的年同比增速；在刚刚过去的7月，该增速超过7%。根据外部数据，我们在电商领域的 DAU 优势在进一步扩大，更多的用户选择使用淘宝APP。

与此同时，生态繁荣、科技驱动的战略也初见成效。在本财年启动淘宝天猫价格力战役后，淘宝天猫的商家增长趋势非常明显。在6月季度，大量新商入驻，而且其中有相当一部分商家快速成为了价格力战役的新生腰部力量，并且获取了用户的认可和转化。因此，价格力战役在未来仍将继续，并且也将继续作为重点投入项目。我们既要让用户在淘宝天猫获得“好货不贵”的体验，也要引导商家提高货品性价比，来换取生意规模成长和长期稳定的回报。事实上，这点在6月季度也得到了初步证明，商家在平台经营信心显著提升，投入也有所增加，日均活跃广告付费商家数同比增长超过20%。这一切都说明更多的商家把淘宝、天猫当作稳定经营长期生意的首选平台。

科技驱动方面，我们在商家工具方面已经进行了 AI 升级，商家开店、发品、经营、营销效率大幅提升，店铺陈设、商品说明得到优化，用户购物体验也因此上升明显。

在三大战略的驱使下，淘天集团本季度录得净人民币 800 亿CMR，年同比增速10%。其中从其他平台来淘的商家投入意愿非常积极。回到平台自身，淘天集团仍然坚持开源节流、降本增效的经营管理原则。受益于此。虽然我们在用户投入、价格力战役、 AI 方面都进行了巨大的投入，但在6月季度，淘天集团经调整EBITA录得 9.1%的年同比增速，略低于 CMR 增速。

在刚刚过去的 618 淘宝天猫购物节中，我们实现了用户量和购买力双轮驱动。数据显示，本次 618 的 GMV 增长双因素中，消费者的支付单量和每单平均消费额的贡献度高度均衡。88VIP 会员的会员数和成交额稍稍呈现年同比两位数增长。

利润方面，在价格力战役下，我们在 618 期间首次推出了“淘宝好价节”，这是在淘宝天猫 618 历史上第一次专门针对淘宝商家生态所提推出的专属场域和营销通道。从结果来看，“淘宝好价节”通过围绕性价比需求撬动和匹配好价供给，吸引了更多下沉市场和年轻用户的来访和购买。

因此，如果用一句话来总结过去的6月季度，我认为是“用户为先、生态繁荣、科技驱动三大战略已经初见成效”。因此，在本财年接下来的日子里，我们将继续坚持这 3 大战略，全力满足中国不同消费群体的需求，包括购物需求、消费需求、生活服务需求。因此，我们围绕购物消费和生活服务的内容化建设，也将继续大力投入。价格力战役作为未来持续投资的重点，我们仍将坚持大力投入。

投入包括：a）持续对中小商家进行扶持，比如“造星计划”、“蓝星计划”等专项扶持项目；b）将商家生态系统打造的更先进、开放和普惠，吸引更多的商家参与价格力竞争，在淘宝天猫形成商家生态收入增长、盈利增强的正循环；c）AI 相关的投入和探索仍将继续。我们始终相信科技创造商业价值，淘宝天猫拥有全网最大的商家库和商品库，全网最好的可供 AI 研究应用的电商土壤，因此在这场技术变革中，淘宝 APP 有潜力成为 AI 驱动下的一站式智能生活消费入口，承接 10 亿广泛用户的最多元需求。

以三年为一个运营周期来看，在三大战略的指引下，淘天集团一定能够形成用户投入，获得用户增长，因此带来商家增长，进而带来成交增长，随后获得收入和利润的增长；而后再投入到用户的投入和增长上面的正向循环链路。在这个过程中，淘天集团可能会面临个别月份的经营波动，但在淘天集团董事会和管理层的领导下，我们对三大战略的决心是坚定的，对用户的持续投入，对商家的大力扶持，对平台的科技升级都将长期不变，对未来的结果充满信心。

国际数字商业集团

本季度，国际数字商业集团收入同比增长41%，其中国际零售商业平台业务的收入增幅为60%。这得益于平台模式下订单量的快速增长，同比约25%；商业化能力改善带来的广告收入增加，以及在全球速卖通推行Choice新业务后带来的指引收入增加。除了 AliExpress平台业务和 choice 新业务模式快速增长以外， Lazada 也根据自身的国家策略，在重点投入的几个国家如菲律宾、泰国等订单都取得了快速的增长。在土耳其，Trendyol同样保持快速增长，继续维系着在土耳其市场的领先地位。在快速增长的同时，各个电商平台的规模效应开始体现，同时随着商业化能力和经营效率的提升，本季度国际数字商业集团的经调整EBITA亏损同比收窄70%。

展望未来，我们将在国际数字商业市场继续发展 choice 模式，做大规模，充分发挥跨境商品供应链的整合效率，并提升消费者的物流和服务体验的确定性，并将 choice 的模式从全球速卖通向部分其他零售平台复制，同时将不断升级用户产品，特别是本地化体验的提升。

本地生活集团

本季度，饿了么和高德合计订单同比快速增长，收入同比增长30%。受益于疫情后通勤和出行需求的大幅提升，高德 DAU 和基于目的地服务的数量都快速上升。高德坚持以科技先进性为发展第一驱动力的长期战略，本季度继续推出类似红绿灯倒计时、隧道导航等科技创新成果，进一步赢得用户，高德地图市场份额持续增长。饿了么坚持持续能力建设和加大开放合作策略，本季度在 UE 持续为正的情况下，订单数保持健康增长。

菜鸟

本季度的收入增长同比达到34%。收入高增长主要来自于1）在跨境出口平台速卖通单量的快速提升；2）源于服务于电商平台消费者的裹裹单量继续上升。同时由于持续追求高质量经营，以及国际航空货运市场进入价格下行周期，带来运输成本下降，本季度菜鸟的经调整EBITA达到人民币8.77亿。

展望未来，菜鸟将继续依托阿里多个数字商业场景，着力建设跨境包裹物流网络和服务国内消费者的物流网络，充分发挥物流的网络效应；菜鸟也将会把一部分经营提效和运输成本下降带来的利润空间，通过价格策略调整返还给客户。在更大规模基础上，追求经济效益的提升。

云智能

云的收入同比增长4%。疫情后，随着视频、远程办公、教育等应用场景对CDN等流量型服务的减少，以及某头部互联网客户的云服务消耗持续减少，带来了云收入的低增速。同时，伴随新一代人工智能的发展，基于云基础设施和平台服务进行模型训练和服务的需求非常旺盛，但由于短期内全球供应链方面的挑战，使得这类需求只得到部分满足。

AI 相关服务所带来的增量机会才刚刚开始，我们认为 AI 带来的技术变革是一个新的时代的开始，而不只是一个短期的机会。作为在全球领先的云计算厂商之一，我们将长期坚持在IaaS、PaaS 和 MaaS层面的云技术、产品和服务的建设，在这三个层面都形成领先市场的核心技术和产品。这是我们抓住 AI 新时代的机会的关键所在，也是阿里云区别于中国其他云计算厂商多侧重于上述单一领域的重要比较优势。我们将致力于不断发挥和扩大这个优势，服务好市场上各种大模型创业公司和千行百业的客户专属模型和垂直行业模型的训练和服务需求。我们相信模型训练和服务所需要的高性能和低成本的算力，能够为云计算服务的发展打开全新的空间。

随着新一代人工智能技术和各行各业的结合，阿里云将长期从中受益。除了 IaaS 和 PaaS 两层服务之外，在模型级服务 MaaS 层面，阿里云一方面积极发展模型开源社区（魔搭社区，Model Scope），目前社区中已经有超过 1000 款来自社会各界的 AI 模型，包括不久前 Meta 开源的Llama 2模型和阿里云自身最新开源的通义千问 70 亿参数模型，受到了开发者的广泛欢迎。我们相信模型生态的聚集和活跃对于开发者在阿里云上做模型优化和使用服务有巨大推动。另一方面，在自身的大模型建设上，阿里巴巴自4月起相继发布了“通义千问”语言模型、通义“听悟”语音和“通义万相”文生图三款产品和模型，发布至今已累计数百万的用户。

本季度，云的经调整 EBITA 达到人民币 3.87亿，同比增长106%。这一方面得益于钉钉音视频会议相关服务器成本在疫情后下降至正常水平，另一方面也是售卖的云产品结构优化、服务器等基础资源使用效率提升等经营提效的结果。我们将继续坚持高质量经营的方针，在不断提升经营规模的同时，把规模效应转化为长期的经营效益，继续提升阿里云的盈利能力。

大文娱集团

本季度，大文娱集团的收入同比增长36%，并且首次实现季度盈利。这主要得益于1）优酷会员收入的增长；2）受益于疫情后线下演出和电影市场的快速恢复，大麦和淘票收入大幅增加；3）阿里影业参与投资宣发的多部电影作品均取得了高票房。未来，我们将继续提升内容制作的能力和稳定性，通过优质的内容创作和分发，继续提升大文娱的经营成果。

7月份，阿里巴巴发布了2023财年的 ESG 报告。在过去的一年中，我们坚定推进和 ESG 有关的七大策略，特别在环境保护方面，无论范围1、2和3的自身碳减排还是在3+的生态减排方面都取得了扎实和重要的进展。我们在过去一年内推动整个业务生态系统的减排，大约相当于中国 100 万户普通家庭的年温时气体排放的总量。我们也充分发挥连接广大商业生态和消费者的优势，通过88碳账户的创造性设计，让普通消费者和商家都可以共同参与到减碳行动中来。

在3月宣布 1+6+N 的集团组织和治理架构下的重大变革以后，六大业务集团已经在各自董事会领导下以全新的方式运转起来，本季度收获的良好业绩也初步体现了此次变革的成果，更进一步增强了我们面向未来的信心。作为新的治理机制的一部分，集团也进一步强化了公司的资本运营。在新成立的集团资本管理委员会的领导下，各项以提升股东回报为目的的资本运营计划都在顺利的展开。上季度所宣布的几大业务集团的融资计划正在稳步推进之中，集团股票回购计划也在持续进行中。

这是我在阿里巴巴集团 2014 年上市以后连续参加的第 36 次分析师会议，也将会是我作为阿里巴巴集团董事会zx和 CEO 参加的最后一次。无论是在 2015 年成为集团 CEO 后，推行消费、云计算和全球化三大战略，和公司一起经历高速发展的时期，还是在 2019 年成为集团董事会zx后的四年来，和大家共同面对疫情和各种宏观环境的巨大变化和挑战，对我来讲都是一段最宝贵的人生的财富。

二、财务数据

概括：得益于强劲的业务发展趋势以及我们对各业务板块经营效率的专注，集团在过去一个季度取得了强劲的财务业绩。集团的合并总收入为 2342 亿元人民币，增长14%。本季度集团合并经调整EBITA增长 110 亿元人民币，达到 454 亿元人民币，增幅为32%，这得益于所有业务分布均实现了业绩提升。非公认会计准则摊薄每股收益为 2.17 元人民币，增长48%。

回购与现金流：此外，本季度我们回购了价值 31 亿美元的股份，占流通股总数 1.4%。股份回购的支撑源于我们持续产生强劲的自由现金流。本季度集团产生的自由现金流为 391 亿元人民币，约合 54 亿美元，同比增长76%。集团强劲的自由现金流和稳健的资产负债表继续使我们具备出色的能力，不断提升竞争力，并把握新的机遇。

成本：接下来看一下成本趋势，不包括股权激励费用各类成本占收入的百分比情况如下：本季度不包括股权激励费用营业成本占总收入的百分比下降一个百分点至61%。本季度产品开发费用占比下降一个百分点，降至 4%。本季度销售和市场费用占比保持稳定，为12%。一般其行政费用占比在本季度保持稳定，为4%。

利润：集团净利润为 330 亿元人民币，与去年同期相比增长 127 亿元人民币。利润增长的主要原因是经营收入的增长以及按照权益法核算的投资收益的增加。但这一增长被我们持有的上市公司股权投资因市场价格下降而产生的净亏损所部分抵消，而去年同期该等股权投资则是净收益。

现金流：截至 2023 年6月 30 日，集团继续保持强劲的净现金水平，达到 4192 亿元人民币，约合 578 亿美元。本季度自由现金流为 391 亿元人民币，同比增长76%。这一增长反映了盈利的提升以及资本支出的减少。

分部业绩：

现在我们看一下各经营分部的业绩。自本季度开始，集团已实施新的组织和治理架构，下设六大业务集团和其他各个业务公司，我们相应的对分布报告的编制进行了更新，以反映出集团的架构重组。在更新后的分布报告编制中，各经营分布的收入和经调整EBITA均按净表调整前的数据列报，我们在业绩幻灯片的附录中提供了各业务集团过去连续5个季度的收入和经调整EBITA变化趋势，供大家参考。

淘天：接下来我们看一下淘宝天猫商业集团。淘天集团用户为先的战略带来了积极的用户增长势头，并提升了手淘用户的留存率，这为本季度强劲的收入增长和 618 购物节的成功提供了支撑。淘宝天猫商业集团的收入为 1150 亿元人民币，增长12%。客户管理收入增长 10% 至 797 亿元人民币，主要得益于付费商家的数量增长，商家在淘宝、天猫平台上的广告投放意愿增强以及淘宝和天猫的线上实物商品GMV增加。直营业务及其他的收入增长 21% 至 302 亿元人民币，主要原因是销售因消费电子品类的驱动呈现强劲的势头。

淘天集团的经调整EBITA增长 6% 至 493 亿元人民币。增长的主要原因是客户管理服务的利润增长和部分业务的亏损收窄。但这一增长被淘天集团在增长淘宝 APP 用户基础方面的投资所部分抵消。受此投入的推动，手淘的日活用户增加了 6.5%。

国际数字商业：阿里巴巴国际数字商业集团的收入为 221 亿元人民币，增长41%。其中国际零售商业业务的收入增长 60% 至 171 亿元人民币。增长的主要原因包括所有主要零售平台的稳健业绩以及商业化能力的提升。国际批发商业业务的收入为 50 亿元人民币，相比去年同期保持稳定。

6 月份季度，阿里巴巴国际数字商业集团的EBITA亏损收窄 9.6亿元人民币至亏损 4.2亿元人民币。亏损同比显著收窄，主要受益于Trendyol和 Lazada 业务利润率的提升，但被我们对包括 Miravia 和阿里速卖通、 choice 等新业务的投资增长所部分抵消。Trendyol 继续实现电商和本地消费者服务的强劲订单增长。凭借强劲的收入增长和运营效率的持续提升，本季度 Trendyol 的经营业绩首次实现正值。Lazada 的亏损实现收窄，主要原因是商业化能力的提高。

本地生活：6 月份季度，本地生活集团的收入增长 30% 至 145 亿元人民币，主要原因是饿了么 GMV 的强劲增长以及高德业务订单量的快速提升。本季度本地生活集团的经调整EBITA为亏损 20 亿元人民币。相比而言，去年同季度是亏损 28 亿元人民币，反映出饿了么持续实现亏损收窄，主要驱动因素包括饿了么订单量的增长、每单位经济效益保持正值以及高德业务在市场需求的带动下实现快速的订单量增长。

菜鸟：菜鸟的总收入增长 34%至 232 亿元人民币，主要得益于国际物流履约解决方案和消费者物流服务的收入增长。菜鸟的经调整EBITA为盈利 8.77 亿元人民币，而去年同一季度为亏损 1.85 亿元人民币，盈利同比转为正值的主要原因是国际物流履约解决方案服务以及国内消费者物流服务的经营业绩实现提升。

云智能：6 月份季度，云智能集团的收入为 251 亿元人民币，增长4%。收入增长主要受阿里巴巴各并表业务以及金融服务、教育、电力和汽车行业的客户所驱动。但这一增长被我们主动管理来自以项目为基础的云服务的收入所部分抵消。云智能的经调整EBITA增长 106% 至 3. 87 亿元人民币，主要原因是相比去年同一季度，钉钉的使用量回归正常，其服务器和带宽成本均有所下降。

大文娱：大文娱集团的收入为 54 亿元人民币，增长36%，主要驱动因素是线上娱乐业务的增长以及线下娱乐业务的强劲复苏。经调整EBITA实现盈利 6300 万元人民币，去年同期则为亏损 9.07 亿元人民币。经调整EBITA的提升主要得益于阿里影业和大麦的收入增长。

所有其他：所有其他分布的收入略微增长 1% 至 455 亿元人民币，主要受阿里健康、飞猪、盒马以及智能信息平台的收入贡献增长所驱动，但被高鑫零售的收入下降所部分抵消。原因是相比去年同一季度，消费者的囤货行为减少，致使每单购买价格、每单购买金额下降。所有其他分部的经调整EBITA为亏损 12 亿元人民币，相比而言，去年同期则为亏损 23 亿元人民币，主要原因是，盒马、灵犀互娱以及飞猪业务的运营结果取得提升。