假期的不确定性已经分析过，但让我们盈利的更多的是确定的部分，具体看十月份十四五可能迎来催化。

政治局十九届五中全会在10月26至29日举行，重点是审核通过“十四五”规划。这是十月份一件大事，预计非常有可能成为十月份市场的主题。

十四五涉及的方向比较多，光伏、风电、新能源汽车、人工智能、半导体、5G、军工、生物医药、软件等新兴产业板块。

具体再梳理一下市场关注度比较高的方向。

①新能源：光伏、新能源汽车

之前提出的是2030年非化石能源占比20%，但是十三五15%的目标已经完成了。预计十四五有可能会把2030年的20%占比目标向前移。

我们要降低对石油等化石能源的依赖度，因为石油和美元挂钩，所以非化石能源是从能源安全角度考虑。

另外全球其它国家2030年的非化石能源占比大部分都在30%以上，2025-2030年新能源会是电力增量主体。

这里涉及几个方向：光伏、风电、核电等其它清洁能源，新能源汽车。预计可能超预期的是光伏、新能源汽车。

光伏全球明年行业增长在35-40% 和以前不一样的是，以前都是有大小年，现在前面一年好之后后面是可持续的，因为平价。整个行业原来是周期成长，接下来可能会是长期成长，对板块的估值提升也很有帮助。

光伏前面覆盖很少，大家下去可以自行关注，龙头公司：隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源（储能）

新能源汽车，最近一段时间讲的比较多，重申前期观点，这个板块是6、7月的光伏。具体可以看9月第三周的文章。

电动车三季报的情况，整体三季报处在拐点区间。

目前排下来觉得业绩增速很高的：
天赐业绩很好，2个亿利润里面，1个亿是电解液贡献的，1个亿是kabo贡献；当升科技，扣非50%多的增长；璞泰来、恩捷股份30%增长；宏发股份在20%，这些都是典型得海外产业链，业绩高增的标的。

认为光伏和电动车的资金属性是比较接近的。在光伏估值到一定位置，光伏的一部分资金会切换到电动车，不同的点是电动车3季度是拐点，4季度比3季度好，持续环比改善。这一点上长逻辑上每年有复合40%左右的增速。这一点是相对比较有吸引力的。

（划重点，需要重视：电动车Q4比Q3好，光伏的资金可能切换到电动车。Q3同比大增的公司：天赐材料、当升科技，此外璞泰来、恩捷股份，都可以去找买点。）

天赐材料就是预计明年8-10亿（六氟磷酸锂涨价到9万）左右，按照现在的估值约28倍。当升科技预计5亿左右，按照现在20倍。

对于锂电中游核心材料，行业景气度上行趋势明显，现在还是有点低的。至于市场能给多少，感觉30倍-35倍能看到，尤其是Q3它们都是同比增长超过50%的公司。

②第三代化合物半导体

第二代半导体的发展阶段，从材料到设备、设计、制造都差距很大，短期很难超越。一个可能的机会是第三代半导体。
彭博社消息：中国高层领导人将于10月开会，制定下一个五年的经济策略，中国将投放9.5万亿，研制芯片全力发展第三代半导体产业，提供科研、教育和融资等方面的支持。
（注：彭博十万亿这种消息无法证实，看一下就好了）


之前也梳理了比较纯正的，有第三代化合物半导体业务的公司。但是市场最后炒作的是XX光电这些创业板小市值公司。所以大家对照这个表，结合市场来做吧。

这里面有一些和功率半导体重合的公司，最近MOSFET产品提价20%，应对上游晶圆代工环节的成本增加。目前由于阶段性补库存需求，及8寸晶圆产能瓶颈，导致MOS代工产能趋紧带动下游涨价。

涨价持续性和范围尚待观察，但侧面反应整个功率板块供需偏紧态势，包括华润微、扬杰科技、捷捷微电等功率器件厂商都是可以关注。

③军队现代化建设

十九大将国防和军队现代化目标提前15年，十四五是目标修订后的首个五年计划，军费支出有望合理增加。

另外最近解放军四大海域同步军演，美国、日本、印度在十月份也会有大规模的军事演习。

军工电子：航天发展、鸿远电子、火炬电子；
航空：中航沈飞、中航高科、航发动力；
导弹：天箭科技、睿创微纳

④资本市场改革

全市场注册制、中概股回归是十四五的关键存量改革。

提高直接融资占比，特别是科技类融资。

资本市场改革受益方向券商，具体不展开。


明天是节前最后一天，也是9月最后一个交易日。坦白讲九月这样的缩量下跌行情，是比较难做的。希望十月份能有一些改变。

长假八天假期，大家好好休息。最后祝大家国庆、中秋快乐！