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一体化压铸进入从0到1拐点,设备、模具、材料、工艺各环节相继受益
不想说你别问
明天一定赚的小韭菜
2022-03-31 09:07:52

广发证券:一体化压铸进入从0到1拐点,设备、模具、材料、工艺各环节相继受益

【本文来自持牌证券机构,不代表平台观点,请独立判断和决策。】

广发证券研报指出,一体化压铸进入从0到1拐点。一体化压铸技术是车身与底盘向更高集成度发展的基础核心技术,受益集成化加速产业景气高增。

车身一体化:特斯拉后底板已实现量产,前舱总成试验下线、CTC后上盖集成于车身不断推进。新势力与传统主机厂加速跟进,2022呈现明显放量拐点。

底盘一体化:底盘集成化不断发展,一体化压铸已分模块试行;后续电池厂、滑板底盘公司、主机厂入局,鲇鱼效应下将进一步提速技术的落地应用。

1)一体化压铸是轻量化与降本提效驱动的必然趋势

汽车轻量化是大势所趋,降本增效的需求提升进一步驱动汽车减重。

一体化压铸大幅提质增效:一方面总成零部件一次压铸成型大幅简化制造工艺与流程,节省时间提升效率;另一方面大幅降低生产线制造成本。综合材料成本与工艺成本,铝一体化压铸优势明显。

当前原材料价格下一体化压铸铝车身单车材料+制造成本1.06万元,远低于全铝冲压焊接车身1.44万元以及钢铝混合焊接车身的1.20万元,已基本接近钢制焊接车身。长期来看随着铝价的平稳,铝一体化压铸的降本效应将进一步提升。

2)设备-模具-材料-工艺各环节技术突破助力超大型一体量产落地

设备端:大型压铸机研制突破。

模具端:复杂构件的高精度模具成熟。

材料端:免热处理合金材料发展使一体化压铸更加可靠。

工艺端:集成化品控要求更高,仍具备较高的技术壁垒。

3)市场量价齐升,空间广阔

压铸厂商受益行业景气高增,单车价值量大幅提升。

若将一体化铸件拓展车身及底盘全系,单车价值量将有望达到2.14~2.36万元。随着一体化车身的应用渗透率不断提升,滑板底盘和CTC不断加速应用。2025年一体化压铸市场规模预计高达400亿元。

第三方压铸厂下游供应链广,技术与成本优势优化格局。底盘制造方面,一体化压铸企业作为基础供应商不可或缺;车身制造方面,下游供应链条广,技术与规模效应带来的成本优势下市场前景可期。

关注:目前国内已试件一体化压铸成功的压铸企业:广东鸿图、拓普集团、文灿股份。

材料端:免热处理合金材料不断进展。广东鸿图、立中集团等均在开发以及使用免热处理铝合金材料,使得大型一体化压铸更加可靠。

压铸机设备厂商:海天集团、伊之密等也相继研发出高吨位大型压铸机。

风险提示:新能源汽车销量不及预期。技术升级进度不及预期。  

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广东鸿图
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拓普集团
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文灿股份
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