海通金属投研培训框架【2021版】
小韭菜的成长记录
中线波段的小韭菜
2021-07-12 17:38:10
供给和需求是价格的判断核心
经济学的常识问题：供需决定价格。刺激需求扩张往往通过财政支出或依靠宽松货币政策。而增加供给涉及到资本开支，同时，逆周期加杠杆考验投资人的定力和眼光。因此供给扩张往往相对需求刚性。这就是为何在GDP扩张的背景下，往往容易引发供需错配，商品价格上涨。
反例是：2009年中国“四万亿”导致供给端出现过剩产能；在流动性行情宣泄后，低产能利用率压制金属价格，可以复盘2011－15年金属行情。
但这样的局面会扭转，“碳中和”提升用电成本，卡住中游冶炼端。我们对未来商品价格的判断就是：易涨难跌；以财政和货币手段推动的需求增长往往快于供给增加。
海通金属投研培训框架【2021版】
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