本周三（美国时间23号，北京时间24号凌晨），将发布Q2财报。

三个月前的Q1财报，英伟达震撼市场，AI芯片需求远超预期，股价盘后暴涨30%，市值直逼万亿美元级别。转天的正常市场交易时段，英伟达最高触及394美元，收报379美元，市值一日激增1840亿美元。

本周一，英伟达股价大涨8.5%，周二早盘涨势延续，一度日内创下历史新高的481美元，超过今年7月14日的高点，不过最终收跌近2.8%，收报456美元。昨晚瑞银上调英伟达目标到680，容易让大家联想后天的指引会超预期。

目前英伟达Q2的营收一致预期落在100-110亿美元左右，Q3指引高一些的能到150亿甚至往上，考虑到目前整个半导体行业的景气度水平，这个增速很高了，所以有这种级别的短期因素干扰之下，没办法判断这两天AI的异动到底是博短为主还是又一轮基于产业趋势的行情，我自己会更倾向于前者。

二，受英伟达预期影响，亚洲芯片股周二走强

周二的亚洲市场中，韩国SK海力士一度上涨3.9%，三星电子上涨1.7%。日本的Advantest上涨4.9%，Ibiden上涨3.2%，其他与芯片相关的股票迪斯科在日本上涨4.3%，东京电子上涨2.4%。

英伟达是人工智能芯片领域的“造王者”，有大量的资本和新的融资工具来支持新的AI软件和专门的云基础设施模型。企业仍在努力获取足够的能力来大规模构建人工智能，预计这一挑战将持续到明年。

英伟达的业绩报告对整个科技产业都有重要意义。首先，它将进一步证明人工智能是未来的趋势。其次，它将促进人工智能在各个领域的应用和发展。第三，它将推动整个科技产业的创新和进步。

随着人工智能技术的不断发展，英伟达将继续扮演重要角色。同时，其他科技公司也将加快人工智能技术的研发和应用。这将带来更多机遇和挑战。

三，多家投行上调英伟达目标价

在二季报发布前，汇丰、KeyBanc Capital Markets和BMO Capital Markets都上调了目标价。摩根士丹利、瑞银和Rosenblatt Securities等投行此前也都上调了英伟达的目标价。目前市场对英伟达的目标价已超过520美元，而一周前为505美元。

大摩分析师Joseph Moore表示，因为英伟达5月发布的第一季度财报超出预期，他们将保持对英伟达的“首选股”判断。而且，对英伟达股票的近期抛售提供了一个“良好的入市时机”。

知名科技分析师、深水资产管理公司（Deepwater Asset Management）执行合伙人吉恩·蒙斯特（Gene Munster）表示，由于大量资金进入AI市场和严重的供需失衡，在接下来的第二季度内，英伟达会获得显著的超额收益，并在未来的第三和第四季度内保持强势劲头。

在机构一致的高预期下，英伟达已“没有退路”。英伟达股价的强劲反弹意味着，该公司财报几乎不能有任何让人失望的空间，除了高于预期的数据之外，任何其他因素都可能引发其股价暴跌。

四，英伟达还有多少涨价空间？

观点一：英伟达的预期非常高，但宏观经济状况并不支持

具体来说，英伟达二季度110 亿美元的业绩指引可能完不成，原因有几个：

a、同行AMD已经发布了财报（8月2号），数据比较差——AMD 数据中心部门Q2收入下降11%，这对于英伟达的大胆预测来说并不是一个好兆头。此外，AMD 游戏收入下降了4%，这表明英伟达另一个关键市场尚未恢复。

b、产品需求很大程度上受宏观经济趋势的影响。

c、英伟达PS（市销率）已经42倍，大多数股票42 倍PE都贵，更不用说PS。

如果英伟达要达到40倍PE估值，需要提高盈利能力并快速增长——三年复合增长率约为50%，并重新获得30%的利润率（接近盈利峰值）。这可能是一个不切实际的期望，因为这将使收入从259亿美元增加到874亿美元

观点二：业绩不重要

几乎所有人都意识到，英伟达(NVDA.O)的人工智能芯片可能会在一段时间内供不应求。其周三盘后公布财报时，投资者面临的关键问题不是如何看待近期形势，而是该公司能否在缓解长期供应紧张方面取得进展。目前限制英伟达营收的是半导体代工厂芯片封装产能，而非需求。

a、数据中心收入高达100亿美元以上，实际明年会更高。英伟达的产品与竞争对手存在数量级的差异。如果你是人工智能的真正信徒，值得投资的肯定是英伟达。

b、目前大量需求没有得到满足。如果指引有点低于预期……这只是意味着他们将在Q4或2025财年获得更多收入。更重要的是市场有多少需求，而不是英伟达能否在Q3或Q4增加供应

五，相关概念股：