调整融券 有什么影响?[华创金融]

举措包括:
1、提高融券保证金率，由50%提高到80%，私募保证金率提高到100%;
2、限制上市公司通过专项资管融券借出 (未明显限制券商战投融券借出);
3、查处定增、大宗配合融券违规行为。

为什么?
1、逆周期调节，当前市场景气度偏低，配合此前降低融资保证金率提高融券保证金率，借此平稳市场;
2、要求上市公司聚焦主业:充分听取行业意见，限制公司高管通过专项资管融券借出;
3、更严格的限制私募融券，主要考虑到私募融券规模较大，配合查处违规融券，有助于引导券源合理分配，保护中小投资者。

会怎么样?
1、充分听取市场反馈，引导市场良性运用融资及融券工具，进一步鼓励资金参与市场。不过目前融券卖出额仅占市场成交的0.3%，近半年平均融券卖出额占比最高的仅3%，占比不高，但体现出证监会提振资本市场的决心。
2、对券商短期业务影响不大。假设融券息差4%，融资2%，融券业务收入占利息净收入比约10%，影响不大。监管未限制券商跟投部分的融券卖出，限制高管融券卖出可能基本不影响券商资管业务收入。
3、长期看，监管肯定融券业务作为基础业务，在平抑市场波动的重要作用。限制融券鼓励融资或主要是市场低景气度下的反向安排。在监管肯定融券业务的基调下，可能不会明显削弱融券业务长期发展的根基。