立中集团点评
猫猫喵喵3
2021-12-10 19:10:05
【中信证券新能源车/新材料】立中集团：
公司三大业务中间合金、铸造铝合金、铝合金车轮均为国内龙头、短期原料、运费影响今年业绩释放，明后年恢复+扩产+高端化+锂电材料延伸，保障业绩的持续成长性，预计公司21/22/23年利润分别为4.5/6.7/9.8亿，对应27/18/12倍PE，积极推荐。
中间合金：中间合金是一种添加剂、决定最终合金材料的性能，合金材料向高性能发展将带动中间合金的高端需求。公司目前8万吨产能国内第一，今年底投产1.5万吨高端晶粒细化剂及2.5万吨包头稀土中间合金项目在明年释放，同时公司面向航空航天的特殊中间合金销量也在快速提升。高端产品单吨利润水品远超普通产品，未来利润增长确定。
铸造铝合金：预计今年90万吨铸造铝合金产销，其中再生铸造铝合金60万吨。相比纯铝，再生铝具备低成本、污染小、能耗低的特点，双循环背景下再生铝的使用量提升是大势所趋，公司未来总产能扩张至150万吨，再生铝合金达到120万吨。总量的提升和再生料使用比例的提升将明显增厚该板块业绩。
车轮：公司车轮产能国内第二，约2200万只，未来成长逻辑是大尺寸+高端化+海外扩张。目前已经打入BBA及新能源供应链，高端车轮比例在快速提升。预计随着产能的继续提升以及产品结构高端化，车轮板块利润有望翻倍。
增量看点：1、扩产6F，废副产物氟化盐可作为中间合金原料，带来成本优势。预计22年底投产1期1万吨6F，23年放量。2、独家研发免热处理铝合金打破美铝垄断，产品已经通过下游客户的技术工艺验证，未来随着一体压铸的放量可能带来超预期业绩。3、5G、半导体封装材料等
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
立中集团
工分
5.08
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 2
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据