政策催化，传导来了，内循环，这个名字熟不熟，全球催化来了，拐点将至（杰瑞股份）

看点一：政策催化，传导来了

中石油、能源局等近期上调油气开采规划，有望传导至今年下半年资本开支增长自今年2月份油价暴跌，半年来三桶油的主基调以保产量、控成本为主。但7月中下旬以来，中石油、能源局等持续提高国内油气开采规划。

7月中旬，川渝两地发改委与能源局牵头，目标2025年打造川渝天然气（以页岩气为主）630亿方产量。7月底，能源局北京会议，要求举全行业之力推动油气增储上产。机构判断油气开发力度的增强，有望传导至下半年资本开支增长。

看点二：内循环，这个名字熟不熟

内循环迫切性是国内油气政策更为积极的催化剂国内油服行业高景气始于2018年国内强化能源保供政策。目前国际国内环境下，国内原油自给率跌破30%，天然气自给率跌破60%，能源保供压力进一步加大。因此，内循环造成国内油气行业增产具有更加强烈的迫切性。

管网资产划拨提速推进，中石油、中石化现金流充裕，资本支出资金压力大幅减轻中石油划拨管网资产交易对价约2687亿元，其中1495亿元将以国家管网公司股权的方式支付剩余部分将以现金的方式支付。

第一期90%的现金对价的支付将于2020年10月16日前完成，达1073亿元；划拨管网资产使得现金流压力大幅减轻。划拨管网资产带来的充裕现金使得油公司得以聚焦上游油气勘探开发，并极大的缓解了油公司本身的资本支出压力。预计资本支出下半年将进一步提速，景气拐点临近。

看点三：全球催化来了，拐点将至

国内油服行业高景气度将持续随着OPEC+减产协议的高效执行叠加全球经济逐步复苏，国际原油市场已逐渐恢复平衡。经济内循环框架对国内能源保供增产提出了更高要求，看好七年行动计划中长期持续性，国内油服行业高景气度将持续。杰瑞股份通过极强的竞争力，在行业低谷期，上半年仍取得订单高增长。随着国内油气行业政策逐渐加码，行业基本面拐点出现，公司有望充分受益。此外，不排除海外订单持续推进的可能性。

操盘策略

标的今天是有试探上方压力位的动作，同时成交量明显放大，因为标的本身股性不好，更多以趋势逻辑来看待，现阶段在这个位置大家可以密切关注是否能突破34.8这条压力线，短期内因为市场超短节奏在放缓，所以我们更多以这类波段和趋势股的逻辑品种为主。