中建信息的估值近90亿 接近宁夏建材当前总市值

接昨天发文，中建信息为宁夏建材已公告，并经过国资委批准以及中建信息本座同意的被合并公司。这相当于家长（国资委）同意，男女双方自愿的“婚姻”。就差民政局走个手续领证了。

宁夏建材和高新发展一样是通过资产重组，实现自己华丽的转身。

在英伟达算卡未被禁止向我国出口前，各大AI大模型企业以及算力租赁企业主要在抢的是英伟达的算卡，全球对于英伟达算卡的火爆需求导致其一卡难求，有渠道的企业主才能拿到算卡。

在英伟达算卡被禁止向我国出口后，昇腾算卡就成了最佳平替。国内之前对于英伟达算卡的需求自然也将转移到昇腾算卡身上，不难设想，未来昇腾算卡可能也会出现一卡难求的情况。

本来，在丑国禁止英伟达算卡向中国出口前，昇腾算卡今年的出货量预期就是去年的3倍。现在英伟达算卡的口子被堵住后，昇腾算卡可能很快会变得一卡难求了。

接下来，还是数据说话。我们看看华为主力算卡昇腾和鲲鹏市占率（2022年口径）

鲲鹏服务器：华鲲振宇21%，同方股份20%，神州数码16%，拓维信息3%。

昇腾服务器：华鲲振宇35%，拓维信息15%，宝德15%，同方股份12%，神州数码7%。

两个数据，华鲲振宇都拔得头筹。

那么，中建信息在昇腾算卡经销渠道方面是什么地位？

中建信息 

▲ 华鲲振宇总经销商

▲ 超聚变经销商

▲ 华为企业业务总经销商

✪ 连续十四年华为中国区企业业务市场份额第一

中建信息这个金牌渠道商对于宁夏建材的价值几何？

英伟达算卡禁止出口后 国内AI算力主要靠昇腾支撑。中建信息恰好是昇腾算力的总经销商，等于宁夏建材作为总经销商，拿卡方面，近水楼台先得月了。 

这一点还是很重要的 因为不管上市公司口头或者PPT规划多少p的算力，最后都需要买算卡去建设相应算力。国外的算卡用不了，就只能用国产的。到时候英伟达算卡那种买不到货的情况就会在国产算卡（届时，昇腾就相当于英伟达算卡的定位了）身上发生。

这时候谁有购卡渠道，谁就抢占了算力大户的先机。

同时，以后的算力规划，主要都得靠昇腾算卡，也就意味着中建信息这个总经销商的业务会更上一层楼。

我们继续看数据。

中建信息去年营收为187亿

中建信息营收预测50%增速，对应290亿营收，5.8亿净利润，参考可比同行，给予15倍估值，对应合理市值87亿。

这个数字接近于宁夏建材当下总市值90.33亿。

也即，单从这笔合并来算，宁夏建材就具备接近翻倍的潜力。

宁夏建材——潜在算力大户的崛起

1】 东数西算 带给宁夏建材的算力基地建设风口

2021年12月，国家发改委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局共同发文公布了全国一体化大数据中心体系总体布局设计，宁夏被确定为全国8大国家级算力枢纽节点之一、全国10大数据中心集群之一。宁夏建材快要建成的大算力基地就属于国家“东数西算”宁夏集群的重点。

宁夏建材明确表示其算力资源除自用外也会根据需求对外出租。

宁夏建材算力租赁这块的业绩如何计算呢？

我引用一篇文章内容如下

作者：木子资讯V

链接：https://xueqiu.com/6025011289/246390645?sharetime=2

来源：雪球

"出租收入与出租率和单个机柜的出租价格有关。例如12000个机柜的IDC机房，对外出租10000个机柜，2000个自用（用于我找车智能货运平台、建材集团内部数字化需求），每个6000W功率的机柜，租金价格为7万/年，合计收入约为7亿。

固定资产折旧很容易理解，包括厂房折旧，一般按照20-30年，由地价和建设厂房的成本进行摊销;另一方面是设备折旧，电子类产品一般按照7年，例如12000个机柜，每个机柜的建设成本为8万，总成本约为10亿，每年折旧1.43亿。运营费用包括电费、人员工资、营销费用等，但是主要是电费，占运营费用的80-90%。在出租率保持较高的情况下，盈利多少主要在于固定资产折旧和电费。

边 远城市边远地区由于气候条件好，功率密度高，机柜数只有中心城市的一半，固定资产投资减半，固定资产折旧减半，厂房面积减半，地价更不用说，也即固定资产折旧环节只有中心城市不到一半的成本。中心城市的商业用电为1.2-1.5元/度，工业用电为0.6-0.7元/度，边远城市目前了解供给IDC的电价为0.3-0.4元/度，后续通过自建电厂的方式，可做到0.25元/度。两者最高相差7倍。省下来的都是白花花的银子，所以大公司都选择在陕甘宁等边远地区建设数据中心。

综合来看，在西部地区投资建设数据中心，机柜净利润率一般能维持在30%-40%之间。

即，该数据中心完全建成后，仅机柜出租收入一项每年产生的净利润就在2.5亿元左右。

又调查了一下，对6KW的机柜，月租金一般在8200元左右，即年租金近10万元。出租一万台机柜，每年租金收入近10亿元，按30%的净利润率计算，每年能带来净利润3亿元。"

以上只是按照1万可出租机柜做的初步估算。还没有算进去算力租赁价格的上涨。目前光是按照上述估算，未来宁夏建材的利润就有相较今年翻倍的预期。

2】 中建信息昇腾算卡金牌经销商 带给宁夏建材崛起为算力大户的先机

参照前文，

在日后昇腾算卡供货紧俏的大背景下。谁有购卡渠道，谁就抢占了算力大户的先机。

由于宁夏建材合并中建信息后，将成为华为昇腾算卡的金牌经销商。近水楼台先得月，这保障了宁夏建材获得的顶级昇腾算卡的优先供应机会。

最先进的昇腾算卡目前基本可对标英伟达A100，

那么宁夏建材2万机柜对应的算力大概有多少？

我们继续让数据说话。

【天风通信】润建股份：算力+AI应用布局打开新成长方向，低估值算力标的有望逐步落地催化

润建股份今日大涨，截止收盘上涨5.30%，我们一直强调润建股份是被低估的低位低估值算力租赁标的，明年仅13倍PE，公司计划一期布局2500p算力，中期3万p，同时在AI应用方面亦有拓展与布局，有望和大客户持续拓展业务合作。

1、向算力服务积极布局，AI应用产品能力体现

①公司向算力服务布局，开展算力方面业务，第一阶段计划提供 2533Pops（Int8）定点算力，# H800卡陆续到位，今年年底前实现2500p算力打造；后续润建将持续上量，目标将逐步上完五象云谷一期6000个机柜（对应18万p算力）。同时五象云谷后续还将推出第二期第三期共20000个机柜。此外，布局算力中心管维，为算力中心、IDC 提供全生命周期一站式服务。

。。。

天风通信团队唐海清/王奕红/袁昊

参照上述机构对润建股份算力的估算，我们可以初步保守认为宁夏建材2万机柜对应的可出租算力（排除掉自用的，以及有些可能配置的不是最顶级昇腾算卡，我们最终打了三折进行保守估算）至少在18万p以上。

这个数据在a股目前算力租赁企业里面排名基本上是前三的级别。

总结：宁夏建材 与 高新发展一样 通过重组，实现自身主营业务的转型升级，从而走出价值重估的逻辑，实现华丽转身！