①高层近期两次提及自主可控问题，信创作为国家战略，中长期逻辑兼备，后续11月中旬还有重要会议。

②最大预期差来自央企市场，仅电网、银行、通信、中石油/石化4大行业的需求就接近整个政府市场，未来央企目标的全部渗透。

③三季报数据来看，办公软件、版式软件、BIOS、集成商等细分龙头增速频频翻倍，预计未来一年的业绩都会非常好。 信创产业链经历了2个月的调整后，今天集体爆发， 中国软件 、 中国长城 、 太极股份 等大丈夫领跑板块。近期领导人在国家中长期战略问题上，两次提及自主可控问题；三季报来看，头部企业增速都很快，叠加11月还有信创重要会议即将举行， 兴业证券 认为，11月将是信创最好布局时点。同时具备估值低、预期低、机构持仓低的特征。

1、信创短中长期逻辑兼备短期来看，中央所释放出来的信号已经十分明确，坚持自主可控，同时扩大开放，信创从政府扩大到国计民生关键领域，2020-2022年的3年规划是短期体现。中期，如何从必要的产业备份，演进成产业主流，才是信创目标的根本。2020年部分央企国企有5%渗透率目标，也有20%渗透率目标长期来看，是产业链从国内走向国际化。

2、预期差在于央企市场，空间远大于政府订单在部分央企领域，中长期目标是完成全部渗透。按照电网150万人、工农中建交邮储六大行合计180万人、三大通信运营商98万、中石油/石化85.2万， 仅四大行业头部央企总数即有553.3万，接近党政市场全部，行业市场有望在2021-2025年成为业绩主要支撑。 

3、Q3业绩亮眼，未来一年业绩都会很好业绩方面，市场导向型公司优于项目导向型公司，产品型公司优于集成整机型公司，这将在Q4年报中进一步体现。考虑到产业趋势和基数的叠加，板块未来一年之内业绩均会非常靓丽。三季度细分头部企业业绩数据如下： 操作系统， 诚迈科技 /统信UOS三季度单季1亿+收入，全年预计4亿收入弹性。办公软件， 金山办公 ，2020Q3收入15.03亿，同比增长44.25%；归母净利润5.95亿，同比增长191%。版式软件， 福昕软件 2020Q3收入3.41亿，同比增长37.13%；归母净利润9260万元，同比增长142.46%。BIOS， 卓易信息 2020Q3收入1.33亿，同比增长0.51%；归母净利润4352万元，同比增长126.73%。安全配套， 中孚信息 2020Q3收入3.79亿元，同比增长约25%；归母净利润1979万元，同比增长44.16%。集成商， 太极股份 新签订单100亿，其中信创超60亿，待签55亿，全年订单有望超155亿，同比增长35%。 中国软件 信创订单超60亿。 华宇软件 2020Q3单季新签合同38.5亿元，同比增加342%，超去年全年总量

 4、估值已回落至合理水平