【招商电新】天际股份中报点评
 
公司公告：上半年实现营收、归上净利润、扣非净利润约7.53、2.05、1.98亿元，同比增长178%、709%、614%。其中Q2实现营收、归上净利润、扣非净利润约4.75、1.57、1.5亿元，同比增长202%、1387%、1066%。
业绩略超预告上限，同时现金流也大幅改善。
 
1、上半年新泰材料营收、净利润约6.16、2.31亿元，业绩略超此前预期。估算上半年六氟出货4100吨左右，去年同期约1700吨，同比大增。其中Q2预计出货2100吨，平均含税出货价19-20万元/吨，估算单吨利润约8万元，对应业绩贡献接1.7亿元左右。
同时，根据新泰材料业绩推算，预计上半年家电业务亏损0.25万元左右。
 
2、预计公司Q3六氟销售约2300-2400吨，考虑到长单的锁价，估算Q3不含税均价在22万元/吨左右，单吨利润约10万，对应业绩约2.3-2.4亿元。
 
3、目前公司具备9000吨左右六氟产能，明年具备1.9万吨产能（归属上市公司约1.4万吨），考虑到明年Q1末新增的1万吨投放，实际出货能力约1.5万吨（归属上市公司约1.2万吨）。
今年下半年、明年全年公司将供货国泰0.24、0.72万吨，均占公司产能约50%。考虑到公司还与国内另外2家电解液头部企业签订1.5-2年且量较大的长单，估算公司明年仅20-30%的产能为随行就市的价格，明年新产能释放后公司业绩成长的确定性高。此外，公司还在与客户紧密协商扩产事项。
 
4、预计今年公司将实现6-7亿业绩，明年约12亿。