索通发展-韭研公社

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索通发展

夜长梦山

2023-09-19 12:46:32

【中邮有色】索通发展深度：盈利恢复，预焙阳极龙头再启航 [庆祝]行业价格企稳，盈利恢复步入正轨。上半年石油焦和预焙阳极价格持续快速下行，公司资产减值损失3.66亿元，利润影响较大。目前6月至9月预焙阳极产品和石油焦价格已经保持稳定。预计下半年公司业绩有望回归正轨。 [庆祝]25年规划500万吨预焙阳极，海外空间广阔。公司2023年预焙阳极运行产能282万吨，规划2025年到500万吨。国内电解铝受限于产能天花板，未来海外扩产可期，IAI预计2030年全球新增3330万吨电解铝，对应1650万吨预焙阳极，市场空间广阔。 [庆祝]24-25年国内石油焦出现短缺，增厚公司利润。Q3国内石油焦进口量继续收缩，国内石油焦产量增加有限，国内石油焦库存不断去化。近年来海外石油焦产量下降，下游需求负极、预焙阳极等产量提升，预计2024-2025石油焦有望出现短缺。 [庆祝]预计2023-2025年公司归母净利润为2.38/10.89/14.93亿元，对应EPS为0.44/2.01/2.76元，PE为41/9/6.6倍。