奥克股份(SZ300082)

继续研究新能源行业，上周在看科隆股份，发现了同行业的奥克股份，就又花了一周的时间，就简单的分析整理了一下，和大家共享。

本文不做投资估值分析，不给结论，股价的预测太不可测，下面就简单的概括奥克股份的几个看点，大家觉得信息有用，请自己分析决策。

首先来看下奥克股份自己制定的目标；

公司于2021年4月16日召开第五届董事会第十三次会议，审议通过了《公司“十四五”发展规划》，公司“十四五” (2021-2025年)发展规划中的行业地位目标为：减水剂聚醚产能产量位列全国第一，且市场占有率超过40%; 聚乙二醇业务产能产量位列全国第一; 环氧衍生电池材料业务产能产量位列全国第一; 引领全球二氧化碳资源化利用产业发展。环氧灭菌国内技术引领者。

公司已完成布局乙烯-环氧乙烷-环氧乙烷衍生产品的完整产业链，根据2020年年报，主要产品的产能情况如下：

主要的8个发展前景整理分析如下：
一、国内减水剂聚醚龙头
公司主营产品聚醚单体业务在国内市场占有率为40%以上，目前减水剂聚醚产能可达85万吨/年。

该板块是奥克股份目前最大的收入板块，下游产品主要是减水剂，产品广泛应用于国内高铁、公路、地铁等大型基础设施建设。

国内的行业基本上饱和了，若后续无法拓展国际市场，该板块没有特别的成长性。

二、环氧乙烷产能提升50%，满负荷生产，价格创近3年新高
企业2014年投资建成的环氧乙烷深加工装置产能 9 万吨/年，2018年对生产装置进行改造，产能提升至15万吨/年;2020年计划对生产装置进行改造，产能提升至25万吨/年。 2021年3月6日对20万吨/年环氧乙烷生产装置实施扩能改造，对生产装置同步进行检修。目前产能已提升至30万吨/年，奥克股份在10月22日互动信息上表示“本月环氧装置在满负荷生产”

环氧乙烷2018.7.29-2021.10.27日价格走势图如下

根据生意社2021年10月29日的数据，“以最新乙烯CIF东北亚外盘价格1200美元/吨和华东地区出厂价10000元/吨计算，环氧乙烷的利润约在1600元/吨附近。”

三、碳酸二甲酯（DMC）投产，价格处于近2年来的新高
全资子公司江苏奥克化学有限公司投资建设的“年产 2 万吨新能源锂电池电解 液溶剂项目”于 2018 年 7 月实现工艺技术全线贯通，并于 2018 年 12 月 21 日通 过了中国石油和化工联合会组织的由多位院士和专家组成的技术成果鉴定，2020年10月22日取得《危险化学品企业安全生产许可》。

公司生产碳酸二甲酯采用EO酯交换法，使用的是自产的环氧乙烷与装置副产的二氧化碳，具有较强的原材料成本优势。

DMC 2020年以来的价格走势图如下

四、参股苏州华一
2020年9月8日，奥克股份以6730.77万元人民币收购苏州华一新能源科技有限公司35%的股权。

苏州华一是一家已设立博士后工作站的高新技术企业，主要从事锂电池添加剂材料的生产，目前主要产品碳酸亚乙烯酯(VC)、氟代碳酸乙烯酯(FEC) 的产能合计约 3000 吨，碳酸亚乙烯酯(VC)、氟代碳酸乙烯酯(FEC)均已通过下游主要厂商的认证，目前拥有稳定并优质的下游客户。同时苏州华一储备有1,3-丙烷磺酸内酯(PS)、乙烯基代碳酸乙烯酯(VEC)产品技术。生产碳酸亚乙烯酯(VC)、氟代碳酸乙烯酯(FEC)所需的主要原材料氯代碳酸乙烯酯(CEC)，苏州华一目前采取的是委外加工的模式。

对比一下永太科技，目前VC已投产的设计产能为5000吨/年。

华一基本上所有种类的添加剂都有布局，下面看看华一的专利情况，处于已“授权”状态的发明专利18项，处于“实质审查”状态的发明专利7项（部分可能有遗漏，来自企查查数据）。比如六氟磷酸锂的制备方法也已在审查中。

五、深圳研一合作
2021年9月，辽宁奥克化学股份有限公司与成都新材料产业功能区管委会签订《项目投资协议书》，协议约定公司拟在成都新材料产业功能区建设奥克西部总部、二氧化 碳综合利用项目，其中一期项目预计投资 10.5 亿元，二期项目预计投资 21 亿元 (二期项目投资将根据后续情况双方另行签署投资协议)。

公司拟与深圳市研一新材料有限责任公司共同出资人民币3亿元成立四川奥克锂电新材料限公司作为项目实施主体。奥克股份持有90%股权，深圳市研一新材料有限责任公司持有 10%股权。

项目主要内容:建立奥克西部总部，形成覆盖西部地区业务的结算中心， 预计年结算规模约 20 亿元;建设二氧化碳综合利用项目，利用四川石化的工业尾气(二氧化碳约 2.57 万吨/年)和环氧乙烷(约 2.5万吨/年)，建设一套碳酸酯装置，包含碳酸乙烯酯(EC)单元、碳酸二甲酯(DMC)单元、乙二醇(EG) 单元、碳酸甲乙酯(EMC)/碳酸二乙酯(DEC)单元，年产5万吨碳酸乙烯酯 (EC)、3.24万吨碳酸二甲酯(DMC)、1.5万吨碳酸甲乙酯(EMC)、2,075吨碳酸二乙酯(DEC)，副产 2.03万吨聚酯级乙二醇。

项目建设期:项目工程应在交地 6 个月之内提交建设审批资料，并在建 设审批手续全部获批之日起 1 个月之内开工建设，动工之日起 18 个月之内竣工， 动工之日起 24 个月之内投产。

六、光伏规模
目前公司共有格尔木、阜宁和南昌三个光伏电站，装机规模合计36MWh。

七、收购奥克药辅，整合公司高品质聚乙二醇业务
2020年奥克股份向奥克控股集团股份公司收购奥克药辅34.18%股权，向大连吉兴创业投资合伙企业（有限合伙）收购奥克药辅32.82%股权。 合计67%股权的交易价格为17,286万元。

进军医药领域，奥克药辅主要生产和销售药用辅料产品，是国内400多家公司 的主要供应商。已经发展成为中国聚乙二醇型医药辅料最具竞争力的供应商。

根据交易双方签署的《辽宁奥克化学股份有限公司与奥克控股集团股份公司、大连吉兴创业投资合伙企业（有限合伙）附生效条件的股份收购协议》，双方约定业绩承诺金额为：2020 年度、2021 年度、2022 年度、2023 年度经审计的净利润分别不低于2,800万元、2,594 万元、 3,103 万元、3,610 万元。

奥克药辅2020年度净利润（以扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润数为计算依据）为2999.6万元，较承诺的2800万元高199.6万元，业绩承诺完成率为107.13%,已完成业绩承诺。

八、参股武汉吉和昌，主要涉及锂电池电解液添加剂和锂电铜箔化学品
奥克股份持有武汉吉和昌新材料股份有限公司38.8%的股份，吉和昌于2015年3月17日挂牌新三板，2021年4月已摘牌。

吉和昌主要从事表面工程、新能源材料、环氧衍生新材料的研发、生产和销售。表面工程新材料涉及金属清洗、五金塑胶、印制电路板、电子电镀、水性涂料和油墨等专用化学品，新能源材料涉及锂电池电解液、锂电池铜箔等专用化学品。

由于已经摘牌，最新情况未知。

PS：本文目前仅供交流探讨公司使用，没有任何推荐买卖的目的，各位要是觉得信息有用，自行决策，风险自负。 需要更多相关信息或者想一起探讨行业的欢迎交流。

新能源行业是本人最为看好的一个赛道，今年以来基本上全部围绕着这个行业的上下游研究和投资，在新能源产业链中又最为看好其中的细分领域。

今年以来陆续研究了六氟磷酸锂（如1月份开始写多氟多）、PVDF（7月份写的联创股份、东岳集团等）、磷酸铁（8月份写的合纵科技），硫酸（8月份写粤桂股份）、六氟磷酸锂的上游三氯化磷（10月写清水源）等行业。