【国信环保公用】荣晟环保：生态可再生造纸加速，围绕主业布局环保新能源

 

公司从事生态造纸、热电联产和绿色包装。2020年收入，原纸产品79.3%，纸制品16.6%。2020年废纸占主营业务成本的比重73%，生态循环经济效益明显。截止2021年一季度末，公司拥有原纸合计产量54.5万吨，收入约14亿元；纸制品产量1.8亿平方米，收入约3亿元。公司3亿平方米的新型智能包装生产线年内有望建成，达产后预计达10亿收入。计划投资建设年产5亿平方绿色智能包装产业园项目，预计2024年陆续投产，未来几年可带动公司持续增长。

深度合作综合布局:公司与安徽省全椒县人民政府签订新能源综合利用战略协议，项目主要包括年产130万吨再生环保纸、生物质热电联产（50万吨秸秆）、1GW分布式光伏电站等运营管理，以及固废污水处理等综合项目。总投资达到105亿元。预计2022年上半年完成项目立项及主要前置审批。

  

围绕主业拓展环保领域：公司目前在“碳中和”领域，引进技术及人才，实现在二氧化碳捕集和利用、低碳清洁能源、大气污染控制领域的布局和创新。在水处理领域，引进芬兰高端水处理专家，深入废水处理及资源化领域研发。在服务主业的基础上积累环保技术，为未来业务拓展积累。

 

根据现有项目测算，130万吨再生环保纸全部达产收入约33亿元，净利率约14%；根据部分光伏运营商数据，1GW分布式光伏电站运营利润约为2亿元。

 

预计公司“十四五”期间公司产能将逐步释放，业绩增长加速，同时新能源布局环保价值凸显有望提升公司估值。2021-2023年收入同比增速年均约30%；2021及2022年归母净利润约2.86、4.28亿元。