—、基本面介绍

一季度营收6.64亿元，同比增长57.39%,扣非净利润1.57亿元，同比 增长177.83%。公司盈利能力增长较快。公司一季度出货3.4亿平，单平 净利突破0.46元，得益于产能利用率高，结构调整得当。客户结构上,一 季度海外出货占比接近50% ;产品结构上,湿法涂覆占比超过50%。未来 会继续增加海外大客户的出货比例，并且在涂覆上持续发力，增加产品涂覆结构。

二、问答环节：

问：具体结构情况?

答：海外的出货量是已经接近50%了。在前十大客户里,海外占比已经超过 60%了。

问：疫情影响？

答：疫情的话，基本没有影响。展望4月份，出货会在1.2亿平左右，环比 略有增长。展望5月份，应该也不会少于这个数。物流有段时间会慢一些，但是因为没有直接出货去上海,所以还好，仅影响一下交货时间，没有影响 最终的交付。

问：分产品的出货比例和分产品的盈利情况?

答:现在产品结构比较稳定，因为也没有剩余产能，都是在努力挖掘。70% 湿法，30%干法。单平盈利能力上，湿法 持续提升，过去一段时间盈利能力提升主要是湿法提供的。干法目前盈利处于相对稳定的状态。三季度以后有干法的新增产能,随国产机器投产以后, 干法的盈利能力也会有所提升。

问：产能规模方面放量情况?

答:6月底会有干法产线投产，基本上每个月能有两条线。预计的话今年 干法出货可以新增3~4亿平。从四季度开始就有湿法的产线投产，到年底 之前应该是有4条线,今年预计湿法新增2亿平左右。

问：明年的量？

答：明年25-27 ,预期实现27没有大问题。明年，干法投产产线跟今年量差不多，所以新增也是可以大概有3-4亿平。明年湿法的量释放的会比较大。

问：隔膜降本空间，是否会在设备国产化?

答：干法设备是因为自主性比较强,后面投产的全是全面国产化设备了。湿 法产线是一些环节而。实现了国产化,但是没有实现全线国产化，受产品品 质和稳定性要求，所以还是在采购海外设备，当然海外设备现在锁定比较好, 到2026年之前，设备工艺已经全部锁定。

问：设备降本空间如何？

答:其实国产设备并没有便宜很多。主要的降本空间还是在设备的生产效率 上，例如明年投产的产线，单线产能达2亿平，降本作用较大。

问：这条新增产线的车速、幅宽?

答：单线产能达2亿平的产线，幅宽6m2,车速100m/min。现有常州设备幅宽4m5 ,设计车速80，实际已经开到80以上，生产效率在业内领先, 湿法基膜利润率也比较高。

问：干法的价格和盈利情况?

答：国内不到一块钱，海外干法要比行业均价高一点。干法盈利在行业内处 于比较好的水平，但盈利能力赶不上湿法，不过后面干法需求会比较旺盛，包括铁锂、刀片、储能电池，也是在扩产干法产能。

问：三月单月盈利能力提升比较多，该盈利水平是否有持续性,以及后续的 提升空间是怎样的？

答：我们公告了一二月份的业绩，如果很简单把一季度减去一二月份得到3 月份的业绩,不是特别客观，因为月度之间会有费用的不均衡性。当然3月 比1、2月份肯定是会好一些，而且3月的这个水平肯定有可持续性。

问：合肥星源的情况?

答：去年四月份开始盈利，今年一季度有1000w左右的盈利。

问：去年基膜客户出货量的拆分及规模?

答:去年大出货量在LG、宁德、比亚迪、三星。然后一些国外客户村田，国内中航、亿纬，这些都是几干万平的量级。海外干法基膜出货比例很高。总体来说，基膜的出货越来越少,现在可能像宁德、三星还在出基膜,后面 都会转涂覆。

问：隔膜价格下半年展望

答：涨价主要还是在集中在去年的三四季度。今年以来没有全线涨价,往后 看也没有涨价的预期。

问：LG单月出货多少量？

答：每个月岀货3-4000万平，占比30%以上,其中70%是湿法涂覆，30 干法（不涂）。

问：LG的湿法隔膜规格?和国内的基膜相比有什么产品差异吗？

答：国外隔膜普遍厚度要厚一些，国外还是比较保守,因为隔膜越薄，安全隐患相对高一些。涂覆的话，国内外工艺上差不多，当然国外要求的品质要求更高一些。

问：如果用收入/出货量的话，Q1单平价格在1.9，去年Q4是1.7，是三个产品里哪个结构发生变化带动的？

答：涂覆，价格高，比例高,带动上来。

问：干法里面，国内四家比亚迪、国轩、亿纬、AESC ,和国外客户,全是基膜还是做了涂覆的？

答：干法基本不涂覆，干法涂覆比例在10%以下。海外，LG、三星干法也 不涂覆。三星湿法目前没涂,马上要涂了。

问：湿法基膜的供应商和价格涨幅情况?

答：湿法基膜是PE,干法基膜是PP。供应商不方便透露。采购价格基本没变化，虽然石油价格比较大，但我们原材料属于小众，和大宗都不是强对应。原材料本身也比较贵，短期波动下，供应商不会积极去调整价格。

问：上海的疫情对订单端有影响吗？

答：没影响。供货分给电池厂商，周边最大就是南京LG，且LG电芯主要是供海外，如model Y海外版。产能都是比较紧张状态，很多客户还是不能足额交付。疫情的影响可以调整，类似东边不出西边出的情况，产能打的很满。

问：三月份1.2亿，四五月份产能通过效率提升再提高一些吗，还是已经差 不多了？

答：已经差不多，但是三季度新产能又投放了。

问：每个季度单平盈利都有提升，是因为产品结构，还是自身效率的提升导 致的？

答：具体没有细分，但是效率是在提升的，去年四季度开始，单月出货1亿 平以上,不过一个月能够有几百万平提升已经差不多，更多还是出货产品结 构带来的。

问：利润率，湿法比干法高多少？

答：可以关注一下问询函回复，拆的很细。毛利率上,湿法基膜50%，涂覆30% ,干法30%。

问：干法需求里，有没有区分动力和储能市场？

答：国内主要是供动力市场，国外储能和一些混动市场。大客户里储能干法的价格比动力干法价格要低一点。整体储能对隔膜的要求会比动力要求更低一点，但是储能按照不同的应用对隔膜的要求差异不大。另外，海外储能隔 膜的品质要求更高一些。

问：干法国内国外需求情况?

答：干法国内需求增长也较快，在储能这块。但是现在产能比较满，还是会集中在价格较好的动力一块。后面产能有富余的话,储能干法可以去做，因为成本有优势。

问：一季度出货里，宁德出货占比降到20%?

答：是总出货量3.3亿平的20%以下。LG以外，其他客户的量增长也比较快，海外的三星1000万平单月，国内一些客户量也将近1000万平单月。LG从四季度开始接近2000万平单月，现在超过了。

问：客户结构是不是会保持两个季度?

答：二季度差不多，三季度有干法产能出来，干法比亚迪比较多。客户结构 稳定，所以一二季度单平盈利也会比较稳定。

问：LG涂覆比例?

答:湿法开始就有涂，随着LG放量,涂的越来越多。三星涂覆认证通过了 , 今年会开始供。LG未来4-5年，单一项目有四十多亿元,不算新项目比如 4680。

问：目标2025年到海外占70以上吗？

答：不需要到2025那年,现在海外出货都50%。新出来的湿法产线，宁德 也保供,因为我们成本低。战略上以项目为先，国内也有好项目。

问：怎么看后面干法湿法的发展趋势

答：长期并存的技术路线。根据客户的使用习惯、成本考量。动力市场是70%的湿法，30%干法。储能基本是干法，只有干法能满足成本要求，且干法不用涂覆。

问：涂覆材料占比，水性、油性，公司是否会自己做涂覆材料？

答：现在陶瓷水涂。数码产品高端会用油性。量大的为了降本还是陶瓷水涂。涂覆材料没有自己做，但是专利、研发在自己手上。

问：定增情况?

答：正在等待批文，预计一个月。