关注原因：中线，“十四五”塑料污染治理行动方案印发，明确加大塑料废弃物再生利用。

1、事件驱动：9月15日，国家发展改革委、生态环境部关于印发“十四五”塑料污染治理行动方案的通知。针对回收利用环节，《方案》提出了“加快推进塑料废弃物规范回收利用和处置”这一重要任务。

2、方案强调塑料源头减量、规范收运处置体系

（1）积极推动塑料生产和使用源头减量，包括推行塑料制品绿色设计，持续推进一次性塑料制品使用减量，落实国家有关禁止、限制销售和使用部分塑料制品，科学推广塑料替代产品，加强可降解塑料制品研究及生物降解塑料应用标准等；（2）加快推进塑料废弃物规范回收、清运、利用和处置，建立完善农村塑料废弃物收运处置体系。加大塑料废弃物再生利用，提升塑料垃圾无害化处置水平；（3）大力开展重点区域塑料垃圾清理整治，加强江河湖海、旅游景区、农村塑料垃圾清理整治。

3、塑料回收助力碳中和

2020年我国塑料产量为1亿多吨，规模以上塑料制品产量超过7600万吨。塑料的巨大消费带来了大量的塑料废弃，绝大部分塑料材料都具有可再生性。回收废塑料不仅能解决塑料污染问题，而且可以为工业生产提供可观的原材料，进而减少石油开采。因此，大力发展再生塑料行业，不仅可以有效解决塑料污染问题，也有助于保障我国能源安全，助力实现碳达峰、碳中和目标。

4、我国再生塑料行业发展基础较好

（1）我国废塑料回收再生网络覆盖广且规模庞大，废塑料回收再生量逐步增长。据中国物资再生协会测算，2017-2019年，国内废塑料回收再生量持续稳步增长，废塑料物理回收率一直在30%以上。2019年国内废塑料回收再生量约为1890万吨，较2018年增加了60万吨，增幅为3.3%。回收额约为1000亿元。因全球疫情影响，2020年稍有回落。

（2）废塑料回收利用行业逐步绿色转型。近年来，我国形成了一批较大规模的再生塑料回收交易市场和加工集散地，并不断发展成回收加工集群化、市场交易集约化的绿色经济。再生塑料产品也已在纺织、汽车、包装、电子电器等各领域广泛应用，为国民经济发展做出了应有的贡献。

（3）对全球再生塑料贡献进一步增强。我国废塑料本土处理率达100%。同时，我国在上世纪90年代开始处理全世界废塑料，仅在2013-2017年5年间，我国处置了进口废塑料达3660万吨。禁止固体废物进口政策实施后，国内部分再生塑料企业到东南亚、日韩、欧美等国家投资建厂，将我国废塑料回收处理的经验和技术带到各国。

5、限塑令&碳中和打开废塑料资源化蓝海市场

（1）2019年全球废塑料回收率约35%，提升空间大。（2）禁废令驱动全球供应链改革，向东南亚市场转移。（3）再生塑料较原生塑料减碳30％~80％。（4）再生PET最低含量标准保障刚性需求。美国加州规定2022年起PET瓶中再生塑料含量15%，欧盟明确到2025年PET容器中再生塑料比例不少于25％，2030年不少于30％，各大企业自愿做出承诺。

6、相关标的：

（公司公告、政府网站、东吴证券、海通证券）

延伸阅读：国内外塑料回收处理技术

1、目前国际再生塑料行业的主流技术都是针对塑料包装（塑料包装占塑料总使用量40%，化纤占27-28%）。从塑料包装角度来看，主要分七大类塑料（PET是1号，1-7顺序与循环经济价值有关）。废旧PET包装一方面容易回收分拣且纯净度高，另一方面可以实现高附加值同级再生的比例高（欧洲废旧PET瓶同级再生比例可以达到50-60%），具备较高的循环利用价值。

2、从技术角度来看：

纯物理法再生技术不能改变塑料性能，绝大多数都是降级循环；

物理化学法（化学装置是SSP）中的化学装置可以有效修复断裂的化学键，重新聚合到和原生塑料一样的分子量，不但降低了对废塑料原料的品质要求，而且推动再生塑料单线生产能力从千吨级成长到了万吨级；

纯化学法主要针对塑料包装中的低端材料（含添加剂、或被污染的）和非包装塑料（化纤、工程塑料），通过将聚合物中的分子链全部打破，再重新聚合，实现对废塑料性能的重塑。

3、再生塑料的投资主要集中在亚洲。欧美资本已经开始进入亚洲市场，用于填补欧洲区为达到再生塑料替代率的需求缺口。废旧塑料已经成为全球争夺的资源。目前，国内再生法规的系统性和先进性都有差距，PET单类回收比例很高（整体不高），虽然回收总量排世界第一，但85%的PET瓶子被做成了短纤维，属于开环循环模式（短纤维不能再循环）。