【招商机械】一周观点：油气+锂电+光伏+工业气体

油气装备：春节期间油价坚挺，中枢稳定在60美元，油气装备景气度较高，杰瑞作为弹性品种，继续强烈推荐。春节期间刺激油价上行的主要原因包括：1）美国遭遇寒潮导致德州油井和炼油厂关闭，据直接了解作业情况的人士透露,由于深度冻结,美国石油产量因严寒天气而下滑三分之一；2）由于极寒天气影响，俄罗斯原油生产受限，2月原油产量低于OPEC+生产配额；3）利比亚原油出口因薪资问题受到影响和也门胡塞武装宣称使用无人机袭击了全球最大石油出口国沙特的机场，也引发了供应担忧；4）新冠疫苗接种速度加快激发对全球经济复苏的乐观情绪，进而提升原油需求前景。油价中枢稳定在50-60美元的情况下，继续强烈推荐杰瑞股份，显著受益油价中枢抬升及全球油服市场复苏。此外建议重点关注当前节点中密控股布局机会，重申推荐逻辑：（1）存量市场为公司业绩稳定增长背书；（2）产品特性决定高盈利能力可以继续保持；（3）管道、核电等需求空间广阔；（4）现在经济提倡内循环，尤其是国家一些重大项目（如核电领域）鼓励进口替代，中密控股迎来机遇。

锂电设备：新能源仍是投资主线，继续推荐先导智能。春节期间，受日本强震影响，丰田宣布14条产线暂停生产（占全部产线数量50%），且一部分零件供应商陷入停滞，影响生产；16日发改委表示，将深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，巩固新能源汽车产业基础，增强发展优势，会同有关部门研究促进新能源汽车健康有序发展的政策措施。随着今年特斯拉国产Model Y、大众ID4等新车型上市，新能源车终端消费将迎来市场化提速，据中汽协预计，21年国内新能源汽车市场预计销量有望增长40%以上，达180万辆。国外方面，12月欧洲车市维持超预期增长，部分国家因国内的政策补贴和税收减免因素销量实现同比大幅增长，11月七国新能源汽车销量12.85万辆，同比增长218%，据估计12月销量23.5万台，全年同比增长140%以上，考虑到欧洲高补贴政策的延续，以及传统车厂的布局成型放量，预计21年有望维持40%以上的增长。目前了解到电池企业排产计划饱满，21Q1-2产业链排产预计同比有翻倍增长，设备端继续强烈推荐先导智能。

光伏设备：节前国家能源局发布《反馈督查意见》，措辞较严厉的指出过去未严格控制煤电新增产能，对促进能源清洁低碳转型发展等方面聚焦不够等。十四五能源发展规划尚未出炉，但这份报告基本已经定调，清洁能源发展速度很可能会超出预期，光伏产业将迎来快速发展。21Q1光伏装机需求大概率淡季不淡，预计20Q4全球光伏装机需求在42GW左右，21Q1预计在30GW左右，环比下降30%但同比接近40%增长，光伏行业21Q1景气度有望延续。继续强烈推荐迈为股份，看好公司未来在异质结、OLED领域的长远布局，更看好公司以董事长为首的、对光伏行业和技术发展有卓越信念的管理层团队。

工业气体：受春节影响，2月均价下行，预计节后受开工景气度回升影响，气价将显著反弹，继续强烈杭氧股份。节前杭氧公告新建四套4万立方米/小时空分设备项目，用于为玉昆钢铁集团工起，杭氧已成功由空分设备龙头转成工业气体提供商，21年起开始进入盈利抬升的长周期，特气已完成冲突口。空分设备/工业气体均是进入门槛高+较长时间重投资投入的业务属性，公司目前收入中：1）设备占收入40%，属于强周期设备，公司在大型/特大型市占率50%以上的，自18年下半年开始需求好转订单持续增长，由于生产交付时间长，订单增长在未来2年逐步落实；2）气体占收入55%，目前在运营的超过110万方，现有的在建项目最后接近160万，20万方大概投资要8亿-9亿，公司计划保持每年按15-20万方进度。公司已经度过前期长达十年的持续投资周期，工业气体是现金牛业务，2018-2019年经营流金流分别为净流入13亿、15亿足以覆盖公司的投资需求；3）特气中青岛芯恩项目今年开始投产，标志着公司打开特气冲突口并将拥有应用业绩，特气行业景气向上并有强盈利性，属于可长期持有的公司，强烈推荐。