1，05/06 1）成本变化情况：整体判断21q4/22q1大概为最高位置。原材料主要是纯碱、硼砂价格变化影响，常规成 本占比都在10%左右（中硼硅玻璃纯碱使用明显减少，钠钙材质吨消耗约0.2吨）；硼砂进口为主（土耳其 等），年度定价为主，22年亦有一定增加（年度成本预计增加1000万略多）。

能源主要天然气、煤炭、电 力，能源成本；煤炭采购没有如往年回落至淡季价格（现在1,700-800元/吨），关注进口方面政策变化、电 力价格受煤炭价格有影响、天然气价格现在亦没有有效回落；区域上，山东总厂天然气现在单方3.9元，仍在高位（正常淡季2.9元左右），电价q1单度有上调8分-1毛至7.4-5毛；内蒙/四川没太多变化，传统能源充 足区域。 

2）资本动作等：定增预计6月底进入询价阶段，管理层不参与。同业竞争方面预计会有临时结论，预计控 股权变化在定增落地后。员工持股内部有粗略探讨，落地预计还早。 3）疫情影响：有些影响，但不大（物流周期延长）。国内上海部分客户停工停产影响需求，认为是阶段性 抑制，总体大部分可以克服。

 4）出口：主要市场美国、欧洲、东南亚、俄罗斯等，产品都有，棕瓶出口占比较高。中转港口以青岛为 主。出口额环比q4仍为增长，yoy约30%。 

5）利润提成办法变化：总体导向，低增长提成减少，鼓励利润更高水平增长。

1）班子成员：利润增长0- 10%区间提成比例减少、10%+区间无变化；基薪整体为提高或未变。

2）董事长提成，0-10%提成减少， 10%-30%提成增加；30%+提成不变。 天风建材 建议：推荐，重视！业绩逐季好转，基本面拐点确定性高，很有性价比