宁德时代预计发布快充新品，800V高压新能源车或迎在中国市场的元年
第一财经发布时间：2023-08-14 11:29:38
据多家媒体报道，8月16日，宁德时代将首次线下举行新品发布会。从公司近期信息及海报关键词“快”来看，或将发布快充电池。7月份，宁德时代首席科学家吴凯对外透露，宁德时代新产品充电10分钟可行驶400公里，仅比加油稍慢一点，有望在2023年推出。未来不久，宁德时代将实现充电5到7分钟即可行驶400公里的超快充电池，彻底解决充电焦虑问题。
快充专题研究：快充趋势下最鲜明的材料升级路径：
负极+导电剂
1.电芯碳包覆比例预计3%~5%为主，快充升级后对碳包覆需求量翻倍。碳包覆产业链公司：信德新材等
2.导电剂 碳纳米管(CNTs)、可能性较大 天奈科技 $天奈科技(SH688116)$
3.快充 车载电源 电动电气零部件高压快充渐成主流威迈斯 (688612)车载电源
、欣锐科技
4.PDU/BDU集成设计产品：主要元器件包括继电器、熔断器、
国内高压直流继电器市场竞争格局实现以自主品牌为主导，比如国内市占率达40%的$宏发股份(SH600885)$。
全球熔断器市场集中度高，市占率前七位企业合计占比达92%，主要以欧美日企业为主导。在国内新能源车用熔断器市场中，市场集中度也很高，国内供应商$中熔电气()$ 市占率达55%
PDU/BDU集成设计产品：主要元器件包括继电器、熔断器、电流采集原件、铜排、连接器和线束等。PDU高压配电单元主要负责对新能源汽车高压系统的电源进行分配与管理，主要功能包括电路过载短路保护、保护和检测高压系统运行、提供充放电控制等。BDU电池包断路单元也属于PDU的一种，主要用在电池包上。
高压直流继电器：继电器作为通过小电流来控制大电流通断的开关，在电路中可以起到转换电路、安全保护和自动调节等作用，在800V电压下高压直流继电器成为整车电路控制环节十分重要的器件，其产品性能要求提高，对耐压性、灭弧、使用寿命、载流能力等指标要求更为严苛，附加值也随之提升。
目前高压直流继电器的单车价值量在800-1400元之间，800V电压趋势下单车价值提升约40%。通常新能源汽车需要配备5-8个高压直流继电器，且随着电气架构高压化发展，需求将不断提升。
国内高压直流继电器市场竞争格局实现以自主品牌为主导，比如国内市占率达40%的$宏发股份(S)。
激励熔断器：作为PDU的重要器件，是新能源汽车不可或缺的安全保护装置，主要为电动车储能提供过电流保护功能，如对DCDC、PTC、OBC和空调等进行保护。
目前全球熔断器市场集中度高，市占率前七位企业合计占比达92%，主要以欧美日企业为主导。在国内新能源车用熔断器市场中，市场集中度也很高，国内供应商$中熔电气(SZ301031) 市占率达55%，而第二、三位企业Bussmann和Mersen的市占率分别为30%和10%，CR3达95%。
薄膜电容：电容器是能源控制、电源逆变、电源管理以及直流交流变换等系统中的核心元器件，主要应用于充电桩和电控逆变器中，起到直流滤波的作用，对于逆变器的寿命也起决定作用。
目前新能源汽车薄膜电容单车价值量约为400元，800V高压趋势下对薄膜电容的需求量将呈大幅提升趋势，薄膜电容的单车价值量有望提升20%，此外800V高压平台一般率先应用于双电机配置的中高端车，短期内薄膜电容用量也将提升。
目前全球薄膜电容市场主要以欧美日企业为主，日本松下的全球市占率高达55%，全球第一，国内供应商法拉电子以8%的市占率排名第三。
高压连接器：高压平台中十分重要的元部件，在整车端和充电桩端均有应用，被广泛应用于动力电池、PDU、OBC、DC/DC、空调、直/交流充电接口等高压单元，主要应用场景包括车载充电器、电池和电控之间、电机和电控之间、空调和电控之间的电流传输。
目前单车一般需要配置15-20个高压连接器，随着大功率快充接口和电压转化接口数量增加，高压连接器的单车价值量也随之提升，目前新能源汽车高压连接器的单车价值量约为2000元，而在800V平台下高压连接器的单车新增量可达800-1500元。
国内连接器厂商凭借自身性价比、供应能力以及产能逐渐东移等优势不断提升市场份额，以瑞可达（688800.SH）、胜蓝股份(SZ300843)$、得润电子为代表的国内供应商在新能源汽车的高压连接器领域均有布局
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威迈斯与欣锐科技的估值比较】上市公司中与威迈斯业务结构最相似的是欣锐科技。从营收看，威迈斯2022年营收38.33亿元，欣锐科技2022年营收15.15亿元，威迈斯是欣锐科技的2.53倍，今天欣锐科技收盘市值68.2亿元，则威迈斯底线估值应为68.2*2.53=172.55亿元。目前威迈斯市值208.9亿元，相比底线市值有20%溢价。但是请注意以下几点：一是威迈斯2022年扣非净利2.69亿元，欣锐科技则出现亏损（扣非-6801万元），威迈斯盈利能力远高于欣锐科技）；二是威迈斯是行业龙头，2022年乘用车充电机市场份额20.4%，排名第二（第一是比亚迪的弗迪动力），欣锐科技市场份额5.9%，排名第六；三是威迈斯有液冷充电桩业务；四是威迈斯是刚上市的新股，有新股溢价。结合以上四点，这20%的溢价是多是少，大家可自行判断
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宁德时代给出了关键词“快”，市场猜测，宁德时代的“快充电池”或将正式公布。
上个月宁德时代首席科学家吴凯透露称，宁德时代的新产品充10分钟电，可以跑400公里，只是比加油略慢一点，有望在2023年推出。
理想首款纯电新车型将率先采用宁德时代最新快充电池，已实现“充电10分钟，续航400公里”的充电体验。
快充产业升级带来材料端新的投资机遇。受益方向如下：
1）负极——快充的核心环节。
负极是决定快充性能的核心材料，需要协调能量密度与快充能力之间关系，快充带动碳包覆掺杂比例确定性提升，现有电芯碳包覆比例预计3%~5%为主，快充升级后对碳包覆需求量翻倍。
中科电气：公司对龙头公司的供应以快充产品为主，长期以来稳坐快充负极一供位置，目前快充出货占比超50%。
公司曾在2022年2月发公告称，拟与宁德时代合作建设锂电池负极材料一体化项目。
前期传闻理想4C 2000吨负极订单给到中科，对应理想W01车型，单车带电量100度+，对应宁德麒麟电池，预计24年3、4月开始交付。
碳包覆产业链公司：信德新材等。
2）导电剂——提升电池倍率。
常用导电剂分类为乙炔黑、350G、碳纤维(VGCF)、碳纳米管(CNTs)、科琴黑等，在活性物质之间、活性物质与集流体之间起收集微电流作用，可减小电极接触电阻，加速电子移动。
导电剂公司：黑猫股份等。
3）电解液——更适配快充下锂离子的快速移动及热效应。
快充条件下，电池对电解液的离子电导率以及热稳定性要求更高，而LiFSI的氟离子具有强吸电子性，锂离子活性较强，相较传统锂盐六氟磷酸锂，拥有更高的分解温度(高于200度)，更强电导率、化学和热稳定性。
4）快充电动电气零部件价值量提升。
快充电流提升带动电气回路截面积增加，所有电气回路中零部件单件价值量提升，熔断器单件价值量提升~20%。
熔断器公司：中熔电气等。
从盘面反馈看，宁德时代快充产业链个股近期已提前抢跑。下周三开发布会，还有时间窗口，适时进行波段关注
