【中泰医药祝嘉琦、李建】政策利好叠加基本面拐点，API行业有望迎来双击，持续强调重点关注！

【API行业已经看到了基本面的拐点】疫情备货的短期扰动、原材料成本上升、汇率等因素集中表现在了三季度业绩。当前备货扰动基本消除，成本上涨加速格局优化，价格的下游传导已然开始。基本可以判断行业的拐点已经出现。

【各家企业的业务升级和改善逐步显现】API到CDMO转型靠前的企业逐步构筑成熟平台，大客户、大项目和大订单未来有望不断催化。API制剂一体化的布局也是各家企业重点战略，国内集采常态化下未来集中度提升和盈利合理化将成为趋势，药品板块有望迎来估值修复，一体化企业优势突出。

API业务的本身属性带来业绩波动性相对较大，但中长期制造端和人力资源端的优势值得被看好，叠加个股较高的投资性价比，当前值得重点关注。重点看好九洲药业、普洛药业、天宇股份、API制剂一体化龙头、司太立、仙琚制药，关注奥翔药业、奥锐特、美诺华、同和药业等。

风险提示：订单波动风险、质量风险、环保风险、降价风险、汇率波动风险等

联系人：祝嘉琦/李建