有研新材会议纪要
胡巴
2021-09-06 18:45:33
【团队观点】有研属于比较老牌的、具有技术壁垒的公司，业务主要包括靶材、磁材、光电材和医疗用品四类。以靶材为例，有研是国内唯一突破高纯金属靶材技术的公司，从高纯材料到靶材都可以实现一体化的操作。在整个半导体领域，靶材的需求比较旺盛。随着国内要求提高半导体材料自主可控的情况下，整个靶材的需求在下游的放量速度较快。而磁材属于公司传统业务领域，公司在新兴产品，特别是光电子方面（包括自动马达、无线充电等方面）均有布局，所以公司在整个磁材的生产方面表现良好。光电和医疗板块的话建议关注公司披露的报告，里面有更为详细的介绍。 【公司情况】有研新材有四个业务板块——“电磁光医”，主要关注的是应用框架之下生产的新材料。有研新材的大股东是有研科技集团，有研科技集团属于央企——原有色金属研究总院。有研新材上市时间有22年，经历了重组达到了现在的规模。“电”板块主要是两个业务：一是靶材和蒸发料；二是铂族金属。“电”板块的业务主要是在有研亿金，从今年的业务情况来看，增长幅度较大。整个有研新材净利润增长了113%。第二个板块就是稀土板块，主要的稀土品种都有涉及。第三个板块是红外光学板块，涉及几种主要材料，例如锗、硫系红外玻璃等。目前，在这个板块公司已经不仅仅是制作材料，更是跨越到零组件、部件领域。“医”板块包括主要是口腔正畸方面，这主要是基于有色金属开发的应用来发展的这个板块。--------------------------------------Q&A-------------------------------------【Q&A】Q：整个靶材的竞争格局是什么样的？中国企业有哪些突破？A：中国在集成电路制造方面存在被卡脖子的问题，但靶材方面不太存在这个问题。国内主要使用的靶材都可以供应，但是不同公司各有侧重，我们公司主要是铜靶材。从优势上来看，有研在人才、技术方面具有领先优势。 Q：和江丰电子相比，有研是否已经实现了自有的靶材坯料？A：是的。在铜靶材方面，目前绝大多是自己供应。原来是自己做一部分，不能满足需求。前几年在山东建设前端材料基地，现在已经开始生产供货。 Q：公司是否会向别的靶材领域进行拓展呢？A：在靶材策划方面，公司计划大幅度扩产，各种靶材的量都需要提升。 Q：公司今年上半年业绩表现较好，是否受益于2019年的扩产？今年是否完成达产？A：今年完全可以完成达产。 Q：今年的收益主要得益于产量的扩张吗？在价格上是否有什么变化？A：价格没有什么变化，主要是量增。 Q：原材料成本主要占靶材价格的多大比重？A：铜、铝这些主要在涨，对我们影响不显著。主要是靶材的生产环节很多，增值的部分也比较大。 Q：半导体靶材产品的低中高端的区别是什么？ 哪些参数会影响？价格差别是多少？A：集成电路越来越小对于靶材的要求比较高。像是铜、铝材料需要提升两个数量级。另外，靶材具组织结构的一致性等原因，不同靶材的区别还是比较明显的。目前主要是针对12寸的晶圆，靶材面积更大。 Q：目前，公司可以生产纯度更高的靶材吗？A：可以生产。建设山东的基地就是为了生产出能满足自己需求的产品。 Q：认证方面，下游大客户的认证难度大吗？周期和壁垒是什么？A：认证对我们来说不是问题。这些年有材都是和客户一起发展，主要的靶材都在验证过程中，有的已经通过验证。此外，认证不仅针对国内客户，对国外的客户，比如英特尔、三星等，相当大一部分的产品都已经认证过了。新的认证难度还是不小的，一个是看客户有没有意愿，二是新的进入者的产品是否符合要求。认证周期方面，如果顺利的话基本上是几个月到一年的时间 Q：整个半导体靶材的定价方式是什么？A：几个因素交织。一个是用成本算毛利；二是随行就市。但都是结合一起，和客户确定一个双方都觉得合理的价格。 Q：公司今年预计投产的量是多少？A：2019年的扩产是两万块。从目前情况来看，我们已经满产。但是，我们想要通过增加班次、加强管理和调度再增加10%-20%的量，已经在考虑下一期扩产。 Q：是从第几季度开始满产的？A：从去年下半年就开始了。 Q：公司未来的战略规划是什么？A：正在研究中，扩产是肯定的，已经到研究后期，以公告为准吧。 Q：整个公司属于“专精特新”还是子公司入选？A：五个子公司均入选。 Q：有研亿金是否是国内唯一一家具备从超高纯原材料到建设靶材、蒸发材一体化的研发产业化平台？A：是不是第一家不好回答，但是我们做的比较深入，前端材料完全自产。铝方面和新疆众和有密切合作。 Q：公司哪几个项目入选了央企的科技成果创新？A：三个。具体名字不太记得了，有一个是靶材、一个稀土（绿色冶金分离技术）。 Q：稀土价格上行，公司对于未来稀土市场的判断，明年供给是否导致价格大幅下跌？A：从我们的判断来看，可能价格可能还会上涨。磁材方面，汽车领域使用的比较多，而今年汽车领域受芯片不足的影响。之后，如果芯片产能释放，可能会带来汽车行业的恢复发展，因此稀土价格可能还有一段时间的强劲上涨。 Q：今年哪个领域是稀土的需求增长动力？A：我们公司主要是磁材、金属（稀土的高纯金属，比如镝）。 Q：公司在红外光学领域的业务发展规划是什么样的？A：有的。我们公司技术都是具备的，主要看市场需求的情况。红外光学的主要应用领域就是民用和军用。目前侧重军用，主要是从国家层面考虑价格，但未来整体的需求会持续增长。 Q：产品从军用切换到民用难度大吗？哪个要求高一些？A：民用主要考虑成本，对性能要求没那么高。但是，民用的量大，对成本要求更高。现在有很多城市和安防摄像头已经向国外应用转移了。经过几十年的耕耘，我们红外材料在国内有一定地位。
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无用
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