1【汽车零配件优质供应商，布局军工领域打造新增长极】

西菱动力创于1999年，专业生产汽车发动机的配套连杆、减震皮带轮、凸轮轴等汽车零配件，是目前全国少数具备精密铸造、精密锻造、加工一体化生产能力的企业之一，在行业具有较高的市场地位和较强的综合竞争能力。2019年，公司开始涡轮增压器、军品及民用航空结构件等项目的建设，拓展业务布局领域，为未来发展提供新的增长点。

 

2【具备汽车零配件一体化生产能力，客户资源优质保障稳定发展】

公司主要产品曲轴扭转减振器及连杆总成从毛坯铸造开始至最终成型产品，均实现了自主研制，并与一汽、通用、三菱等大量知名品牌建立了良好的合作关系，有利于公司未来的稳定发展。目前我国汽车千人保有量仍有很大的增长空间，下游汽车需求的长期增长趋势将保证相关零部件的需求。

 

3【军工领域快速布局，未来业绩有望提升】

2019年，公司新设成立了成都西菱航空、并购四川嘉益嘉，快速布局军工领域。其中，成都西菱航空主营业务涉及军品及航空结构件，四川嘉益嘉主营业务为航空发动机、燃气轮机、石油钻采设备等零部件。2019年，航空结构件制造生产线建设进度已达到30%，并取得了《武器装备质量管理体系认证证书》以及《武器装备科研生产单位三级保密资格证书》，为公司后续在军品领域的发展奠定坚实基础。

 

 盈利预测：预测公司2020-2022年归母净利润0.8亿元/1.5亿元/3.0亿元，对应PE分别为33倍/18倍/10倍。