2.此轮城中村改造涉及多少城市：截至 21 年末我国超大特大城市有 19个。

3.城中村改造模式有哪些：①拆后重建型；②不拆纯改型；③改增型；④基础设施调整型。

4.城中村重建型改造模式有哪些：①杭州模式：政府主导、做地+收储、一二级分开；②深圳模式：市场主导，一二级联动；③广州模式：由“政府主导、村为主体，市场参与”转为做地和收储相分离；④上海模式：政府主导，重视对开发企业筛选与把关。

5.19 个特大超大城市城中村改造规划：①不同城市在改造目标、模式上各有探索，地方政府自主权较大；②在实践层面，已有部分城市出台了较为详细的城中村改造规划，其中广州、上海、长沙等已出台十年的长周期目标。

6.城中村改造影响几何：2019-2022 年我国城中村改造投资额均值为11634.7 亿元，2022 年投资额降速至 6559.26 亿元。参考各城改造规模及规划描述，可以判断即使有配套资金加持，带来的更多也只有边际变化，其对于超大特大城市的价格拉动作用以及对周边三四线城市传导作用将会有限。

8.城中村改造能否快速提速：城中村改造没有停过，但前期降过速，现在政策引导更多在于提速。我们认为城中村改造有几大痛点、难点、拟解决问题难以简单通过政策指引、资金引导去压缩改造周期，城中村改造不是说提速就提速。

10.城中村改造前期涉及哪些费用：①前期费用或包括基础数据调查费、项目实施改造方案编制费等；②拆迁费用或涉及临迁费、房屋拆运费用、房屋建筑成本补偿费、修缮费、迁建费等；③复建费用或涉及住宅、商场改造、建设费用、基础设施建设费用等。

11.此轮城中村改造主要资金来源推测：城中村改造原本已有成熟资金对应体系，主导资金跟随主体/拆建模式走；本轮城中村改造政策在额外配套资金方面尚未明确，预期后续会有额外中长期配套资金去扶持。

13.“平急两用”理解：“平急两用”建设亦属于城市统筹发展的重要一环，有利于提升城市应急保障能力、强化人文居住环境，与城中村改造密不可分。

15.预计城中村改造关联政策后续方向：①地方维度的相关政策细节的调整；②具体金融口配套资金支持政策的落地；③在土地、融资等方面与鼓励社会资本参与形成更多共振；④在解决社会痛点上有更多路径的探索。

风险提示：政策落地不及预期；需求复苏不及预期；出险房企风险蔓延。