一、主营业务

（一）主营业务基本情况 公司是国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业之一，致力于为社会提供健康、 安全、环保、优质的聚酯材料，主要产品包括瓶级 PET 和大有光 PET，其中瓶级 PET 收入占主营业务收入比重在报告期内基本超过 90%。公司凭借高品质产品、技术创新及 规模优势，被授予“中国民营企业制造业500强”、“中国对外贸易500强民营企业”、 “浙江省知名商号”、“浙江出口名牌”等荣誉称号。

（二）主要产品基本情况 公司主要产品，按照产品形态的不同，可分为瓶级 PET 和大有光 PET。

1、瓶级 PET 瓶级 PET 以 PTA 和 MEG 为主要原料，配以 IPA、调色剂等辅料，在催化剂作用下， 经液相连续聚合、固相连续聚合合成聚酯。

2、大有光 PET 大有光 PET 主要原材料与瓶级 PET 相同，即 PTA 和 MEG，经直接酯化和连续聚 合合成聚酯，二氧化钛含量为零，具有较高的光泽度，主要用于工业丝和 PET 薄膜的 生产。公司大有光 PET 下游客户主要从事功能型薄膜以及工业丝、光纤的生产和销售。

二、行业基本情况 （一）行业定位 按照中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司归属于制 造业（C）中的化学原料和化学制品制造业（C26）。根据国民经济行业分类与代码 （GB/T4754-2017），公司归属于化学原料和化学制品制造业（C26）。

三、发行人的行业地位和竞争优劣势

（一）发行人行业地位 公司是国内领先的瓶级 PET 供应商之一，主要客户包括农夫山泉、可口可乐、怡 宝、娃哈哈等国内外知名企业，产品销至全球上百个国家和地区。公司始终秉承“以人 为本、开拓创新、科学管理、携手共进”的经营理念，以高品质产品、高标准服务不断 提升品牌影响力，努力成为全球瓶级 PET 行业领跑者。

2、行业内主要企业

（1）华润化学材料科技股份有限公司 华润材料于 2003 年在江苏省常州市成立，注册资本 12.58 亿元，是华润（集团） 有限公司旗下子公司，主营聚酯材料及新材料的研发、生产和销售，该公司瓶级 PET 产能主要位于珠海市。2020年，华润材料瓶级聚酯切片产量为165.13万吨，销量为168.75万吨；营业收入为 123.80 亿元，其中聚酯切片销售收入为 91.25 亿元，占主营业务收入 的 100.00%，聚酯切片销售中内销占比 78.25%，外销占比 21.75%。截至 2020 年末，华 润材料瓶级聚酯切片的年产能为 160 万吨。

（2）江苏三房巷股份有限公司 三房巷于 1994 年在江苏省江阴市成立，注册资本 36.57 亿元。三房巷全资子公司 海伦石化主营瓶级聚酯切片与 PTA 的生产及销售，瓶级聚酯切片出口品牌“翠钰”为 中国驰名商标。2020 年，海伦石化瓶级聚酯切片产量为 231.66 万吨，销量为 230.37 万 吨；营业收入为 163.00 亿元，其中聚酯切片销售收入为 117.89 亿元，占主营业务收入 的 72.32%。截至 2020 年末，海伦石化瓶级聚酯切片的年产能约为 200 万吨。

（3）海南逸盛石化有限公司及逸盛大化石化有限公司 海南逸盛于 2010 年成立，注册资本 35.80 亿元，是恒逸石化和荣盛石化共同投资 的企业，主要从事 PTA、聚酯瓶片的生产和销售。截至 2020 年末，海南逸盛总资产为 102.17 亿元，2020 年实现营业收入 180.87 亿元，净利润 9.83 亿元。截至 2020 年末， 海南逸盛瓶级聚酯切片的年产能为 200 万吨。

（4）江阴澄高包装材料有限公司 澄高包装于 2002 年在江苏省江阴市成立，注册资本 5,828.74 万美元。澄高包装主 营业务为新型工程塑料、瓶级聚酯切片的生产和销售。截至 2020 年末，澄高包装瓶级 聚酯切片的年产能为 120 万吨。

（5）Indorama Ventures Public Company Limited

（6）Alpek S.A.B. de C.V

（7）远东新世纪股份有限公司 远东新世纪于 1954 年成立，总部位于中国台湾省台北市，是全球前五大聚酯生产 商。远东新世纪化纤业务板块的主要产品包括聚酯粒、固聚酯粒、瓶胚、胶片、聚酯棉、 聚酯膜、聚酯丝、加工丝；除化纤业务外，该公司的业务向上游延伸至石化业，下游则 扩展至染整成衣等产业，从原料、制造到销售，充分掌握上、中、下游一条龙的优势。 截至 2020 财年末，远东新世纪总资产 6,169.55 亿元新台币，营业收入 2,067.69 亿元新 台币，净利润 129.81 亿元新台币。截至 2020 年末，远东新世纪瓶级聚酯切片的年产能 为 206 万吨。

四、发行人报告期的主要财务数据和财务指标

项目                               2021.12.31                                        2020.12.31

营业收入（万元）                 95.87亿                                     92.98亿

净利润（万元）                      4.45亿                                              2.03亿

扣非净利润（元）                 3.76亿                                                1.8亿

行业市盈率:41.52倍

发行股数 不超过 8,585 万股

发行后总股本 不超过 34,339.54 万股

同行业可比公司静态估值:26.77 10.24 19.37 20.53     19.23

同行业可比公司动态估值:36.03 7.65 18.88 11.12       18.42

公司EPS静态扣非:0.5242

公司EPS静态不扣非:0.5912

公司EPS动态扣非:1.0949

公司EPS动态不扣非:1.2959

拟募集资金:150,393.67万元，预估发行价17.52元。

行业市盈率预估发行价:21.76元，可比公司预估发行价静态:16.51元，可比公司预估发行价动态:15.81元。

实际发行价: 35.68  元，发行流通市值30.63亿，发行总市值122.52亿.

上市首日市盈率:27.53倍。行业市盈率是否高估:否     可比公司市盈率是否高估:是

是否建议申购:存在破发风险。

上市首日价格区间23.87元，最高46.69元，最低13.27。是否有炒作价值:否

发行公告可比公司:万润材料、三房巷

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风险揭示：股市有风险，投资需谨慎。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。投资建议内容仅供参考，不构成直接买卖建议，投资者须对其投资行为进行独立判断。 

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