9月，市场进入业绩真空期，而这似乎也是市场风格重新选择的开始，可真叫人不禁感叹风水轮流转。市场重新洗牌，或许又是一个新的配置期。市场涨跌两极分化，继续持有新能源的投资者直接迎来当头一样，而坚守老白马的投资者也感慨万千，终于熬出头了。

中报季结束后，市场风格可能切换，半导体、新能源、化工等热门赛道的风险主要来自于估值偏高、大基金、大股东的减持。

建议投资者逐步高抛周期股，增加低估值公司的配置，主题投资方面可以关注央企重组。以下投资机会供投资者参考：

1) 券商：其一，券商作为牛市旗手，A股持续的万亿成交额尤其是财富理财市场的巨大潜力作用下使得参控基金的券商业绩尚可。

其二，经济下行、未来潜在降准等政策利好有利于包括券商在内的金融股，标的：中信建投、东方证券、浙商证券、兴业证券等；
S东方证券(sh600958)SS兴业证券(sh601377)S
2) 银行：目前银行估值回落至历史低位。

鉴于行业整体资产质量改善持续性得到良好验证，认市场对资产质量的担忧将随着银行资产质量持续改善而明显缓解。

建议从中长期视角出发，积极关注优质标的和次优弹性标的。标的：杭州银行、宁波银行、成都银行等；
S宁波银行(sz002142)S

3) 建材/水泥：7月底中央政治局会议提出积极的财政政策，强调“加快推进‘十四五’规划重大工程项目建设”。

在“十四五”开局之年，预期未来基建有望回暖；第二轮土拍政策调整，使得溢价率逐步可控，溢价率上限的下调有望降低开发商的拿地成本，进而提升盈利能力，使开发商流动性周转加快，流动性危机压力减弱。

2021年1-7月房屋竣工面积同比增长25.7%，延续1-6月高增趋势，消费建材仍面临发展机遇。天山股份、上峰水泥、科顺股份、东方雨虹等。
S天山股份(sz000877)SS东方雨虹(sz002271)SS上峰水泥(sz000672)S
本报告由投资顾问胡祥辉(登记编号:A0740620080005)撰写